_原题是 与其纠结于是否继续拥抱龙头 不如寻找优质“龙二”企业
春节长假后第一个交易日 ， 机构抱团股一度全线下跌 ， 不少中小市值个股却呈现普涨态势 ， 难道核心资产被抛弃了？近两年不少公司的估值在结构性行情中水涨船高 ， 在当前震荡的市场环境下 ， 自然引发市场对其投资性价比和安全感的考虑 。 投资策略上 ， 未来是继续拥抱核心龙头 ， 还是另觅出路？
针对当前市场情况 ， 有两个问题值得思考 。 其一 ， 是否所有的高估值公司都能一直走下去？数据显示 ， 截至2021年2月4日 ， 2016年以来 ， 2314只个股中仅有483只取得正收益 ， 而跌幅超过40%的股票高达1239只 。 其中 ， 跌幅超过60%的个股 ， 估值中位数从2016年初的118倍杀跌到2021年1月底的-2倍 。 这说明了什么？说明只有真正的少数优质公司能够穿越牛熊走出来 。
其二 ， 能走出来的优质个股 ， 在当前盈利预期与利率预期同步上升的背景下 ， 短期的性价比优势或者说是投资安全感需要作进一步的考量 。 因此 ， 市场存在动力去寻觅一些具有性价比优势或是安全感更足的品种 。
那么 ， 什么样的品种有可能被青睐呢？答案或是“龙二” 。 之所以被称为“龙二” ， 是因为这类公司一直活在龙头大哥耀眼的光环下 ， 受到的关注度较低 。 “龙二”公司的主要特点有：基本面良好、赛道景气度较高、市值比龙头大哥小 。 那么 ， 在当前这个时间段 ， 如何找到“龙二”那样的优质企业呢？仅仅从市值的维度去寻觅“龙二”是不够的 ， 真正的挖掘和发现 ， 需要从赛道景气度、业务模式及公司微观的治理结构等多个维度进行考量 ， 而这也对投研能力提出了更高的要求 。
富国优质企业拟任基金经理易智泉表示 ， 龙头企业是在过往的竞争中实现了市场份额的领先 ， 往往有着盈利能力强、市值规模大、知名度高等特征 。 但随着时代变化 ， 可能上一个时代的优势变成劣势 ， 甚至被淘汰 。 不少龙头企业仅仅是某一个时代的龙头 ， 而不是永久强大 。 以即将发行的富国优质企业为例 ， 在选股上 ， 就不拘泥于是否是龙头企业 ， 而是聚焦在寻找优质企业 。 优质企业如何定义？第一 ， 从长期来看 ， 公司未来成长空间大、竞争力强；公司的业务特征需要符合社会的发展趋势 ， 如消费升级趋势、科技创新趋势等 。 第二 ， 从财务指标来看 ， ROE应该保持在较高水平 ， 未来自由现金流能满足自身成长的需要 。 易智泉认为 ， 优质的企业不一定是龙头企业 ， 而是符合时代发展趋势、抓住时代机遇的优质企业 。
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【上海证券报|基金经理：与其纠结是否继续拥抱龙头？不如寻找优质"龙二"】责任编辑：王涵

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标题：上海证券报|基金经理：与其纠结是否继续拥抱龙头？不如寻找优质"龙二"