作者|蓝月
2月12日下午1时47分 ， 中国电影单日票房达到14.59亿元 ， 打破2019年春节档首日票房14.58亿元的纪录 。
去年 ， 受新冠肺炎疫情冲击 ， 影视行业相当惨淡 。 从目前已发布的业绩预告来看 ， 除了光线传媒、华策影视等少数公司外 ， 几乎所有影视公司去年均出现巨亏 。

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如今 ， 随着新冠疫苗的接种 ， 影视行业即将迎来复苏 。 作为头部公司的光线传媒 ， 有望迎来业绩估值双双提升 。
多家影视公司巨亏
2020年突如其来的新冠肺炎疫情 ， 对于影视行业产生了巨大的影响 。 去年7月20日 ， 电影院恢复开放 ， 这也意味着前六个月电影市场无任何收益 ， 这无疑是对电影市场的迎头痛击 。

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公开数据显示 ， 2020年中国电影市场仅实现204.17亿票房 ， 仅为2019年的三成 。 全年总观影人次仅有5.5亿 ， 减少了11.8亿 ， 同比下滑68.2%；全年平均上座率为8% ， 而2019年和2018年这一数字分别为10.9%和12.2% 。
2020年共有294部影片上映 ， 其中《八佰》、《我和我的家乡》、《姜子牙》三部电影占据了25.65%的票房 ， 行业进一步向龙头集中 。 不过 ， 虽然疫情给2020年的电影市场造成打击 ， 但是中国仍然超过北美成为全球第一大电影市场 。
尽管去年电影院下半年复工 ， 但亏损情况并未得到明显改善 。 去年9月 ， 我国院线复工率已达90% ， 但在此后的三个月 ， 票房一直呈下降趋势 ， 同比分别下降24.83%、23.58%和47.74% ， 为2014年以来的最低水平 。
在疫情的背景下 ， 去年多家影视公司出现巨亏 。 其中 ， 万达电影是公布年报预告的影视公司中亏损最多的 。 公司预计去年归属于上市公司股东的净利润为亏损61.5亿-69.5亿元 。
对此 ， 公司给出的业绩变动原因包括受疫情影响影院停摆 ， 公司主投主控的电影未能如期上映、部分影视剧拍摄制作进度延后等 。
此外 ， 中国电影预计 ， 2020年业绩出现公司上市以来的首次亏损 ， 预计亏损额为4.65亿至6.75亿元 。 横店影视预计 ， 2020年度归属于上市公司股东的净利润为-4.5亿到-4.9亿元 。 华谊兄弟则预计 ， 2020年归属于上市公司股东的净利润为亏损7.8亿-9.8亿元 ， 相较于2019年亏损近40亿元 ， 公司虽然净利润仍未转正 ， 但亏损幅度有所收窄 。 金逸影视预计 ， 2020年归属于上市公司股东的净利润亏损4.56亿元至5.76亿元 。
光线传媒逆势盈利
尽管去年大多影视公司出现亏损 ， 但也有少数公司盈利 ， 如华策影视、光线传媒等 。
光线传媒预计2020年归属于上市公司股东的净利润达2.3亿-3亿元 ， 同比下降68.34%-75.73% ， 但仍保持盈利 。
公告显示 ， 公司参与投资、发行或协助推广并计入本报告期票房的影片总票房约为67.87亿元 。 其中就包括此前受到关注的《八佰》、《荞麦疯长》、《姜子牙》、《金刚川》等影片 。 电视剧板块收入较上年同期减少 ， 报告期内确认了《新世界》的投资收入 。

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值得一提的是 ， 去年公司电影衍生业务收入及利润同比大幅增长 ， 得益于公司电影业务的丰富积累和衍生品领域的布局、拓展 。 公司旗下彩条屋影业与完美世界达成战略合作 ， 将《哪咤之魔童降世》《西游记之大圣归来》《姜子牙》三大动画电影IP游戏改编授权完美世界 ， IP多元变现能力不断提升 。
值得一提的是 ， 相比众多影视公司仍有巨额商誉 ， 光线传媒的商誉几乎可忽略不计 。 数据显示 ， 截至去年三季度末 ， 公司商誉仅1535.5万元 ， 后续基本无商誉减值风险 。
即将来临的电影春节档表现吸引市场关注 。 天风证券分析指出 ， 考虑春节档定档影片阵容 ， 以及为防控新冠疫情多地对于就地过年的倡议 ， 如果春节档能够顺利推进 ， 档期票房有望创新高 ， 头部影片单片存在票房超预期可能性 。
目前 ， 春节档已定档8部影片 ， 其中7部为大年初一上映 ， 包括万达电影出品的IP系列喜剧悬疑电影《唐人街探案3》 ， 北京文化出品、猫眼发行的喜剧电影《你好 ， 李焕英》 ， 追光动画、阿里影业出品的《新神榜：哪吒重生》等 。 另外 ， 《我的初恋十八岁》于情人节（大年初三）上映 。
公司影片储备充足
随着疫苗的接种和全球疫情的逐渐缓解 ， 业内普遍预计影视行业在疫情基本结束后有望迎来大爆发 。 近年来影视行业马太效应加剧 ， 经历了行业大洗牌后 ， 作为头部公司的光线传媒业绩将迎来大逆转 。分页标题#e#
目前 ， 光线传媒参与的于2021年定档影片包括：出品+发行《人潮汹涌》定档2月12日 ， 《你的婚礼》定档5月20日 ， 《革命者》定档7月1日 。
光线传媒的亮点还在于公司深耕动画电影 。 早在2015年 ， 光线传媒就成立了霍尔果斯彩条屋影业 ， 自此进军动画电影行业 。 目前公司动画项目储备丰富 ， 包括《深海》、《大鱼海棠2》、《西游记之大圣闹天宫》等 ， 均处于制作中 ， 有望在未来几年内陆续上映 ， 不排除再度出现类似《哪吒》的爆款产品 。

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公司此前出品的爆款产品《哪吒之魔童降世》累计票房超过了50亿元 ， 引发市场震惊 。 2019年由于《哪吒》较高的传播水平 ， 国内动画电影票房占总票房比例达到了17.95% ， 而2018年动画电影票房占比仅为6.89% 。
业内普遍预计 ， 作为电影行业的细分赛道 ， 动画电影发展潜力巨大 ， 而作为提前布局的光线传媒 ， 无疑将受益其中 。
近期 ， 北上资金持续增持光线传媒 ， 显示出外资对公司的青睐 。 数据显示 ， 去年底北上资金持有光线传媒4938万股 ， 而截至今年2月9日 ， 北上资金持有1.04亿股 。 也就是说 ， 仅一个多月外资就大举增持了逾5000万股 。
多家机构也力挺光线传媒 。 天风证券预计 ， 公司2021-2022年净利润分别为10.86亿/12.86亿 ， 对应PE分别为35.38倍/29.88倍 ， 继续看好光线在动画电影领域具备强龙头竞争力 ， 关注春节档公司参与影片《人潮汹涌》 ， 以及后续《深海》等产品表现 ， 维持“买入”评级 。
信达证券指出 ， 公司为电影行业龙头企业 ， 有望受益于内容集中度提升趋势且公司较早布局动画电影行业 ， 动画项目储备丰富 ， 再次出现爆款影片可行性较大 ， 维持对公司的“买入”评级 。
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标题：复苏|中国票房再创纪录，影视行业迎来复苏，光线传媒或一马当先