「铁矿石」二月随着港口压港好转铁矿价格将震荡偏弱运行引言一月铁矿石整体需求仍处

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引言
一月铁矿石整体需求仍处于较高位置尤其是春节前钢厂补库对于铁矿石需求有较大支撑，虽然铁矿石到港量有所增加，但是天气以及环保等因素影响港口卸货，压港增量明显，所以铁矿石资源仍偏紧张，因此一月铁矿石价格呈现震荡上行趋势。
展望二月，铁矿石基本面呈现供需双降的格局，供应端来看，澳大利亚持续受到潜在飓风天气影响和巴西仍处于雨季中，澳巴铁矿石发运量将有所下降，而且根据船期和发运量推算，预计二月中国铁矿石到港量总量将有所减量，而且进入春节受到运输、人工返乡因素影响，部分国产矿山有检修、停产计划，预计国产矿产量环比有所减量。需求端来看，海外钢铁需求持续恢复中，国内方面，据目前了解，二月钢厂例行检修较一月减少，之前例检的高炉陆续复产，但是目前钢厂利润持续被压缩，对钢厂生产积极性也有所影响，因此日均铁水产量预计环比小幅下降，但由于节后下游需求回暖，对二月下旬铁矿石需求仍有所支撑，预计铁水产量下降幅度不大，库存端来看，随着压港有所缓解，预计库存将延续累库趋势。所以总体来看，虽然供应端持续受到季节性因素影响，但需求的进一步减弱以及港口库存的持续累库，预计二月价格将呈现震荡偏弱的走势。
价格回顾:一月铁矿价格高位震荡月底弱势下行

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数据来源：钢联数据一月铁矿价格高位震荡，月底弱势下行。
截止1月28日， Mysteel铁矿石远期现货价格指数156.1美元/干吨，环比月初下跌7.1美元/干吨，跌幅4.3%；港口现货方面， 62%澳洲粉矿港口现货价格指数1116.0元/湿吨，环比月初下跌11.0元/湿吨，跌幅1.0% ，其中卡粉和块矿价格坚挺，不减反增；内矿方面，唐山66%铁精粉干基含税出厂价1293.0元/干吨，环比月初上涨148.0元/干吨，涨幅12.9%；衍生品方面，截止01月28日,DCE铁矿石主力收盘价985.5元/吨，环比月初下跌40.0元/吨，跌幅3.9%；SGX62%铁矿石主力合约结算价168.4元/吨，环比月初上涨11.7元/吨，涨幅7.4%；螺纹钢主力收盘价（日）4275.0元/吨，环比月初上涨31.0元/吨，涨幅0.7% 。
价差回顾：中高品澳粉与高低品价差价收窄至低位

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数据来源：Mysteel铁矿石核心数据库、钢联数据
价差方面， PB粉-（卡粉+超特粉）价差持续收窄，截止1月29日，价差收窄26.5元/吨至12元/吨低位，本月价差收窄主因卡粉价格大幅拉涨，环比上涨48元/吨至1258元/吨。一方面，由于目前钢厂利润偏低，钢厂对于配矿性价比更加重视，增加了低品粉矿的用量，钢厂需要低铝高品粉矿中和低品粉矿的高铝，因此月初在中高品澳粉与高低品价差价高位时，钢厂增加了卡粉用量；另一方面，北方部分地区国产矿运输受阻，高品国产烧结粉供应不足，更加刺激了钢厂对卡粉的需求。因此，卡粉价格强势上涨。展望二月，由于卡粉库存过高，价格上涨空间有限，而低利润下钢厂对低品粉矿的需求不减，两者博弈下，下月中高品澳粉与高低品价差或将进入震荡走势。
钢厂利润:一月份钢厂利润持续下降至亏损

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数据来源：钢联数据
根据Mysteel模型测算，截止到1月29日，河北地区螺纹钢吨钢即期毛利润环比上月减少105元/吨至-240元/吨；江苏地区螺纹钢吨钢即期毛利润环比上月减少323元/吨至-258元/吨；河北地区热轧吨钢即期毛利润环比上月减少129元/吨至160元/吨；若钢厂原料轮库15天，则计算河北地区螺纹钢吨钢毛利润环比上月减少278元/吨至-192元/吨。本月成材价格涨幅远不及成本，钢厂利润受压缩持续下降至亏损。展望二月份，临近春节工地开工率下降，螺纹需求呈季节性下降，预计短期内螺纹价格难有起色；原料端，钢厂利润虽有收窄，但钢厂生产积极性仍处高位，原料端价格高位仍有支撑，故预计短期内螺纹吨钢毛利难有改善。