“‘基金赚钱、基民亏钱’局面将逐步被打破 。 ”1月21日 ， 在全球管理咨询公司麦肯锡发布的《中国一流的公募基金离世界一流还有多远？》中 ， 该机构对于未来5-10年中国公募基金行业的发展作出上述预测 。
中国公募基金行业已有二十多年的历史 ， 但许多基民都会有相同的感慨 ， 就是“基金赚钱、基民亏钱” 。
根据中国基金业协会统计 ， 截至2018年末 ， 近15年来股票型基金平均年化收益率为14.1%， 债券型基金平均年化收益率为6.9%， 显著高于市场无风险收益率水平 。 但与此同时 ， 调查显示 ， 近6成基金个人投资者未盈利或亏损 ， 其中 ， 约6%的基民亏损大于30%。

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【公募基金,麦肯锡|麦肯锡：未来5年到10年“基金赚钱、基民亏钱”局面会改变】关于“基金赚钱 ， 基民亏钱”的困局 ， 麦肯锡认为 ， 未来5到10年这一现象会有很大的转变 。 投资者的偏好正在发生变化 ， 投资者越来越关注有一定波动的投资配置来实现投资目标 ， 并且投资者对“长期投资”、“价值投资”的理念越来越认同 。
麦肯锡全球董事合伙人马奔指出 ， 2020年下半年中国头部的公募基金发行的封闭投资都很受欢迎 ， 这印证了投资者成熟度的大幅度提升 。 其次 ， 现在头部公募都在做买方投资者探索 ， 以便更好地帮助投资者进行资产配置 。 同时 ， 头部公募也在思考如何进行理财替代 ， 通过方案类的资产产品替代银行理财 ， 帮助银行客户实现“低波动 ， 中等收益”的投资目标 。
目前公募行业存在业绩与规模之间的矛盾 。 基金经理有自己的能力圈 ， 在管理能力有限的情况下 ， 一旦规模过大 ， 会给基金投资运作带来一定的难度 ， 导致业绩下滑 。 马奔认为 ， 中国单一产品的平均资产管理规模大幅度低于全球市场 ， 一部分是由于新发导向的生态导致 。
马奔相信 ， 随着过去几年头部财富管理业务的提升 ， 产品的持盈也越来越重要 。 在这样的背景下 ， 头部的公募基金就在思考如何解决管理资产边界的问题 ， 如何让投研的模式承载大规模的投资 。 垂直化、一体化的模式、基金经理团队制的模式 ， 都是很好的解决方案 。
麦肯锡预计中国大资管市场在经历了2017-2020年的结构性改革之后 ， 将在未来5年回到增长轨道 ， 2019年-2025年均管理资产增速将实现9% ， 2025年有望达到196万亿元人民币的资产管理规模 。
“公募基金业务将在2019-2025年达到18%的年均增长速度 ， 成为大资管各类牌照中吸引新增资金的领头羊 。 ”麦肯锡认为 ， 未来5-10年中国公募基金行业的发展将呈现六大趋势：
趋势一、零售资金将是公募业务未来最重要的新增资金来源 ， 预计到2025年零售业务将为公募基金创造约16万亿元人民币的增量资金规模 。 同时 ， “基金赚钱、基民亏钱”局面将逐步被打破 。
趋势二、竞争与合作并存 ， 以银行和保险为主的金融客户仍将是公募基金重要的机构客户 。
趋势三、养老金体系结构化改革将带来一二支柱委外和养老金三支柱机遇 。
趋势四、权益产品和固收+产品将引领市场增长 ， 资管机构将持续推进产品策略多元化 。
趋势五、中国公募基金全球化投资将进一步加速 。
趋势六、行业局部马太效应将加剧 。

来源：(澎湃新闻)

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