_原题是：美银警告：美股一季度或回调5-10% ， 这可能是进场时机来源：金十数据
美国银行研究投资委员会周二发布的一份报告显示 ， 该行对标普500指数2021年的目标价为3800点 ， 是华尔街众多投行中最低的预期之一 。
该行预计 ， 美股第一季度市场将出现5-10%的调整 ， 因为市场已经过度乐观 。 不过 ， 该行认为 ， 这也将是一个在更大牛市中进场的机会 。
关于市场过度乐观的警告并不稀奇 ， 最近高盛、花旗、摩根大通等投行都发出过类似的警告 。 如今 ， 美国银行也发出了同样的警告 ， 美国银行全球研究专有指标已经达到了创纪录的92% 。

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这意味着美股市场正处于前所未有的乐观情绪当中 ， 美联储的宽松政策 ， 财政刺激的预期以及稳步进行的疫苗接种 ， 这些因素共同造就了这一局面 。 但基本面并没有像股市这样乐观 。
不稳定的不仅仅是基本面因素：美国银行首席股票技术策略师史蒂夫?萨特梅尔指出 ， 尽管核心观点依然看涨 ， 但有些风险不得不留意 ， 比如：看跌期权和看涨期权的比例以及2月份的季节性规律 ， 都对美股构成了威胁 。
此外 ， 美国银行还补充三个风险：
首先 ， 股票市场发行的周期性峰值可能在2021年上半年出现 。 美国银行指出 ， 美国的股票发行已经超过了互联网泡沫时期的纪录 ， 而且 ， 在上两个峰值之后 ， 标普500指数的市盈率出现了下降 。

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与此同时 ， 过去两年 ， 不盈利的IPO数量一直在80%左右徘徊 。 这意味着自2000年以来 ， 美国投资者从未被要求购买这么多新的、不盈利的公司 。
其次 ， 小盘股可能迎来大幅修正 。 最近几个月小盘股“难以置信的反弹”是一个强劲牛市信号 ， 平均来看 ， 小盘股的反弹会持续10年 。 然而 ， 正如美国银行警告的那样 ， 到目前为止 ， 这种反弹背后还没有公司的业绩增长作为支撑 。

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最后 ， 该行警告称 ， 在提供业绩指引的全球公司中 ， 过去6个月上调每股收益预期的公司数量达到创纪录水平 ， 超过了2004年和2009年 。 尽管实际收益增长可能要到今年晚些时候才能见顶 ， 但股市总是具有前瞻性的 。
【|美银警告：美股一季度或回调5-10%，这可能是进场时机】换句话说 ， 目前许多公司的股价都是超出预期的反常上涨 ， 这意味着 ， 只要很小的外部冲击 ， 就可能导致一系列的抛售行为 。

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