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插画:《中国经济周刊》美编 孙竹
《中国经济周刊》 采访人员 孙冰 | 北京报道
过去一年 ， 全球股市先抑后扬 ， 持续火爆 ， 作为股民淘金路上的“卖水人”（编者注：原指不淘金 ， 只卖水 ， 为淘金客服务的人 ， 现已引申到各行各业） ， 券商们当然也是大赚特赚 ， 尤其是更受年轻股民青睐的、可投资美股港股市场的互联网券商们 。
由于美股港股市场的走强和IPO的活跃 ， 不仅投资者对龙头公司追涨情绪高涨 ， 而且还有大量优质中概股公司纷纷回港二次上市 ， 以及农夫山泉、小鹏汽车、贝壳、快手等热门公司和明星“独角兽”们纷纷登陆资本市场 ， 还有正在排队的字节跳动、滴滴、百度（二次IPO）……
优质标的吸引了大量内地资金入场 ， 而90后和00后也开始陆续进场 ， 成为资本市场的重要力量 。 虽然新老投资者们收成几何还难下定论 ， 但他们已经将互联网券商推上了风口浪尖并赚得盆满钵满 ， 却已是事实 。
富途老虎起飞 ， 马化腾雷军笑了
目前国内互联网券商龙头当属富途证券 ， 其旗下的富途牛牛APP是国内最大的境外证券交易平台 ， 其母公司富途控股（FHL.US ， 后转换为FUTU.US）于2019年3月在美国纳斯达克挂牌上市 ， 发行价为12美元 。
富途的创始人李华是腾讯的第18号员工 ， 后离职创业 。 富途IPO前的三轮融资均由腾讯领投 ， 经纬、红杉跟投 。 目前 ， 腾讯仍是富途的最大机构股东 ， 截至2020年2月29日 ， 腾讯的持股比例为30.3% 。
2020年的1月 ， 富途控股（FUTU.US）的股价还在10美元附近徘徊 ， 而2021年2月24日 ， 富途控股的股价已经飙升至170美元附近 ， 市值超过200亿美元 ， 一年时间涨了10多倍 。
股价和市值飙升背后是富途十分亮眼的业绩数据 ， 用“爆炸式增长”来形容也不为过 。
来自富途证券2020年三季度财报的数据显示 ， 2020年第三季度 ， 富途实现营收1.22亿美元 ， 同比增长272% ， 这已经是其连续三个季度实现同比三位数增幅；非美国通用会计准则下（Non-GAAP） ， 三季度净利润为5260万美元 ， 同比增长1613% 。
更为值得关注的是 ， 2020年三季度 ， 富途牛牛APP注册用户数达1040万 ， 同比增长52%；富途开户客户数达117.3万 ， 同比增长80% 。 同期 ， 富途还迎来交易额破万亿港元里程碑 ， 当季总交易额为1309亿美元（约10147亿港元） ， 同比增长381%；当季美股交易额为728亿美元（约5645亿港元） ， 同比大增459% 。
除了腾讯系的富途控股 ， 还有小米系的老虎证券 ， 也在加速崛起 。 2020年1月 ， 老虎证券的运营公司向上融科（TIGR.US）的股价还在3美元区间 ， 而2021年2月24日 ， 其股价收于26.97美元 ， 市值超过38亿美元 ， 一年时间也涨了近8倍 。
老虎证券成立于2014年 ， 较富途晚了两年 ， 2019年3月在美股完成IPO ， 发行价为8美元 。 除了创始人巫天华 ， 小米集团是向上融科的第一大机构股东和第二大股东, 截至2020年3月31日 ， 小米的持股比例为13.55% 。
和富途相比 ， 老虎证券的业绩数据要逊色一些 ， 但增速也非常惊人 。 财报显示 ， 老虎证券2020年营收为3804万美元 ， 同比增长148.2% ， 已连续三个季度营收同比翻倍；净利润也是连续三个季度同比翻倍 ， 三季度净利润为380万美元 。 而在2020年一季度之前 ， 公司还一直处于亏损状态 。
此外 ， 老虎证券的开户客户在2020年10月末突破100万大关；截至2020三季度的入金客户达到21.5万 ， 新增入金客户是上年同期的7倍 ， 创下史上最快季度增速 。
互联网券商的崛起 ， 除了疫情加速的原因之外 ， 更深层次的崛起逻辑是大量国内的投资者 ， 尤其是更具有全球视野的年轻投资者 ， 想要投资美股和港股 。 过去 ， 这需要很高的门槛和非常复杂的流程 ， 但互联网券商的兴起大大降低了门槛和简化了流程 ， 让境内投资者可以比较方便地投资境外的优质上市公司 。
“打新大年”只是开始？
押注“打新”业务也是互联网券商们得以飞速增长的关键之一 。 随着新经济公司开启新一轮IPO“超级周期”和大量美股公司寻求在港二次上市 ， 可以说 ， 刚刚过去的2020年是美股和港股的“打新大年” ， 大量优质公司扎堆上市或者二次IPO 。
但过去 ， 新股打新的门槛是比较高的 ， 由于需要巨大的资金量 ， 所以主要是机构投资者参与 。 而互联网券商的加入 ， 让个人投资者可以以很低的门槛也参与到打新当中 ， 这也让打新市场变得更加火热 。分页标题#e#
2020年 ， 新股的申购纪录屡屡被刷新 。 以农夫山泉为例 ， 除了让创始人钟睒睒登顶亚洲首富 ， 也吸引了超11万散户到富途打新 ， 认购金额超过350亿港元 。
“短视频第一股”快手也获得了巨量资金的追捧 。 富途首批80亿认购额度放出仅3分钟就迅速告罄；认购额突破百亿港元 ， 仅用时30分钟 。 截至1月28日19:00 ， 仅通过富途认购快手新股的客户数就突破了18万人 ， 认购金额超过404亿港元 。
而全市场的数据更加惊人 。 根据富途牛牛数据显示 ， 截至1月28日19:00 ， 全市场快手总融资认购额达到4392.79亿港元 ， 超额认购达418.36倍 。
实际上 ， 打新也一直都是互联网券商的业务亮点之一 ， 老虎证券曾独家提供腾讯音乐、拼多多、哔哩哔哩、爱奇艺、虎牙等一批中概股的新股申购 ， 吸引了大批新增用户和资金 。
由于散户的资金量有限 ， 互联网券商们会为个人投资者提供“融资融券”的服务 ， 通过借款加杠杆来提升打新中签的比例 ， 这不仅让“小散们”很开心 ， 对于券商来说 ， 也是非常有赚头的业务 。
不过 ， 打新狂欢还远未达到高潮 ， 2021年依然有望是全球IPO大年 ， 传闻中会在今年上市的字节跳动、滴滴和加入回港潮的百度 ， 都是让投资者心潮澎湃的名字 。
而对于大批刚刚变成“股民”的年轻投资者和资本市场的“小白用户”来说 ， 大概率“稳赚不赔”的打新被他们视为“股市致富第一课” ， 注定要“先上为敬” 。
不过 ， 互联网券商们虽然飞速增长 ， 但相对于传统券商 ， 整体体量还是比较小的 。 未来能不能成为券商中的新一极力量 ， 还有很长的路要走 。 更为重要的是 ， 他们的“创新”是不是合规 ， 会不会面临监管风险 ， 也都尚存很大的未知数 。
（本文刊发于《中国经济周刊》2021年第3、4期）

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【老虎证券|互联网券商崛起】2021年第3、4期《中国经济周刊》封面

来源：(中国经济周刊)

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标题：老虎证券|互联网券商崛起