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不久前 ， 传奇投资人格兰瑟姆（Jeremy Grantham）曾经专门撰写长文 ， 指出美股已经进入了“史诗级泡沫” 。 现在 ， 他又警告说 ， 新总统拜登的经济复苏计划会将这泡沫推向更加危险的新高 ， 也令之后必然到来的破灭变得更加险恶 。
“我们会由此又获得若干周的时间 ， 若干额外的资金 ， 让赌徒们可以孤注一掷 ， 拼死一搏 ， 到那时 ， 崩盘的情景就会变得越发惊人 。 ”这位波士顿投资公司GMO创始人表示 ， “当我们达到了这种显而易见的过度狂热 ， 泡沫也就无法再继续存在几年 ， 都是在几个月后就宣告破灭了 ， 无一例外 。 ”
现在 ， 美股投资者“正在变得越来越兴高采烈……他们借钱炒股 ， 交易越来越频繁” 。 格兰瑟姆指出 ， 去年2月以来 ， 场外市场（OTC）股票交易流量猛增 ， 11月时冲上2.8亿股 ， 而到12月更翻了大约两番 ， 达到了11.5亿股 。
“我们极少看到这种程度的散户欣快症 。 ”格兰瑟姆说 ， 这些散户“已经将自己的全部积蓄 ， 甚至自己的全部心智和灵魂都投入了进去” 。
记录显示 ， 在去年的那一轮纾困支票发放之后 ， 投资者承担风险的倾向呈现出了大爆炸的趋势 。 格兰瑟姆预言说 ， “毫无疑问” ， 拜登拟议当中的1.9万亿美元经济刺激计划 ， 其中至少相当部分资金都不会被人们用在衣食住行上 ， 而是会流入股市 。
他相信 ， 这一回的大崩盘将可以与1929年股灾和2000年互联网泡沫破灭相提并论——2000年的那一次 ， 纳指一度跌掉了近80% 。
许多投资者都坚称 ， 当今美股高企的估值是有其道理的 ， 因为这个时代正迎来许多潜力巨大的革命性技术和新商业模式 。 然而在已经八十二岁 ， 在市场中摸爬滚打了半个多世纪的格兰瑟姆看来 ， 这些说法纯属胡思乱想 。 还有人坚信 ， 哪怕未来市场出现大跌的苗头 ， 联储也会站出来通过购债操作 ， 以及倾注更多流动性来减轻其冲击 ， 甚至扭转大盘趋势 ， 而对此 ， 格兰瑟姆更是不屑一顾 。
“现在利率已经是在史上最低点了 ， 联储还有多少本钱可以使用呢？”
不过 ， 至少现在 ， 美股还在持续刷新着历史纪录 ， 而不断错过机会的格兰瑟姆也被越来越多人看作是一个万年熊派 。
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GMO的谨慎立场确实让该公司付出了不小的代价 。 由于他们持续规避成长型股票的做法 ， 许多投资者都感到不满 ， 过去的十年牛市当中 ， 流失的投资数以百亿计 。 到了去年4月 ， GMO更是激进地削减美股头寸 ， 使得他们失掉了在之后的反弹中大发其财的机会 。
事实上 ， 早在疫情爆发之前 ， 格兰瑟姆就认为美国经济已经根基不稳了 。 美国生产率的持续下滑 ， 联储政策使得财富鸿沟不断加宽 ， 这些都让他不能不感到担心 ， 尤其是 ， 他更害怕美国资本主义为了利润不惜一切代价的本质正在破坏环境 ， 撕裂社会 。
在格兰瑟姆看来 ， 财政刺激加上联储的各种紧急计划 ， 已经造成了“惊人的过剩” ， 使得本来已经高企的市场彻底进入了泡沫区间 。
这些政策所带来的后果有很多 ， 还远不止资产价格泡沫 。
“如果你认为这个世界上 ， 经济产出并不重要 ， 你只要印出各种票据就能解决一切问题 ， 那么迟早有一天 ， 你会发现自己是在完成不可能的任务 ， 这就会让通货膨胀重现视野 。 ”格兰瑟姆强调 ， “利率是票据 ， 信贷也是票据 。 现实生活当中 ， 我们需要工厂 ， 需要个人 ， 需要产出 ， 但是现在 ， 我们的着眼点并不是在增加产出上 。 ”
“这个世界一年前就存在的问题 ， 现在也都依然在那里 。 全球贸易在下滑 ， 全球增长在减速 ， 而且事实上 ， 这减速的势头已经存在了几十年 。 人口情况却在恶化 ， 出生人口数量在下滑……一切都不利于经济增长 。 ”
格兰瑟姆警告说 ， 过去“从来不曾有过一场大牛市 ， 以进入这样的泡沫区间收尾 ， 还能够避开50%崩盘下场的” 。 只不过 ， 想要预测到这种超级崩盘的催化剂 ， 也“困难得多” 。
格兰瑟姆自称为泡沫研究者 ， 他以前确实曾经多次准确预测过泡沫的破灭 。 1987年 ， GMO彻底放弃了日本市场 ， 1997年下半年 ， 他们又削减了美股的头寸 ， 避开了后来互联网泡沫破灭的洗劫 。 还有 ， 2008年全球金融危机爆发之前 ， 格兰瑟姆也曾经表示过对美国房地产价格的担忧 。
这一次 ， 格兰瑟姆能够托付自己资产的选项实在是太少了 。 如果他对于通货膨胀的判断正确的话 ， 债券也处在风险之下 。 对于黄金 ， 格兰瑟姆也持保留态度 ， 因为黄金不产生收益 。 至于比特币 ， 在格兰瑟姆看来 ， 更是一个伪造的骗局 。分页标题#e#
卖掉一切 ， 持有现金 ， 似乎倒是一个潜在的解决方案 。 可是 ， 格兰瑟姆表示 ， 他给予长期投资者的建议是 ， 专注于相对基准指标价格低廉的低成长股票 ， 新兴市场股票 ， 已经依靠可更新能源技术和电动汽车技术应对气候变化的企业股票 。
【美股|华尔街传奇：美股迎来史诗级泡沫，拜登或将其亲手戳破】“美国成长型股票未来十年二十年的表现都已经指望不上了 。 ”他评论道 ， “如果你能够正确投资新兴市场股票 ， 低成长股票和绿色股票 ， 也许还有中彩的机会 。 ”

来源：(腾讯美股)

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标题：美股|华尔街传奇：美股迎来史诗级泡沫，拜登或将其亲手戳破