去年12月18日 ， 中央经济工作会议确定 ， 做好碳达峰、碳中和工作是明年要抓好的重点任务之一 。
两天后 ， 高瓴资本宣布以每股70元的价格 ， 总额158亿 ， 高位买入隆基股份 。
筚路蓝缕 ， 要说起来 ， 中国光伏行业经过十多年风风雨雨 。
从“两头在外”的组装苦力 ， 奋斗到掌握全产业链核心工艺和设备 ， 实属不易 。
如今可谓要情怀有情怀 ， 要利润有利润 。
去年的光伏板块 ， 巨头高调入场 ， 基金高位抱团 。
热的烫手 。
但奇怪的是 ， 根据国家能源局披露的2020年光伏新装机数 ， 不过才48.2GW 。
还没有超过2017年52.8GW的水平 。
股市这般热火朝天 ， 市场是在炒今年的预期吗？
可因为疫情而延期的光伏补贴 ， 今年就要取消了 。
按照中国惯例 ， 补贴一停 ， 保不齐幺蛾子可能就要来了 。
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光伏 ， 历来是个美好预期一直在线的行业 。
放眼望去 ， 全是美好 ， 什么清洁能源、环保典范、科技向善、人类未来.....
不谈诗和远方 ， 就说当下 。
能办大事的中国 ， 宣布要在9年后达到碳排放峰值；
欧盟成员国就2030年减排目标由40%提升至55%达成一致；
拜登上台 ， 按民主党的调性 ， 有望重回《巴黎协定》 ， 预期加速新能源推进步伐 。
但在光伏行业讲述的诸多故事里 。
平价上网 ， 是最硬的一个 。
电价 ， 有三个层次 ， 工商业电价、居民电价 ， 燃煤发电成本 。
价格关系如下：
工商业电价>居民电价>燃煤发电成本 。
理论上 ， 只要光伏发电的成本能跟燃煤发电成本持平 ， 那就可以停止补贴 ， 开始产生造血能力 。
当前呢 ， 就处于接近光伏平价上网的一个临界点 。
过去几十年 ， 主要是技术进步的超预期 ， 诸如单晶硅 ， 异质结电池之类 ， 不断推动了光伏发电成本的降低 。
2018年12月 ， 全国首个光伏平价上网项目 ， 青海格尔木光伏电站就已经并网发电了 。

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市场预期 ， 今年可能将是“平价上网”的元年 。
那么光伏行业 ， 尤其是设备制造的新一轮投资逻辑就可以如下展开：
平价上网带来回报提升——产能扩张——价格下跌——需求进一步增长 。
将太阳能电池板一放 ， 就可以回家躺着数钞票 ， 这实在太香了 。
但成人的世界哪有“容易”二字 。
要知道 ， “光伏发电”和“光伏电站” ， 前者是一门技术 ， 后者是一套体系 。
“光伏发电”≠“光伏电站” 。
两码事 。
如果说当前“光伏发电”前景看好 ， 产业链股价飞天 。
那为什么没人抢购“光伏电站” ， 比如林洋能源、太阳能的股票呢？
这是一个悖论 。
如果还无法理解 ， 那不妨听君临讲段故事 。
2018年 ， 君临有位合伙人 ， 萌生了抄底比特币的想法 。
但自诩为“实业家”的他 ， 当然不是去交易所搞金融投机 ， 人家要自建矿场 。
自建矿场 ， 最关键的原材料就是搞到便宜电 。
从西北到西南 ， 实业家用足迹 ， 丈量了中国能源领域的微观版图中的利益博弈 。
下面 ， 请让我们复述这个故事中一些关键情节 。
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2018年春 ， 西南的汛期还没来 。
实业家先是去了甘肃 ， 因为西北地区 ， 火电价格差不多全国最低 。
不过 ， 他只有3000多台S9 ， 规模不大 ， 电厂给的是阶梯性电价 ， 即用的越多单价越低 。
算下来 ， 单价要3毛多 。
火电厂不远处 ， 可以看到一片一眼望不到头的光伏电池板 ， 在阳光直射下 ， 显得颇为壮观 。
走近一看 ， 比电池板更壮观的是一大群捂的颇为严实的大妈 ， 正在扫去电池表面的灰尘 。
作业流程之规范 ， 在大西北的特有荒凉下 ， 有一种特殊的劳动之美 。
晚上 ， 实业家的朋友攒了局 ， 邀请了光伏电站的股东 ， 还有隔壁风电站的股东吃饭 。
刚一上桌 ， 两新能源巨子就开始商业互吹 。
光伏说风电白加黑24小时发财 ， 风电说他们维护费用高 ， 备件昂贵 ， 你们就请点大妈搞搞卫生 ， 剥削空间很大 ， 后期费用低廉 。
可谈到给矿场供电 ， 光伏股东不断抚摸着被大西北太阳晒的发红的光头 ， 风电股东不停扒拉那盘红烧大肘子 。
憋了一阵 ， 最后笑称发不了你们这些“大数据”项目的财 。
等几瓶大乌苏下肚 ， 话题就开始跑偏 ， 两股东找到了同仇敌忾的对象 ， 不断吐槽电网对民营发电企业全方位的歧视 。分页标题#e#
西北的羊杂碎吃饱 ， 该动身去四川了 。
坊间有段子云 ， 四川的水电 ， 阴冷湿润极富推力 ， 是挖矿的上佳能源 。
天然落差达4175米大渡河 ， 大小水电站众多 ， 可消纳一直是流域电站的大问题 。
而挖矿兴起后 ， 这里成了香饽饽 。
但流域大小水电站几乎被大户包场 ， 建起类似公寓的矿场进行“招商” ， 小规模矿工只能当租客 ， 电费看似便宜 ， 但各种苛捐杂税加一块就不好说了 。
实业家继续南进 ， 在川南一条小江找到了一片未开发的世外桃源 。
那家小水电的老板 ， 一听说用电需求 ， 可谓双眼放光 。
几杯五粮液下肚 ， 老板胸脯一拍 ， 去他娘的二毛八标杆电价 ， 二毛拿走 。
实业家毕竟搞投资出身 ， 火电、光伏、风电、水电 ， 这一圈看下来 ， 他认为水电商业模式最佳 。
逻辑很简单——运维费用边际最低 。
职业病使然 ， 等他把A股水电股研究了一圈 ， 十分沮丧的评论：
“MD ， 都是铁公鸡不说 ， 还四面出击 ， 好好的现金奶牛居然搞的ROE极低”
水电股是不是价值毁灭者姑且不论 ， 实业家这波应该是发财了 。
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听完这个故事 ， 我们再来思考下故事里的一些道理 。
首先 ， 市场憧憬的“平价上网” ， 其背后的本质 ， 就是光伏大规模应用会导致电价不断走低 。
但在现实中 ， 这似乎并没有发生 。
且不说那故事中两位股东的扭捏 ， 就论世界上光伏电站占比较高的地区 。
例如美国加州、欧洲的英德 ， 电价也并没有变得十分便宜 。
市场是否过多关注了设备组件价格的下降 ， 忽略了其他因素？
一是土地 。
实业家曾感叹 ， 全国房地产一盘棋 ， 连地广人稀的大西北也小里小气的建高层公寓楼 。
反观光伏和风电站 ， 那土地用起来 ， 简直不要钱似的——确实基本上不要钱（交很低标准的税 ， 或者发多少电） 。
以装备两台90万千瓦超临界燃煤机组的上海外高桥第二发电厂为例 ， 该厂占地约42万平方米 。
代表国内光伏最高效水平的格尔木领跑者 ， 50万千瓦的装机规模 ， 占地却高达770万平米 。
换言之 ， 火电每万平米能装机4.29万千瓦 ， 光伏只能装机0.065万千瓦 。
差距66倍 。
二是人员 。
实业家分析过 ， 煤光风水 ， 后期人工投入煤炭最高 ， 西北的光伏其次 。
道理简单 ， 西北风沙大 ， 不定期清理的话 ， 会极大影响发电效率 。
而在光风水三大清洁能源中 ， 后期总运维费用依次是风＞光＞水 。
风电贵 ， 主要贵在维修备件 ， 光伏需要的人手不少 ， 但胜在人工价格便宜 。
手里没有国内数据 ， 找到一份《2018年美国光伏行业从业人员调查报告》和《2018年美国能源与就业报告》 。

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2018年美国能源与就业报告来源：北极星电力网
报告显示 ， 美国光伏从业人数约35万 ， 按照5%比例计算运维人员 ， 约1.75万人 。
而美国燃煤电站从业人数约9.28万 。
换言之 ， 按照美国2018年发电量4.18万亿度计算 。
火电每万人年发电量2857万度电 ， 光伏则是379万度 。
差距7倍多 。
好了 ， 问题就来了 。
既然未来组件设备价格能不断走低 ， 而土地和人工成本则不断上涨 。
那对电价有啥影响？
我想 ， 一定有人会反问 。
中国的光伏电站不存在这个问题 ， 因为大西北土地成本忽略不计 ， 人工成本更是远低于东部 。
不能拿西方普世的锤子 ， 来锤中国特色的钉子 。
可惜 ， 这是一个经典但不对题的反驳 ， 蕴含了光伏发电一个至关重要的问题：
负荷中心和发电中心的空间错配 。
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连着黑河和腾冲的一条“胡焕庸”线 ， 划分了中国的人口分布 ， 也决定了中国的经济版图 。

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在人口稠密的东部 ， 既是中国经济中心 ， 也是电力负荷中心 ， 也是地球级房价中心 。
很明显 ， 这里没有富余土地用来发展集中式光伏 。

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来源：星球研究院
至于分布式光伏 ， 那更是纸上谈兵 ， 自用还行 ， 上网那是天方夜谭 。
屋顶搞光伏要预留光伏负荷 ， 绝大多数屋顶没有 ， 这是其一 。
电网很难收这种边角料电 ， 上网难度巨大 ， 这是其二 。分页标题#e#
目前西部有荒地 ， 日照又长 ， 发展光伏确实得天独厚 。
但远离负荷中心 ， 必然会导致上网困难 ， 电卖不出去 ， 股东们才会吐槽所谓的“民企歧视” 。
实际上 ， 为了解决负荷中心和发电中心的空间错配问题 ， 中国有一门绝技：
特高压输电 。
但特高压对水火电支持不错 ， 光伏则不行 。
还是以格尔木领跑者电站为例 ， 装机500MW ， 理论上电网要配套500MW输电线路 。
但光伏满负荷发电 ， 每天不过3~5小时 。
风电都比光伏强 。
所以造价高昂的特高压来服务光伏 ， 无疑是极大的资源浪费 。
那么火电、光伏、风电共用一条特高压行不行？
行倒是行 。
但就是像在高速路上跑马车 。
因为火电是稳定电源、基石电源 ， 而要想低煤耗运行 ， 火电利用率就不能低于50% 。
但风电、光电说来就来 ， 火电还必须得给这两位爷让路 。
这一让 ， 火电利用率就下来了 。
那么当电网中风电、光电的比例过高 ， 火电就不可能高效 。
结果就是：煤耗增加、污染物排放增加 ， 清洁能源反而不清洁 。
所以 ， 靠天吃饭的清洁能源最大的问题就是消纳 ， 光伏自然不能免俗 。
光伏并网 ， 对电网冲击很大 ， 这种冲击就表现在发电量随气象条件波动 ， 随机性强 。
而电网调度 ， 又是个高度的指令性行为 。
佛系发电和计划输电 ， 就构成一对不可调和的矛盾 。
在电网口中 ， 不是针对谁 ， 在坐的新能源电 ， 都是辣鸡 。
那么回到上一段的问题 ， 所谓的“中国特色” ， 其实并不存在 。
“胡焕庸”线以西的清洁能源 ， 看似没有土地和人工成本 ， 但代价就是输电的成本 。
如果中国的版图只有“胡焕庸”线以东 ， 不存在“负荷中心和发电中心的空间错配” 。
那土地和人工成本 ， 一定会对冲 ， 甚至cover组件设备价格的下跌 。
所以 ， 在此可以得出本文第一个结论：
目前所谓的“平价上网”预期 ， 更多是市场的一种美好的单相思 。
在电网消纳未较好解决前 ， 不可能迎来装机规模的跃升 ， 投资者要放弃一厢情愿 。
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当然 ， 消纳问题也不是没有解法 。
能很好的服从电力调度的储能技术 ， 是君临认为前景最好的一个 。
抛开不靠谱的水储能 ， 氢储能不谈 ， 电池储能倒是有了一定的王者之相 。
道理不难推测 ， 电车在中国的超常规发展 ， 培育了一条完整的动力电池产业链 。
虽然动力电池价格同样经历了大幅下跌 ， 但离“平价”还有距离 。
我们以阳光电源目前最大容量的储能系统“ST5254KWH(L)-2500-MV”为例 。

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“ST5254KWH(L)-2500-MV”储能系统来源：阳光电源官网
该系统可以存储5254度电 ， 相当于装备了35台蔚来ET7的150度电池 。
2019年全国光伏发电量达2243亿千瓦时 ， 也就是每天发6.15亿度 。
如果要存下这6.15亿度电 ， 需要117053套 。
按照每套占地30平米计算 ， 共占地3.5平方公里 ， 相当于491个足球场 。
当然 ， 侧面也可以说明 ， 光伏行业的储能板块 ， 前途不可限量 。
目前 ， 一个100MW集中式光伏电站投资约5亿 ， 如果按容量的10%配置储能系统 ， 按1.5元/WH计算 ， 至少投入1500万 。
也就是说 ， 一个能“平价上网”的光伏项目 ， 如果加上基础的储能系统 ， 就已经不再平价了 。
如果要满足电网顺畅调度和调峰的需求 ， 从根本上改变频繁入网离网切换对电网的冲击 。
10%的配置显然是不够的 。
况且 ， 储能也很难克服距离问题 。
特高压的长途送电产生的电力能耗损失 ， 也让所谓的“平价”有名无实 。
过去十多年 ， 周期性一直支配着光伏产业 。
一是宏观周期 。
生产端历来对宏观经济的高度敏感 ， 经济一旦萎靡 ， 下游需求将急剧萎缩；
二是政策周期 。
政策变动 ， 如弃光限电、补贴下调等极大的影响着新增装机的变化 。
“平价上网”的故事 ， 市场预期的其实只是消解了政策周期 。
但实际上 ， 经过上文分析 ， 市场预期的“平价” ， 这个出发点本身是经不起推敲的 。
再说了 ， 刚丢掉政策奶瓶的光伏 ， 就能立即快步奔跑了吗？
所以 ， 在此可以得出本文第二个结论：
“平价上网”只走完了第一阶段 ， 完全实现平价 ， 还需要解决储能成本和长距离输电的经济性 。
光伏现在仍是周期性产业 ， 目前行业享受的成长股估值 ， 可能不可持续 。分页标题#e#
【新能源|新能源要警惕的一个风险！】同志们 ， 是时候冷静下头脑和屁股了 。

来源：(环球老虎财经)

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标题：新能源|新能源要警惕的一个风险！