来源：中国经济网-《经济日报》
近一段时间 ， 房企高杠杆的后遗症在行业内不断发酵 ， 有关房企相继债务“暴雷” ， 引发市场高度关注 。
房地产是典型的资金密集型行业 ， 可以说 ， 现金流就是房企的命脉 。 一般而言 ， 企业的现金流包括三类：经营性现金流、投资性现金流、融资性现金流 。 在房地产行业高速增长的时期 ， “高杠杆、高周转”模式成为诸多房企的经营策略 。 为了快速扩张规模 ， 争抢土地资源 ， 比拼销售额 ， 融资成为房企极为重要的现金来源途径 。 不过 ， 在坚持“房住不炒”定位的形势下 ， 近两年房企在融资方面开始遭遇一些压力 。
贝壳研究院报告显示 ， 2021年1月以房企抢跑美元债市拉开债券融资的序幕 。 作为传统发债高峰期 ， 新年首月房企发债1630亿元 ， 不及上年同期 。 剔除上年1月的春节假期的影响 ， 2021年首月发债规模低于市场预期 ， “三道红线”融资新规效果不断显现 ， 将影响房企全年的发债计划 。 中指院数据显示 ， 今年上半年房企到期债务规模将创出近年来新高 ， 而全年到期规模将同比增加16.94%至8888.83亿元 。
通常情况下 ， 人们更多关注一个企业的利润增长 ， 认为亏损的企业更容易陷入危机 。 但从财务角度来看 ， 现金流才是实打实的硬通货 ， 是企业生死存亡的关键 。 事实上 ， 一家企业如果没有利润 ， 也可以活得很滋润 。 过去20多年 ， 亚马逊公司一直以负利润或零利润状态经营 ， 这并没有妨碍它一步步成长为互联网巨头 。 但一家企业如果没有现金 ， 可能一天也熬不过去 ， 哪怕它的财报上有巨额利润 。 2008年9月 ， 拥有150多年历史的华尔街老牌投行雷曼兄弟 ， 由于没能筹到足够多的现金 ， 这个账面资产近7000亿美元的巨头轰然倒塌 ， 引发了一场世界级的金融风暴 。
持续的盲目扩张和大幅举债 ， 往往会成为压倒房企的“最后一根稻草” 。 在地产行业的黄金时期 ， 依靠地价、房价上涨红利 ， 房企借高杠杆大肆扩张 。 如今 ， 这种“赌徒”模式的脆弱性被疫情放大 。 据中房网的统计 ， 2020年全国范围内共计有408家房企发布相关破产文书 ， 数量较2019年（超377家）有所增加 。 种种迹象显示 ， 房企通过大肆加杠杆实现规模扩张的发展模式难以为继 ， 保证资金链安全将是未来发展的一个工作重点 。
【房企降负债莫等闲视之】不过 ， 从“三道红线”监管出台 ， 到2020年底央行发布的房地产贷款集中管理相关要求 ， 房企的融资渠道被层层收紧 。 融资链条受阻 ， 房企必须在经营性现金流上下功夫 ， 增强自我“造血”能力 。 一方面 ， 要加快销售、回笼资金 ， 遵守相应的管控制度 ， 避免盲目促销和盲目拿地行为；另一方面 ， 要专注修炼“内功” ， 转变粗放发展模式 ， 充分利用数字化转型红利 ， 向精细化管理要效益 。 此外 ， 房企还应积极调整杠杆水平 ， 拓展多元化融资渠道 ， 提升自身抗风险能力 。 （来源：经济日报 作者：王轶辰）

来源：(未知)

【】网址：/a/2021/0209/kd695687.html

标题：房企降负债莫等闲视之