近期股指波动加剧 ， 意味着多空双方分歧很大 ， 投资者不要盲目参与短炒 ， 宜等待大盘出现方向后顺势而为 。
近期A股的指数波动情形让投资者有所看不懂 ， 前一天大涨 ， 后天又大跌 ， 股指涨跌幅度都不算小 ， 多空双方似乎都是胸有成竹 ， 股指ETF的融券卖空达到交易所的限制 ， 股指期权的隐含波动率也大幅提升 ， 其中IO2103合约的平值看跌期权的隐含波动率超过28% ， 这些信号都表明 ， 现在看空股指的资金已经下了重注 ， 沪深300股指期货全部合约的总持仓量高达225704手 ， 为近期新高 。 另一方面 ， 机构频频加仓抄底 ， 从部分大跌的蓝筹股盘后交易数据能够看出 ， 机构加仓也十分凶猛 。 种种迹象都表明 ， 当前股市多空双方的分歧很大 ， 这也是当前投资者赚钱比较困难的重要原因 。
事实上 ， 虽然看似涌现出大量做空资金 ， 但是他们所倚仗的做空理由却很值得推敲 ， 从A股本身的原因看 ， 也只有抱团股松动这一条 ， 但是抱团股虽然持仓松动 ， 但毕竟都是蓝筹股 ， 它们的股价并不会无限制地下跌 。
此外 ， 退出抱团股的资金还会选择新的优质股票买入 ， 所以未来还会出现新的抱团股 ， 故依靠抱团股拉低股指 ， 并不会有太明显的效果 。
【老周侃股：如何看待股指波动加剧】另外一点就是国际主要股市的下跌预期 ， 近期国际主要股市的走势开始出现疲软 ， 这也是拖累A股市场走低的重要原因 ， 随着我国经济和国际经济的连接越来越紧密 ， 国际股市的走向对A股市场的影响也是越来越大 ， 而国际股市如果出现向下调整的走势 ， 那么A股市场也难免会跟着回调 ， 所以本栏预计 ， 这些做空力量主要是看到国际股市有调整的需要 ， 故提前布局做空A股 ， 希望等到国际股市调整的时候顺势获利 ， 也可能是一种风险的对冲准备 。
那么多方资金倚仗的又是什么呢？很明显 ， 在本次疫情过程中 ， 中国的防疫措施是最到位的 ， 疫情控制也是最理想的 ， 中国经济的复苏也是全球领先的 ， 由此涌现出了一大批业绩上涨的上市公司 ， 而这些上市公司的股价上涨又推动了A股指数的走高 。 虽然说2020年年报的业绩增长已经反映到股价之中 ， 但是后面还有一季报、半年报的良好预期 ， 所以从对于股指未来走向上看 ， 空方更多的是短线思路 ， 而多方更多是基于长期业绩提升的考虑 ， 故投资者如果对股市短期走势进行避险操作并无不可 ， 但如果长期看空股市 ， 可能要承担踏空的风险 。
事实上 ， 真正优质的上市公司在股指回调的时候也不会出现太大幅度的下跌 ， 而一旦股指反弹 ， 它们又会马上回补跌幅 ， 所以对于持有优质蓝筹股的投资者来说 ， 只要上市公司的股价没有超过合理估值太多 ， 那么就没必要卖出股票进行避险 ， 否则可能会为了回避10%的下跌风险 ， 而承担30%以上的踏空风险 。 如果一定要进行避险操作 ， 最好使用成本较低的看跌期权 ， 做好放弃全部权利金的准备 ， 相当于给持股买了一份保险 。
不过 ， A股目前的调整幅度已经比较大 ， 当前的股指是否还有进一步调整的可能仍存在变数 ， 如果投资者持股的基本面还是不错的 ， 不妨继续长期持有 ， 等待上市公司提供的投资回报 。
北京商报评论员 周科竞

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标题：老周侃股：如何看待股指波动加剧