来源：中国证券报
本周以来资金面有所收紧 ， 但央行公开市场操作并未立即恢复净投放 ， 反而在持续回笼资金 。 市场人士猜测 ， 央行在流动性投放方面表现谨慎 ， 与近期部分资产价格上涨过快有关 。 面对春节前客观存在的流动性缺口 ， 预计央行将适时提供必要流动性支持 ， 无需担忧流动性持续收紧 。
资金利率继续走高
1月27日 ， 央行开展1800亿元逆回购操作 ， 操作量远高于前一日的20亿元 。 不过 ， 当日有多达2800亿元逆回购到期 ， 最终仍净回笼1000亿元 。 受此影响 ， 资金面偏紧 ， 资金利率继续走高 ， 银行间市场7天期质押式回购利率(DR007)突破3% ， 创2018年4月以来新高 ， 上交所隔夜质押式国债回购利率(GC001)最高涨至6.5% 。
此前一天 ， 资金面已明显收紧 ， DR007大幅上涨36个基点 ， 创逾一年新高 。 当日 ， 央行仅开展20亿元逆回购操作 ， 在公开市场净回笼780亿元 。
截至1月27日 ， 本周央行净回笼逾4000亿元 。 然而 ， 上周为对冲税期高峰 ， 央行连续开展千亿元级逆回购 ， 当周净投放近6000亿元 。
分析人士认为 ， 央行在流动性投放方面表现谨慎 ， 一是维持资金面紧平衡 ， 二是可能意在抑制某些资产价格过快上涨 。
央行货币政策委员会委员马骏日前在中国财富50人论坛举办的研讨会上表示 ， 货币政策有必要针对某些领域的泡沫进行适度转向 。 去年 ， 在经济增速放缓情况下 ， 股市仍有较大幅度上涨 ， 近期部分一线城市房价也出现较快上涨 。
过度担忧没必要
分析人士称 ， 春节假期前仍会有一定资金压力 ， 但今年在“就地过年”政策倡导下 ， 返乡人数将较去年减少 ， 这会导致支取现金的需求下降 ， 资金面压力相对减轻 。 这一影响还需观察 ， 这可能是央行迟迟未明确春节前流动性安排的原因之一 。
中信证券明明团队认为 ， 在“以稳为主”的货币政策取向下 ， 在“不缺不溢”的流动性管理目标下 ， 央行将视流动性缺口开展流动性投放 。 如果按历史数据线性外推 ， 2021年春节前后流动性缺口较大 ， 但可能受政府债券发行进度、疫情和返乡政策影响出现偏离 。
【央行|七天回购利率冲上3% 资金面节前料迎“及时雨”】国盛证券杨业伟团队预计 ， 央行依然会加大资金投放进行对冲 ， 以维持资金利率平稳 。 可能采取的措施包括临时准备金动用安排(CRA)和临时流动性便利(TLF) ， 或者加大公开市场投放力度 。

来源：(未知)

【】网址：/a/2021/0128/kd651415.html

标题：央行|七天回购利率冲上3% 资金面节前料迎“及时雨”