正强股份业绩下滑，成长承压，供应商处罚不断( 二 ) 文：权衡财经研究员朱莉编：

出口业务受影响占比45%左右
同时报告期内，公司出口国家和地区主要包括美国、日本、巴西、印度等，出口销售收入占当期主营业务收入比例分别为42.76%、46.63%、45.03%和45.51% ，出口产品主要采用美元、欧元进行结算。报告期内，公司汇兑收益分别为-592.25万元、59.16万元、62.70万元和31.78万元，占公司利润总额的比例分别为-11.20%、0.91%、1.06%和1.48% 。未来如果人民币兑美元大幅升值，公司外销产品竞争力将有所下降，同时产生汇兑损失，进而对公司经营业绩带来不利影响。

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其中公司直接出口美国的收入分别为0.38亿元、0.42亿元、0.41亿元和0.14亿元，占当期主营业务收入比例分别为13.68%、13.14%、13.60%和12.71%；公司通过贸易商出口美国的收入分别为923.33万元、966.38万元、545.32万元和351.06万元，占当期主营业务收入比例分别为3.32%、3.05%、1.79%和3.13% 。 2018年以来公司销往美国的产品在美方加征关税名单之列，中美贸易关系对关税的影响具有不确定性。
OEM与贴牌销售模式存风险
正强股份产品同时销往主机配套市场和售后市场，在主机配套市场主要直接销售给国内汽车零部件供应商，在售后市场主要采取贴牌模式。报告期内，公司主要以OEM模式和贴牌模式为主。 2017年-2020年1-6月，公司OEM模式占同期主营业务收入的比例分别为66.40%、68.10%、67.38%和67.48% ，贴牌模式占同期主营业务收入的比例分别为33.60%、31.90%、32.56%和32.52% 。

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正强股份在主机配套市场主要面向国内和国外主机配套市场销售十字轴、十字轴万向节总成和节叉产品。在国内主机配套市场，公司直接销售给一级或二级汽车零部件供应商，包括博世华域、江苏南阳、绵阳三力、东风汽车底盘系统有限公司等。在国外主机配套市场，正强股份直接或通过国内外贸易商销售给国外汽车零部件供应商，包括德纳（DANA）、印度MSL公司等。
报告期内，公司在主机配套市场的销售收入分别为1.85亿元、2.16亿元、2.05亿元和0.76亿元，占同期主营业务收入的比例分别为66.40%、68.10%、67.38%和67.48% 。国内主机配套市场普遍存在价格年度调整惯例，通常在新产品供货一段时间后逐年适当下调供货价格，如果未来产品价格持续下降且成本控制水平未能同步提高，公司业绩将受到产品价格下降的不利影响。
正强股份在售后市场主要以贴牌模式面向国外市场，主要客户包括吉明美（GMB）、德纳（DANA）等全球知名的汽车零部件供应商。在贴牌模式下，正强股份不能贴上自己品牌，终端消费者也不能直接获取其产品信息。这对品牌的建构和自主销售来说，都是难以逾越的沟壑。
前五大供应商变动大，并处罚不断
浙江中冶实业有限公司是正强股份2017年-2020年1-6月的第一大供应商，成立于2016年12月，成立时间极短就成为第一大供应商，对此正强股份称其业务系承接杭州中冶金属材料有限公司的业务，杭州中冶金属材料有限公司成立于2003年6月，与公司保持长期稳定的合作关系，杭州中冶金属材料有限公司和浙江中冶实业有限公司均为潘明兴与儿子潘红家族控制的企业，杭州中冶金属材料有限公司于2018年9月注销。
报告期内，正强股份向浙江中冶实业有限公司和杭州中冶金属材料有限公司主要采购合结钢20Cr、合结钢20CrMnTi等， 2017年-2020年1-6月对其采购钢材占比分别为73.05%、71.47%、59.54%和57.37% ，占比较高，对此正强股份称钢材市场供应充足，供应商较多，市场价格公开透明，发行人同时有杭州凯业金属材料有限公司等其他同类钢材供应商，不存在对浙江中冶实业有限公司的原材料依赖。
常州金球轴承厂为正强股份2017年-2019年前五大供应商之一，正强股份向其采购的金额分别为794.27万元、756.48万元和639.41万元。查公开资料显示，常州金球轴承厂2017年因发票违法， 2018年因使用危险物品但未采取可靠的安全措施案遭到处罚。
常州金球轴承厂2018年还成为被执行人，原常州市武进区环境保护局于2017年9月30日对被执行人常州金球轴承厂作出武环罚字[2017]266号行政处罚决定，认定被执行人从事的滚针轴承项目、汽车摩托车配件项目生产工艺发生重大变动后需配套建设的水污染防治设施未经验收就将项目主体工程投入生产，责令被执行人立即停止滚针轴承项目、汽车摩托车配件项目的生产，处罚款伍万元。因被执行人在法定期限内未申请行政复议也未提起行政诉讼，经催告后已缴纳罚款50,000元，仍未停产，要求被执行人立即停止滚针轴承项目、汽车摩托车配件项目的生产。