_原题是：热点聚焦 美国正将世界拖入流动性陷阱
张小庆
眼下 ， 控制疫情、提振经济 ， 无疑是拜登政府的首要任务 。 为此 ， 早在上台前 ， 他就提出了名为“美国救援”的1.9万亿美元经济刺激计划 。 但这番豪言也触发了国际社会的普遍担忧 ， 毕竟鉴于当前美国政府的高杠杆率 ， 再次肆无忌惮开启“印钞机” ， 不仅潜藏着触发新一轮经济危机的风险 ， 更可能将全世界拖入流动性陷阱 。
【新浪财经综合|拜登政府坚持"纾困"与"增税"并举 美国正将世界拖入流动性陷阱？】这样的担忧 ， 并非杞人忧天 。 犹记10多年前 ， 为应对次贷危机 ， 美联储在2008-2014年共推行了四轮量化宽松政策 ， 美元大幅贬值 ， 导致全球金融市场出现混乱 ， 多国经济出现动荡 。 当前 ， 新冠疫情反扑 ， 部分国家新一轮疫情感染人数已超过峰值水平 ， 经济前景难言明朗 。 当此之时 ， 美国政府再次利用美元霸权地位 ， 以扬汤止沸的短视手法将货币工具运用到极致 ， 企图通过输出通胀向全世界“薅羊毛” ， 无疑将对各国宏观经济造成冲击 ， 最终给全球经济复苏埋下祸根 。
从表面看 ， 当前美国经济的增长危机是由于疫情这只“黑天鹅” 。 但实际上 ， 制造业空心化、创新放缓、金融空转等问题已在美国根深蒂固 ， 需要政府进行深入的增长性结构改革 。 然而在选票政治和利益集团的捆绑之下 ， 美国政府却只能依赖“零利率+量化宽松”来维持金融市场逆势上扬 ， 延缓国内矛盾 。 统计显示 ， 2020年的两次纾困计划加上拜登的新刺激政策 ， 美国将共计“印出” 5万亿美元 。 如此天量的流动性 ， 将使得美国企业债融资规模爆炸性增长 ， 进一步推高联邦政府财政赤字 ， 促使美国经济向崩盘狂奔 。
而从拜登刺激方案的具体内容看 ， 所谓“纾困”仍将是富人的盛宴 。 疫情期间 ， 中小企业大量关停 ， 失业人口猛增 ， 联邦政府与州政府各自为政、相互拆台 ， 纾困计划大部分资金流入富裕阶层 ， 美国贫困指数也达到近50年来的最高点 。 眼下 ， 拜登政府坚持“纾困”与“增税”并举 ， 中产家庭负担加重 ， 严重冲击个人、家庭的消费与投资 。 可以预见 ， 财富分化将进一步助长美国的不平等危机 ， 引燃社会身份认同危机 ， 部落主义、种族冲突、社会撕裂并非危言耸听 。
为应对美国的“低息经济学” ， 欧日央行不得不紧随其后 。 欧洲央行批准了1.8万亿欧元的预算与刺激计划 ， 日本政府已打出三次财政组合拳 ， 总计规模达到303.6万亿日元 ， 其他发达国家也纷纷效仿出台货币宽松政策 。 这无疑将导致发展中国家与低收入发展中国家面临“输入性通胀风险” ， 在进出口、原材料、国际投资与侨汇、债务结算等方面遭遇严峻挑战 。 疫情与超发货币正在放大南北鸿沟 ， 由超发美元肇始的危机正在将全世界经济拖入陷阱 。
货币的背后是国家信用 。 在过去 ， 美国强劲的经济增长与雄厚的国家实力 ， 可以支撑起国家信用的“透支” 。 但随着超发的美元一次又一次稀释美国的国力 ， 世界必将认清美国外强中干的现实 ， 加速美元霸权的瓦解 。
（作者系北京大学中外人文交流研究基地博士后研究员）
责任编辑：刘璐

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