随着疫情得到逐步控制 ， 经济持续复苏 ， 2021年债市如何布局 ， 如何投资？长城基金固定收益部总经理张勇认为 ， 近期中央经济工作会议“不急转弯 ， 把握好政策时度效”的最新定调 ， 给市场吃下了定心丸 。
张勇表示 ， 短期来看 ， 市场核心矛盾在货币 ， 关注点在“不急” ， 展望未来 ， 应关注宏观经济的韧性 ， 以及央行是否“转弯”以及何时“转弯” 。
张勇指出 ， 利率债方面 ， 当前利率债继续关注资金面 ， 央行有意引导资金下行 。 短期利率债依然处于交易窗口当中 ， 中长期需关注货币政策的边际变化以及经济复苏的韧性 。
“去年的“永煤事件”对市场的影响是一个长期的事情 ， 对市场的信评框架产生重大冲击 ， 不同地区城投利差的分化愈加明显 。 经济薄弱地区以及中小平台被赋予更高风险溢价 ， 经济不错地区的大平台在调整过后配置价值凸显 。 ”
在分析了去年的信用债市场后 ， 张勇认为 ， 当前货币资金流动性充裕 ， 短期流动性压力不大 ， 市场也暂未看到信用过快紧的信号 ， 中短期信用利差持续调整的基础不大 。 城投债的整体系统性风险暂无需过度担心 ， 在情绪缓解下 ， 依然可适度参与 ， 但需高度关注信用风险 ， 重视择券 ， 中长期需要关注城投债务的阶段性偿债压力 。
【新浪基金|长城基金张勇：2021年关注信用风险 转债市场存在结构性机会】转债方面 ， 张勇指出 ， 伴随近期中央经济工作会议对未来货币政策走向的定调 ， 以及美国财政刺激方案的最终敲定 ， 短期市场风险偏好出现回升 ， 可积极关注市场结构性机会 。 “从细分行业景气度出发自下而上挖掘个券机会 ， 积极布局顺周期主线 ， 并参与消费、硬科技的机会 ， 优选基本面修复确定性较高、内在竞争力强的企业 ， 积极关注十四五规划相关投资机会 。 ”张勇认为 ， 中长期 ， 需要边走边看 ， 注意回撤风险 ， 需要紧密关注经济复苏的韧性以及央行何时转弯 。
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标题：新浪基金|长城基金张勇：2021年关注信用风险 转债市场存在结构性机会