来源：证券市场红周刊
多年来 ， 张裕作为中国大型的葡萄酒企业 ， 是行业景气与否的风向标 。 作为行业龙头 ， 张裕的业绩下降正是当下中国葡萄酒行业的一个缩影 。

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2021年1月22日 ， 中国大型葡萄酒制造商张裕A（000869）罕见的发布了年度业绩下降的预报：2020年该公司归属于上市公司股东的净利润预计为4.68—5.71亿元 ， 比上年同期下降59%—50% ， 基本每股收益在0.68—0.83元/股之间 。
多年来 ， 张裕作为中国大型的葡萄酒企业 ， 是行业景气与否的风向标 。 2020年也是张裕自上市以来极为罕见的业绩波动如此大的一年 。
对于净利润的下滑 ， 张裕A在公告中给出了解释：一方面 ， 是因为“受新冠疫情等因素影响 ， 国内葡萄酒市场整体持续萎缩 ， 导致公司营业收入同比出现较大幅度下滑 ， 削弱了盈利能力”；另一方面则是因为张裕公司于2019年将张裕等“商标使用费差额扣除增值税后共计2.19亿元计入2019年度损益 ， 因该事项计入2020年度损益金额为零” 。
张裕业绩预报还解释称：2020年该公司收购了张裕集团旅游业务 ， 归属于上市公司股东的净利润上年同期数预计调整增加1 ， 152万元 ， 每股收益上年同期数预计调整增加0.1元 。
作为行业龙头 ， 张裕的业绩下降正是当下中国葡萄酒行业的一个缩影 。
根据前三季报统计显示 ， ST威龙（维权）净亏损1.64亿元 ， 利润同比下降830%；莫高股份净亏损684万元 ， 利润同比下降147%；ST中葡净亏损3705万元 ， 同比下降2747.8%；ST通葡净亏损1851万元 ， 利润同比下降693%……14家葡萄酒上市公司2020年第三季度的数据显示 ， 大部分葡萄酒企业较上年亏损程度加大 ， 利润在百万元以上的葡萄酒上市企业 ， 只有张裕一家 。
中国酒业协会日前公布的2020年1-11月数据显示 ， 全国155家规模以上葡萄酒企业利润总额为2.56亿元、同比下降51.85% 。 如果刨除张裕前三季度利润总额为4.04亿元 ， 这意味着其他154家葡萄酒企业已呈现出整体性亏损 。 横向对比 ， 2020年前11个月 ， 葡萄酒业业绩比白酒、啤酒、黄酒行业下滑的更严重 。
如今 ， 中国葡萄酒市场消费人群较为狭小 ， 相对白酒每天消费4200万瓶、人年均5.61升的饮用量 ， 葡萄酒每天仅消费350万瓶、人年均只有0.92升（含进口葡萄酒）的饮用量 ， 大多数消费者尚未养成葡萄酒饮用习惯 。 与此同时 ， 进口葡萄酒不断涌入 ， 已在中国市场占据半壁 ， 使得本土企业总体销量、销售收入连连下降 。
2020年 ， 新冠疫情突如其来 ， 更是重创了原本萧条的葡萄酒传统市场渠道 。 从部分商超系统2020年葡萄酒（含国产葡萄酒和进口葡萄酒）销售数据看 ， 2020年家乐福葡萄酒销售额为1.22亿元、同比下降36.5%；麦德龙销售额为8亿元、同比下降32%；沃尔玛销售额为1.55亿元、同比下降28% 。
尽管中国葡萄酒企业普遍开始向线上转移 ， 但一项市场调研机构的数据显示 ， 2020年全国线上各类酒水整体业务量与上年持平 。 其中 ， 葡萄酒下滑明显、同比下降14% 。 在天猫 ， 葡萄酒略微下滑；在京东 ， 葡萄酒下滑14% 。
不过 ， 2020年宏观形势对于中国葡萄酒业并非没有利好 。
2020年起 ， 国家开始强调“加快形成以国内大循环为主、国内国际双循环相互促进的新发展格局”；全国正在大力倡导节约粮食和反对浪费粮食（葡萄酒生产不耗费粮食、不占用良田）；全行业在不断推动葡萄酒降税；年轻群体可能出现消费迭代等……业内人士普遍认为 ， 这些给中国葡萄酒市场未来的发展提供了有利的环境 。 可是 ， 这些宏观利好何时能够转化为企业现实的利润 ， 尚存在不确定性 。
但考虑到对澳洲葡萄酒“双反”导致进口酒整体受挫；疫情的不确定性因素继续存在；经销商放弃葡萄酒转而经销酱酒的风潮仍在持续等因素 ， 业界的一种流行观点预计 ， 总体上2021年中国葡萄酒市场仍很艰难 。
每逢一个行业陷入困境之际 ， 同时也会孕育着市场格局重大变化的契机 。
中国葡萄酒文史专家、知名葡萄酒专家陈庄指出 ， 葡萄酒行业从过去十年的百花齐放、百家争鸣的状态 ， 已经逐渐向少数全国性头部企业聚拢 ， 这是一个向好的信号 。 任何一个行业都有这么一个发展阶段 ， 白酒和啤酒都经历了这个发展阶段 。
“2021年 ， 全球疫情有望基本得到控制 ， 葡萄酒行业或将迎来后疫情时代新的上升周期 。 ”在陈庄看来 ， 随着全球疫情的逐渐消散、中国经济不断向好 ， 中国葡萄酒市场将逐渐走出谷底 。分页标题#e#
在中国葡萄酒业内一种主流观点普遍认为 ， 越是行业萧条之时 ， 越是在市场低迷之时 ， 越需要进行基础性推广工作 。 当下中国葡萄酒行业急需进行葡萄酒文化的大众教育 。
可是 ， 中国葡萄酒市场总利润从2012年57亿元的高峰 ， 一路跌到2019年的10.58亿元、2020年前11个月的2.56亿元（中国葡萄酒协会数据） ， 国内葡萄酒行业的大多数厂家亏损或基本无利润 ， 少有企业能拿出大量精力、资金真正去启蒙葡萄酒消费市场 ， 这又导致葡萄酒的整体蛋糕迟迟培育不起来 ， 陷入恶性循环 。
目前 ， 部分中国葡萄酒头部企业已经开始着手对市场进行基础性的培育 。 眼看春节又至 ， 疫情再起 ， 在社交消费被一定程度限制的同时 ， 有葡萄酒企业发起“今晚在家和你喝一杯——7天葡萄酒公益行动” ， 引导消费者春节期间居家畅饮、培育刚刚起步的中国家庭消费市场 。
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【新浪财经综合|张裕罕见发布年度业绩下降预报 但仍是行业内利润前端】责任编辑：凌辰 SF179

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