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业绩大年 ， 上市券商披露减值损失却已超250亿元！机构称对券商利润影响不大
林倩
又到了券商年报季 。 2020年A股市场交投活跃 ， 多家券商交出了亮眼的2020年业绩预告 。 同时也有券商披露了计提减值准备 ， 以目前数据来看 ， 上市券商2020全年度计提减值损失已超过250亿元 。
在业内人士看来 ， 部分券商的计提减值是落在了股票质押业务上 ， 未来大规模的股票质押回购业务或将难以持续 ， 股票质押业务的整体风险将进一步下降 。
披露减值损失已超250亿元
截至1月31日发稿 ， 已有15家上市券商发布了2020年度计提减值公告 ， 合计计提减值107.93亿元 。 若叠加其他25家上市券商2020年前三季的计提数据144.18亿元 ， 截至目前 ， 上市券商公布的计提减值准备总规模达252.11亿元 。

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来源：Wind
具体来看 ， 在已公布2020年全年计提减值准备的15家券商中 ， 光大证券计提资产减值准备22.47亿元 ， 目前暂居首位；其次是中信建投 ， 2020年公司合并报表计提信用资产减值准备13.19亿元 ， 减少利润总额13.19亿元 ， 减少净利润9.90亿元 。
此外 ， 多家头部券商也发布了计提减值损失的公告 。 国泰君安公告称 ， 2020年计提各项资产减值准备合计13.12亿元 ， 超过2019年度经审计净利润的10% ， 减少当期利润13.12亿元 ， 减少当期净利润1.01亿元 。
中信证券虽然还未披露全年的减值计提情况 ， 但2020年三季报显示 ， 前三季度计提各项信用减值规模为50.27亿元 ， 减少净利润37.72亿元 。 海通证券前三季度的信用减值规模为34.49亿元 。 东方证券和华泰证券2020年前三季度的信用减值规模均超过10亿元 。
股票质押是主要原因之一
【中国证券报|上市券商披露减值损失却已超250亿元 机构称对券商利润影响不大】粤开证券分析师陈梦洁表示 ， 部分券商出现信用减值同比增长的情况 ， 主要有两方面原因：一是随着注册制全面推行和退市新规发布 ， 部分个股面临着一定退市风险 ， 同时股价出现一定幅度下跌 ， 券商选择买入返售金融资产减值 ， 进而出现计提信用减值的情况 。
二是2018年以来部分股票质押式回购出现违约等风险 ， 部分券商选择通过清收、诉讼等方式弥补损失 ， 但仍存在诉讼未果的情况 ， 这是直接导致券商计提减值损失的主要原因 。
不少券商在公告中进行了相关的披露 。 国元证券披露 ， 买入返售金融资产减值准备 ， 主要为“华业资本”和“黄河旋风”股票质押项目计提的违约资产减值准备 。 该公司表示 ， 计提资产减值准备后 ， 公司财务报表能够更加真实、公允地反映公司当期财务状况、资产价值和经营成果 ， 公司财务信息更具合理性 。
西部证券则踩雷信威集团、中南文化、金一文化以及乐视网 ， 包括这些项目在内 ， 西部证券2020年计提减值准备为2.62亿元 。
目前对券商利润的影响不大
“目前计提对券商利润的影响不大 。 ”陈梦洁指出 ， 由于2020年市场整体表现较好 ， 市场活跃度和成交量明显再上了一个台阶 ， 连续两年的优异表现使得券商的业绩表现非常优秀 。 因此整体来看 ， 虽然部分券商存在计提减值的情况 ， 但是相对于整体的业绩占比影响较小 ， 对利润的影响不大 。 此外 ， 券商在当下时点选择先进行坏账清洗 ， 也有利于为后续轻装上阵做铺垫 ， 后续的业绩表现值得期待 。
从业绩表现来看 ， 2020年是券业大年 。 Wind数据显示 ， 截至1月31日发稿 ， 共有25家上市券商公告了2020年业绩快报或业绩预告 ， 其中 ， 净利润同比增幅超过20%的券商有23家 ， 占比超过90% 。

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来源：Wind
万联证券表示 ， 2021年资本市场全面深改在融资端继续保持IPO、再融资常态化 ， 全市场注册制改革有望落地 ， 投资端提高上市公司质量 ， 推进退市改革加速优胜劣汰 ， 优化中长期资金入市环境 ， 券商板块持续受益投融资两端改革；监管践行不预理念 ， 重视资本市场的内生稳定机制 ， 有望降低券商业绩波动性 。 改革驱动下长期看好券商板块投资价值 。
光大证券非银分析师王一峰指出 ， 证券板块基本面持续向好 ， 估值目前仍有上行修复空间 ， 在市场行情上扬的催化下 ， β属性有望得到强化 。 此外围绕长期资金入市及金融对外开放方面相关政策出台 ， 市场面和政策面持续利好 ， 继续看好受益显著的行业龙头 ， 以及在基金代销道及互联网金融平台建设方面优势显著的公司 。分页标题#e#
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责任编辑：杨红卜

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