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国家外汇局资本项目管理司司长叶海生日前在《中国外汇》上表示 ， 今年将研究论证允许境内个人在年度5万美元便利化额度内开展境外证券、保险等投资的可行性 。
此番表态在业内引发热议 。 业内人士表示 ， 如果可以直接开展境外证券和保险等投资 ， 有利于增加居民投资选择 ， 推动跨境资本双向流动 。 但增加个人投资渠道并不意味着就可以获利 ， 个人应审慎考虑全球货币利率水平和人民币是否升值等因素 。
“如果未来5万美元换汇额度被允许境外投资 ， 不要觉得就是把额度换出来这么简单 ， 一方面可能面临美元贬值带来的汇率损失 ， 另一方面如果没有好的投资渠道 ， 还可能面临投资收益损失 。 ”中国银行首席研究员宗良对贝壳财经采访人员表示 。
有利于增加居民投资选择 ， 推动跨境资本双向流动
根据《中国外汇》发表的文章 ， 在谈到新一年外汇局在推动高水平、高质量对外开放方面将开展哪些工作时 ， 叶海生提出四点 ， 包括“研究有序放宽个人资本项下业务限制” ， 其中一条是“研究论证允许境内个人在年度5万美元便利化额度内开展境外证券、保险等投资的可行性” 。
如何理解研究论证允许境内个人在年度5万美元便利化额度内开展境外证券、保险等投资的可行性？中国民生银行首席研究员温彬分析称 ， “在居民收入水平提高的背景下 ， 资产配置多元化需求增加 ， 如果可以直接开展境外证券和保险等投资 ， 一方面有利于扩大居民投资渠道 ， 实现资产配置多元化；另一方面也有利于实现跨境资本双向流动 ， 保持人民币汇率水平总体稳定 。 这对构建双循环新发展格局有积极作用 。 ”
事实上 ， 随着我国金融对外开放不断深化 ， 按照IMF关于资本项目的划分标准 ， 在七大类43个科目中大多数已经实现或基本实现可兑换 。
此前 ， 个人也已有间接投资海外资本市场的渠道—QDII（合格境内机构投资者） ， 银行、保险、基金等合格投资机构可以拿着这个额度配置海外资产 。 外汇局网站显示 ， 截至今年1月13日 ， QDII累计批准额度为1257.19亿美元 。
不过个人对外投资仍有一定限制 。 宗良对贝壳财经采访人员表示 ， 人民币经常项目下可兑换已不存在问题 ， 资本项下还有点限制 。
“推动金融开放必然涉及到人民币可兑换 ， 也是未来发展必要走的路 。 ”宗良称 ， 不过当前发达国家普遍实行量化宽松 ， 不断推出所谓的刺激计划 ， 在不确定性很大的背景下 ， 我们会稍微注意放宽投资的节奏 。
增加投资渠道不代表就可以获利 ， 个人应注意风险
宗良进一步表示 ， 从人民币功能来讲 ， 我国金融市场开放要满足个人投资选择、满足全球资产配置的需要 ， 但增加个人投资渠道并不意味着就可以获利 。
“当前全球都是低利率、零利率 ， 在这种背景下从哪里赚钱呢？事实是这几年全球都想投中国 ， 因为中国资产收益更佳 ， 有利差、汇差 。 ”宗良表示 。
说到利差 ， 业内一般对比中美10年期国债收益率 。 Wind数据显示 ， 中美利差长期维持高位 ， 即使美国10年期国债收益率近期升破1.3% ， 与我国逾3%的10年期国债收益率相比仍有约200个基点的利差 。
这也是外资买入中国债券的核心动力之一 。 据中央结算公司和上海清算所数据统计 ， 2020年外资机构持有中国银行间市场债券突破3万亿元大关 ， 今年1月境外机构债券托管面额继续保持快速上涨 ， 同比增62.09% 。
汇差则可以人民币对美元汇率为例 。 2020年人民币对美元升值约6.1% ， 今年1月受中美GDP数据以及疫情等综合影响 ， 人民币对美元继续升值 。
“之前就有人在人民币对美元汇率为7时急急忙忙地换了5万美元额度 ， 现在人民币对美元升值到6.4-6.5之间 ， 换汇者亏得一塌糊涂 。 ”宗良强调 ， 如果未来5万美元换汇额度被允许境外投资 ， 也不要觉得就是把额度换出来这么简单 ， 一方面可能面临美元贬值带来的汇率损失 ， 另一方面如果没有好的投资渠道 ， 还可能面临投资收益损失 。
【中国外汇|年度5万美元换汇额度有望被允许境外投资，专家：个人应注意风险】新京报贝壳财经采访人员 程维妙 编辑 李薇佳 岳彩周 校对 赵琳

来源：(新京报贝壳财经)

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标题：中国外汇|年度5万美元换汇额度有望被允许境外投资，专家：个人应注意风险