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北极星太阳能光伏网讯:单晶硅片长期供不应求 ， 毛利率高企吸引新人入场加码产能 ， 五年来行业格局第一次面临严峻挑战 。
自2016年以来 ， 单晶硅片渗透速度超预期 ， 产能长期供不应求造就了行业持续的高盈利状态 ， 行业逐渐以隆基、中环两家为首 ， 2020年两家龙头企业市占率总计提升至近60% 。
另一方面 ， 五年以来单晶硅片技术逐步扩散 ， 且因为供需原因行业毛利率平均水平长期稳定在为25%-30%（除2018年下半年特殊情况之外） ， 吸引新晋者入局 。 2020年因为疫情、硅料涨价等原因盈利有所波动 ， 但仍在19%坚实筑底（且1个月后即反弹至20%以上） 。 京运通与上机数控2020年内宣布将加码硅片产能至52GW ， 五年来长期稳定的隆基、中环为首的行业格局面临严峻挑战 。
★ 短期产业链供需形势不支撑降价 ， 但龙头抢“先手”的可能性很大 。
第一 ， 产能尚未大量释放 ， 单晶硅片供需依然偏紧 。 各大硅片厂商纷纷抛出巨量扩产计划 ， 2020年宣布的扩产计划涉及313.6GW（2020-2023年陆续投产） ， 但行业调研显示进入2021年1月以来 ， 需求依然强劲 ， 硅片产能依然较为紧缺 ， 预计成建制的产能投放自Q2才会展开 。
第二 ， 名义产能虽显著过剩 ， 但原材料支撑的有效产量不足 。 2021年硅料几无有效产能投放 ， 供给刚性 ， 上限约在180GW附近（50-55万吨） ， 因此硅片名义产能虽然过剩 ， 但实际产量并不一定像市场想象的那么大（具体情况需要分季度讨论） 。
以上两点显示：当下市场行情并不支持单晶硅片马上降价 ， 但对行业龙头而言 ， 此战已不可避免、非打不可 ， 晚打不如早打 ， 必须尽快出手抑制同行扩产冲动 ， 维护行业秩序 ， 剑拔弩张之势已现 ， 时间节点可能就在春节前后 。
★一场硬仗 ， 龙头四件利器决胜；此战过后 ， 硅片行业平均毛利率将维持在10%左右（龙头仍有20%-25%左右） ， 扩产冲动将被有效抑制 ， 而龙头将凭借先进的电池和组件产能 ， 脱离单纯的单晶硅片行业 ， 进一步巩固在光伏行业的碾压级优势 。
第一、原材料储备充足 ， 供应链优势碾压 。 根据我们2020年12月发布的报告显示 ， 硅料产能已有79%被硅片企业锁单 。 隆基长单硅料供应绝对量居首 ， 且为所有硅料企业最大下游客户 ， 原材料保障度高 。
第二、产能充沛 ， 且低成本产能持续投放 。 龙头企业完全可以运用充足的低成本产能打开局面 ， 迅速提升市占率 。
第三、成本依然有绝对领先优势 。 根据我们的测算 ， 隆基的拉晶成本显著低于同业20%-30% 。
第四、战略纵深空间大 ， 组件优势产能降维打击 。 历史数据表明 ， 组件端价格波动显著小于硅片端 ， 因此硅片价格快速下行阶段 ， 一体化组件龙头将在组件端留存住硅片端出让的部分利润 ， 隆基在这方面的优势是单晶硅片同行完全不具备的 。
预计此战过后 ， 单晶硅片行业龙头毛利率将长期维持在25%左右水平 ， 对于产能较小、成本较高的公司来说 ， 已经没有继续参与的必要 ， 投资收益率已经低于同期理财产品 ， 扩产冲动将得到有效抑制 ， 行业秩序将得到稳定 。
★投资建议：根据2021年国内组件硅片需求情况及硅片行业的成本曲线 ， 我们预计明年硅片的价格中枢将在2.67元/片附近 ， 下降20%左右 。 而硅片龙头企业由于原材料保障程度高、成本管控好 ， 盈利表现将显著优于行业平均水平 。
硅片格局稳定 ， 龙头也将凭借先进的电池和组件产能 ， 脱离单纯的单晶硅片行业 ， 进一步巩固在光伏行业的碾压级优势 。
【毛利率|格局之战剑拔弩张：2021年硅片供需形势分析】免责声明：以上内容转载自北极星电力新闻网 ， 所发内容不代表本平台立场 。

来源：(全国能源信息平台)

【】网址：/a/2021/0128/kd651598.html

标题：毛利率|格局之战剑拔弩张：2021年硅片供需形势分析