【市场】
本周央行的公开市场操作持续收紧流动性 ， 周一至周四分别净回笼2405亿元、780亿元、1000亿元、1500亿元 ， 四天累计净回笼高达5685亿元 。 隔夜利率也因此飙升 ， 尾盘最高升至10% 。 受此影响 ， 1月28日沪深300、创业板分别下跌2.7%和3.7% 。 电力设备及新能源、电子、石油石化三个中信一级行业跌幅居前 ， 分别下跌4.7% ， 4.2%和3.6% ， 仅综合金融、电力及公用事业两个板块出现上涨 。
【点评】
虽然本周以来 ， 市场出现了一定回撤 ， 但从年初以来的视角看 ， 各大股指仍然收正 。 短期回调一方面是对政策收紧的反应 ， 另一方面也是由于年初市场出现过快的上涨 ， 很多板块的估值已经较高 ， 需要回调和消化 。 目前来看 ， 这种高位震荡仍然是比较温和的 ， 创业板指本周累计回调不到6% ， 相比过去1年60%多的涨幅 ， 实属正常波动 。
往后看 ， 我们认为因资金面偏紧导致的回调不会持续很久 。 首先 ， 政策面并不会持续大幅收紧 ， 周二央行行长易纲已经表态 ， 货币政策将继续支持经济 ， 不会过早退出支持 。 其次 ， 在可预见的未来 ， 以居民理财为首的增量资金有望大量入市 ， 并将是主要趋势 ， 表现为公募基金发行规模持续处于高位 。 元月以来 ， 公募权益类基金（股票型+混合型）发行规模已达3700亿 。 相比短期的资金面偏紧 ， 中长期的理财资金入市 ， 才是市场健康发展的基础 。
最后 ， 市场可能继续呈现结构性行情 ， 优秀的上市公司不缺流动性 。 随着注册制的全面推广 ， 市场流动性或愈加向优质龙头和有业绩支撑的企业集中 。 从美股和港股近十多年的表现看 ， 成熟的注册制市场长期呈现结构性行情特征 ， 即无论市场流动性如何 ， 有护城河及市场支配地位的企业总能获得资金青睐 ， 大量中小票则缺乏市场关注 ， 甚至面临退市 。 建议投资者更多通过基金等方式参与注册制时代的资本市场 。
数据来源：Wind ， 截至2021年1月28日 。
风险提示：文中观点将随各因素变化而动态调整 ， 我们已力求观点内容的客观、公正 ， 但相关观点、结论和建议仅供参考 ， 不构成投资建议或承诺 。 我国基金运作时间较短 ， 不能反映股市发展的所有阶段 。
【新浪基金|德邦基金:短期流动性收紧,不能动摇"理财搬家"的增量资金入市趋势】责任编辑：谭艳

来源：(未知)

【】网址：/a/2021/0129/kd657367.html

标题：新浪基金|德邦基金:短期流动性收紧,不能动摇"理财搬家"的增量资金入市趋势