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高若灜/文一家公司市值的高与低 ， 往往和情绪有关；对估值的想象决定了投资行为 ， 这同样决定了影响市值的决定因素——价格 ， 充满了情绪性 。
近日 ， 围剿游戏驿站（NYSE：GME）空头Melvin Capital的这场世纪之战 ， 无疑成为这句话更生动的注脚 。
华尔街长期奉行的价值投资、市场有效性 ， 在美国Z世代的散户们简单粗暴的Stonk（暗语：stock only go up）面前 ， 都失了灵 。
尽管在很多媒体的报道中 ， 空头做空的言论激怒了社交媒体Reddit和各路论坛上的散户在先 ， 人多势众的后者在社交媒体上“奔走相告” ， 扎堆买入GME的股票和期权……这些颇有渲染意味的描述 ， 扩大了事件本身的戏剧性和故事性 。
背后或许有更为复杂、难为外界所知的资本运作 ， “情绪”确实是这个事件中不可忽视的最大变量 。
以往我们认为 ， 短期内 ， 在一系列事件合力作用下——外部政策环境突变、行业经济不景气、业绩下滑等等 ， 针对一家公司的负面投资情绪就会形成 。
事实上 ， 这些因素在这个事件中并没有发挥作用 。 散户投资者集众人之力去推高股价 ， 显然也并非是因为对公司形成了利好的投资情绪 。
更多是对机构对手的情绪反击 ， 为了把对方挤出局的合力围剿 。 加上社交网站中意见领袖的推波助澜 ， 5万美金转眼变成1000万美金的案例 ， 更加剧了这种狂热 。
就像有分析师认为 ， GME目前的表现 ， 不光与散户集中干翻做空机构有关 ， 而是已经升级成为一种散户自发进行的行为艺术 ， 通过观察交易者社交媒体上的讨论 ， GME似乎正在成为散户用来观察人性 ， 及散户之间对赌对人性认知的一个股市“游戏道具” 。
如果说以往华尔街传统的投资人 ， 对这些Z世代年轻狂热散户 ， 持的是嗤之以鼻的态度 ， 这次事件足够引起他们的重视了 。 市场的强烈反应 ， 必然将对关注长线、看重价值投资者的定力形成严峻考验 。
更重要的是 ， 这反映出 ， 以Z世代逐步接替成为社会主要消费群体、决策群体的新时代的一个侧面：当资本市场充斥着这些没有深度思考、用情绪投票、用情绪投资的年轻投资者 ， 旧丛林将形成新的法则 。
这是一次巧合还是某种“新趋势”的开始？对于未来的投资领域又将会产生怎样的影响？
投资者或许应该向新兴消费品牌商取取经 ， 看他们究竟是如何与Z世代的年轻人打交道 ， 如何捕捉他们的兴趣点 ， 以及利用情绪吸引流量制造商业爆款 。
【爆仓|华尔街大空头爆仓启示录｜MIR决策参考】当然 ， 在GME这件事中 ， 投资者至少能明白 ， 怎样说、怎么做 ， 或许够避开哪些雷 。

来源：(经济观察报)

【】网址：/a/2021/0130/kd659668.html

标题：爆仓|华尔街大空头爆仓启示录｜MIR决策参考