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千亿“活水”在路上 ， 会买什么股票？这些理财产品透露“金主”喜好
王方圆
银行理财产品2020年四季度投资报告陆续出炉 。
银行理财资金增配权益资产成为大趋势 。 专业人士预测 ， 2021年银行理财为A股带来的增量资金约1000亿元 。
这1000亿投向哪？哪些板块和个股受青睐？
各有所好
目前 ， 银行理财子公司共有5款权益类产品 。 其中 ， 光大理财有3款 ， 分别为“阳光红卫生安全主题精选”、“阳光红300红利增强”、“阳光红ESG行业精选” 。 目前 ， 前两款四季报已出炉 。
“阳光红卫生安全主题精选”成立于2020年5月 ， 截至2021年1月25日 ， 收益率11.5% 。 公告显示 ， 截至2020年四季度 ， 该产品的权益投资额为4769.32万元 ， 占比92.33% 。 前十大重仓股包括宁德时代、恒瑞医药、科达利、万科企业、先导智能等 ， 以新能源、医药卫生为主要投资方向 。
“阳光红卫生安全主题精选”四季报前十大重仓股

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图片来源：“阳光红卫生安全主题精选”产品四季报
公告表示 ， 展望2021年一季度 ， 会继续配置具有估值和成长优势的医药个股 ， 保持卫生安全主题精选风格 。 “但是目前医药行业估值依然偏高 ， 预计医药行业近期仍将处于震荡期 ， 会暂时提高配置其他更具成长性和具有明显绝对收益的标的 ， 等待医药行业配置时点 。 ”
“阳光红300红利增强”四季报显示 ， 该产品权益投资额为1.32亿元 ， 占比89.87% ， 集中投资于金融、地产、化工、汽车等顺周期板块个股 。
“阳光红300红利增强”四季报前十大资产

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图片来源：“阳光红300 红利增强”产品四季报
“预计一季度处于流动性宽松的短期窗口 ， 同时经济延续修复 。 结构上 ， 需要更加注重盈利与估值的匹配程度 ， 以新能源、周期成长、金融、可选消费为选择方向 。 ”该产品四季报如是展望2021年权益市场 。
“绕道”增配权益
除权益类产品之外 ， 不少固收类、混合类产品也配置了权益类资产 ， 这类产品权益配置比例通常在20%或30%以内 ， 部分上限甚至可达70% 。
通过投资基金“绕道”投资权益市场是一种途径 。 例如 ， 光大理财“阳光橙优选配置”理财产品2020年四季报显示 ， 该产品投资于公募资管产品的金额为2.66亿元 ， 占比达86.62% ， 囊括华安基金、光大保德信基金、国泰基金等多家基金公司的混合型产品 。
穿透来看 ， 该产品投资集中于食品饮料、金融、新能源等板块 ， 包括贵州茅台、伊利股份、中国平安、宁德时代等个股 。 值得一提的是 ， 该产品也通过“易方达蓝筹精选混合” ， 间接投资了美团、腾讯控股、香港交易所等港股 。
“阳光橙优选配置”四季报投资的前十大基金

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图片来源：“阳光橙优选配置”产品四季报
“银行及理财子公司挑选股票的精力有限 ， 投资于基金可有效节省精力 ， 同时也可以分散投资风险 。 ”业内人士指出 ， 加码FOF投资是银行资管转型的重要方向 。
“打新”也是重要途径之一 。 中国理财网显示 ， 目前含“打新”字样的银行理财子公司产品有28款 ， 其中有15款产品明确提出“科创打新” 。

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图片来源：中国理财网
“科创板有很多公司代表了新兴的发展方向 ， 具有投资价值 。 此外 ， 从历史情况来看 ， 科创板‘打新’收益较高 。 ”某大型理财子公司人士表示 。
据中银理财介绍 ， 截至2020年9月21日 ， 2020年7月以前成立的27只（打新增强）中银理财-智富（封闭式）产品 ， 成立以来年化收益率平均跑赢业绩比较基准12.72个百分点 。
重要增量资金
“银行非保本理财规模稳步扩张 ， 银行理财权益类投资占比提升将是最大亮点 。 2021年将是理财产品净值化改造大年 ， 市场化运营模式倒逼银行理财加大权益类资产配置 。 ”国盛证券预计 ， 2021年银行理财将成A股重要资金增量 。 机构测算 ， 2021年全年银行理财增量在1000亿元左右 。
上述大型理财子公司人士表示 ， 当前其所在公司的权益类基金的投资比例已有所提高 ， 且未来比例有望进一步提升 。分页标题#e#
不过 ， 加配权益资产也不能操之过急 。 “一方面 ， 银行及理财子公司的权益投研体系还不完善 。 另一方面 ， 银行客户相对保守 ， 对权益类资产的配置意愿较低 。 ”上述人士指出 。
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