1月24日 ， 深交所披露了2020年深市并购重组市场情况 。 数据显示 ， 去年深市完成收购事项665家次 ， 同比增长10% ， 交易金额3,011亿元 ， 同比增长5% 。 借壳上市数量相对往年锐减 ， 重组上市交易仅实施5单 。 而根据之前证监会公布的数据 ， 2020年仅有6家公司完成借壳上市 ， 这也意味着上交所去年借壳上市公司只有1家 。
2020年借壳上市公司只有6家 ， 这与2020年的IPO公司数量396家相比 ， 无疑是降到了冰点 ， 也正好是IPO公司数量的“零头” 。 实际上 ， 借壳上市曾经也是A股市场的一个热点 ， 借壳上市的高峰出现在2015年 ， 当年借壳上市公司数量达到34家 ， 而当年IPO公司数量为220家 ， 占比达到了15.45% 。 即便是近年借壳上市公司数量最少的2019年 ， 借壳上市公司数量也有9家 。 而2020年6家公司完成借壳上市 ， 较上一年又减少了33.33% 。 与2020年IPO公司的数量相比 ， 几乎到了可以忽略不计的地步 。
之所以出现这种情况 ， 可以说是注册制改革的必然结果 。 本来借壳上市的门槛就不低 ， 根据2013年11月30日证监会发布的《关于在借壳上市审核中严格执行首次公开发行股票上市标准的通知》 ， 企业借壳上市条件与IPO标准等同 ， 而且当时还不允许在创业板借壳上市 。 既然借壳上市条件与IPO标准等同 ， 作为企业来说 ， 当然更愿意选择IPO上市 。

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那么 ， 当时企业又为什么愿意选择借壳上市呢？究其原因在于IPO上市 ， 企业排队时间太长 。 几百家企业IPO排队 ， 仅排队的时间都得在两年以上 。 也正因如此 ， 有的企业想尽早上市 ， 也就只好选择借壳上市这条路了 。 如果能够不排队 ， 或者排队的时间很短 ， 谁还愿意特意去找一个沉重的“壳”放到背上来上市呢？
而注册制改革就为企业提供了这样的便利选择 。 2019年7月科创板正式推出 。 而注册制改革就在科创板拉开了序幕 。 注册制改革 ， 不仅加快了企业IPO的审核步伐 ， 从而大大地缩短了企业IPO的排队时间 ， 而且注册制改革还增加了对IPO公司的包容性 ， 放宽甚至降低了企业IPO的门槛 ， 如亏损企业在符合相关条件的情况下也可以IPO上市 。 可以说 ， 注册制下的IPO门槛甚至还低于借壳上市的门槛 。 在这种情况下 ， 企业能够IPO上市 ， 自然也就不会选择借壳上市了 。
【ipo|借壳上市大幅减少是注册制改革的必然结果】特别是进入到2020年8月 ， 注册制改革的试点又推向了创业板 。 如此一来 ， 沪深两市分别都有注册制改革的试点板块了 。 这就极大地满足了企业IPO的需求 。 不论是沪市IPO ， 还是深市IPO ， 都有注册制IPO的途径可供选择 。 因此 ， 更多的企业就把上市的途径放在了IPO的渠道上 ， 借壳上市几乎不会被一些优秀的企业所考虑 。 2020年A股共有396家公司IPO上市 ， 相对2019年的203家同比增长95.07% ， IPO公司数量的增加是非常显著的 。
实际上 ， 也正是由于更多的公司把企业上市的目光放在了IPO的渠道上 ， 作为曾经市场热点的借壳上市也就渐渐地被市场所冷却 。 市场也失去了对借壳上市股票的炒作热情 。 一方面是借壳上市公司的质量不高 。 毕竟好的公司可以选择走IPO上市的渠道 ， 没有必要给自己找一个“壳”背上 。 包括从境外归来的一些公司 ， 都可以独自上市了 ， 也就没有必要再来借壳了 。 也正因为借壳上市公司的质量不高 ， 所以市场也就失去了炒作的激情 。
另一方面 ， 近年来市场炒作的重点还是一些优质白马股、蓝筹股以及行业龙头股 ， 这些股票在机构的抱团下 ， 股价大幅上涨 。 而其他的非抱团股 ， 市场炒作通常都是昙花一现 。 而一些业绩较差的股票 ， 更是呈现出单边下跌的走势 。 而壳资源股显然是遭到机构投资者所抛弃的 。 也正因为市场对借壳上市概念失去了炒作的热情 ， 作为券商来说 ， 也就没有必要再把借壳上市业务作为自己的主流业务 。 与其为借壳上市来分散精力 ， 不如把精力集中在IPO保荐上面 。
当然 ， 借壳上市公司数量的大幅减少 ， 这也提醒投资者更要坚持理性投资 ， 要远离垃圾股票 。 毕竟在借壳上市越来越成为鸡肋的情况下 ， 垃圾公司的“壳资源”价值也在急剧下降 。 弄不好这些公司“壳资源”的价值还没有体现 ， 就率先走上破“1元面值”的退市之路了 。

来源：(皮海洲)

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标题：ipo|借壳上市大幅减少是注册制改革的必然结果