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万科养猪 ， 究竟是“借养猪之名 ， 行圈地之实”的暗度陈仓 ， 还是“事物总会走向对立面”的反者道之动 。
1994年 ， 万科获准在香港发行B股 。 在一次筹划会上 ， 香港渣打银行的一位基金经理提了一个问题 。
“王总 ， 你们万科到底是做什么的？”
彼时的万科旗下 ， 有55家附属和联营公司 ， 遍布全国十二个城市 ， 业务从连锁超市、建材工厂、到影视文化、酒店经营 ， 号称除了黄赌毒什么都做 。 搞一个无所不包的综合商社 ， 似乎是王石的梦想 ， 万科的道路 。
回到办公室后 ， 王石拿出计算器开始算账 ， 他把万科从1984年到1994年的贸易盈亏相加 ， 结果不幸翻车 ， 得出来的数字竟是负数 。 十年时间公司白忙一场 ， 收益率不如一张农行定期存折 。
基金经理只是在表达对万科多元化的困惑 ， 真正教育王总的 ， 是一场真刀真枪的逼宫 。
1994年3月30日上午10点30分 ， 深圳最大的证券公司 ， 君安证券总经理张国庆走进王石的办公室 。 他用五分钟告知了王石一件事：君安联络了万科的股东 ， 准备对万科的经营战略投不信任票 ， 同时改组董事会 。
张国庆手握两样武器：1000万股万科B股 ， 一份《告万科全体股东书》 。 在公开信里 ， 君安一击中的 ， 直指万科的产业结构混乱 ， 分散了公司资源和经营重点 ， “已经不能适应现代市场竞争 。 ”
帮助王石击退君安的 ， 则是一条来自对手内部的情报——君安高层暗建了2000万的老鼠仓 ， 希望借此套利 。 这个情报让君安变成了动机不正的“门外野蛮人” ， 证监会最终选择站在王石一边 。
“君万事件”在中国商业史上留下浓重一笔 ， 也让王石刻骨铭心 ， 最终迫使他下决心推动万科走上专业化的道路 。 此后几年里 ， 万科先后卖掉了饮料公司、扬声器厂和供电服务公司 。 将全部资源放在房地产上 。
王石随后提出了两个战略准则：一是两个“70%原则” ， 即万科集团70%的盈利必须来自房地产 ， 城市居民住宅项目必须在房地产业务里占到70% ， 二是“高于25%利润不做原则 。 ”
在这两个原则的约束下 ， 万科借98年房改东风 ， 搭芜湖模式便车 ， 踏辽宁棚改大浪 ， 长成了中国最著名的房地产企业 。
在过去的二十多年里 ， 专业化战略既是万科的路线 ， 也是万科的旗帜 。 但现在 ， 万科却开始了一项看上去与主业毫不相干的新事业：养猪 。
根据新京报的报道 ， 万科即将完成对山东环山集团这家大型农牧企业的收购 ， 而万科旗下的另外两家猪企 ， 一家大半完成了主体建筑的建设 ， 另一家已有生猪出栏 。
从“除了黄赌毒不做”的多元化 ， 到专注住宅的专业化 ， 再到包含养猪在内的多元业务 。 表面上看 ， 万科的路线在三十七年里画了个圈 ， 又回到了原地 。
万科养猪 ， 究竟是“借养猪之名 ， 行圈地之实”的暗度陈仓 ， 还是“事物总会走向对立面”的反者道之动 。 它究竟为什么要养猪？它能养好猪吗？这是一系列很值得研究的问题 。

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01 万科是不是真养猪
万科（000002.SZ）是不是在借猪圈地？
2021年1月27日 ， 在深交所互动易平台上 ， 面对这个质疑 ， 万科给出了回应——“生猪养殖用地选址在环境、生物安全等方面有严格的要求 ， 猪场周边应尽量规避频繁的人口流动与密集的人类活动 。 这与发展以旅游、度假为主题的田园综合体有天然矛盾 ， 我们不认为二者之间有良好的协同效应 。 ”
总结万科的回应 ， 一句话就可以概括：“猪场不能住人 。 ”
专地专用的道理很好理解 ， 但凡事不能只听其言 ， 更重要的是观其行 。 面对猪的海洋 ， 万科到底是纵身跃入 ， 还是岸边散步 ， 需要从行为轨迹上一探究竟 。
翻阅万科的历史 ， 战略升级的“经典三跃”清晰可见 。 第一跃 ， 万科从“什么都做”的综合商社 ， 变身专注“多拿地 ， 盖好房”的“三好住宅供应商” 。 第二跃 ， 又变身成为“靠双手劳动赚钱”的“城市配套服务商” 。
这两次战略升级 ， 背后都有时代背景的原因 ， 前一次是看准了地产行业的东风 ， 后一次则基于对住宅供应短缺时代即将完结的预判 。
而发生在2018年的第三次升级 ， 万科旗帜鲜明地打出了“城乡建设与生活服务商”的新定位 。 原因也很简单——政府定调房住不炒 ， 留给地产商豪赌全国的机会 ， 几乎已经不存在了 。分页标题#e#
也正是基于这个判断 ， 在2018年9月的南方区域季度例会上 ， 郁亮讲出了那句著名的“所有行动都收敛聚焦 ， 保证万科活下去 。 ”
从“盖房”、“配套”到“生活服务” ， 不是喊口号那么简单 。 它意味着万科不仅要面对水泥钢筋 ， 也要像美团一样面对家庭的厨房餐桌 。
既要不可避免地与“六畜之首 ， 餐桌硬菜”打交道；也自然要迎接自2019年2月开始的猪价上涨顺周期；更需要面对2020年新冠疫情给万科住户带来的食品购置不便难题 。
高喊“活下去”的城乡建设与生活服务商万科 ， 在2019年成立了琴山佳业农业发展有限公司 ， 着手收购农牧食品企业 。
而在此之前 ， 万科先后对陕西洛川、宝鸡、内蒙古赤峰等地进行畜牧业考察调研 。 翻看这些考察组名单 ， 可以发现职级相当不低 ， 对洛川的考察 ， 甚至由万科创始人王石直接牵头 。
最终 ， 有幸成为万科的“猪版图”成员的 ， 是一家名叫山东环山集团的公司 。 通过收购 ， 万科持有了环山集团21.25%的股份 。 在《2019农业产业化龙头企业500强名单》中 ， 这家成立于1986年的公司名列190位 ， 够得上大型农牧企业的门槛 。
2020年3月 ， 登陆万科官网的人发现了一个变化 ， 在原本的五大事业集团、六大事业单元之外 ， 多出了一个全新的“新食品事业部” ， 新BU 的业务定位很清楚——“主要布局生猪养殖、蔬菜种植、企业餐饮三大领域” ， 挂帅执掌的并非寻常角色 ， 而是万科老将、现任集团合伙人、在2016年起草过著名万字报告《理解中国房地产价格框架》的谭华杰 。
5月7日 ， 万科在其官方招聘小程序“万招君”上发布了五个社招岗位：包括猪场拓展经理、聚落化猪场总经理、养猪场预结算专业经理、猪场开发报建专员、猪场兽医 。
7月24日 ， 环山集团管理层完成更迭 ， 谭华杰出任环山集团董事长 ， 紧随其后的是新一轮并购 ， 2020年7月30日 ， 万科全资收购“利津华育养猪有限公司” ， 并投资5.4亿元兴建猪场 ， 目前该公司旗下猪场的主体建筑已经完成大半 ， 预计在2021年6-7月 ， 场区可全部建成 ， 开始首批母猪投栏 。
根据万科的规划 ， 这个占地2400亩的猪场在建成达产后 ， 预计年出栏生猪50万头 。 而在由万科直接委派场长的青岛华育养猪有限公司 ， 其一期工程已有生猪出栏 ， 年出栏生猪大约9600头 ， 二期工程则还在修建中 。
根据新京报的报道 ， 万科对环山集团的收购已进入收尾阶段 ， 届时将完成对环山集团全部股权的收购 ， 公司的猪已经从各个猪场里归拢 ， 其他资产也在统计整理 。
翻完万科的养猪往事 ， 一条路线清晰浮现：行业转折——战略升级——业务增设——组织调整——考察调研——业务并购——目标设定——实际运营 。
对这条路线逐环梳理 ， 可以得出明确的结论：万科养猪 ， 战略上师出有名 ， 高度上重视有加 ， 步骤上称得起有条不紊 ， 执行上掏的是真金白银 ， 结果上也见了真猪 。 因此 ， 万科是不是真养猪 ， 大概率是确定的 。
但细品万科的猪场战事 ， 从“地产不行了”、“万科活下去”、到“住户买肉难” ， 多少有点格于形势、逼迫而成的味道 ， 但联系到这一轮猪肉顺周期带来的猪价上升、上市猪企市值大涨 ， 利润猛增 ， “地产瘦而猪肉肥” ， 万科为什么养猪 ， 动机恐怕没那么被动 。

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02 万科为什么要养猪
2020年10月份 ， 万科董事会主席郁亮露了个面 ， 公开回应了万科为什么养猪的问题 。
郁主席的态度很明确 ， 万科养猪不是因为“猪肥地产瘦” ， 而是因为万科物业平台做得不错 ， 很多人想到这个平台买东西 。 所以抱着试试看的想法 ， 以服务现有客户为起点 ， 让养猪业务成为客户配套的一部分 ， 是万科的一个小小尝试 。
这个回应看着云淡风轻、谦虚谨慎 ， 实则话中有话：第一 ， 即使不是行业老大 ， 地产也是万科主营；第二 ， 万科有成型的大客群 ， 做社区零售 ， 群众基础好；第三 ， 养猪业务是个小尝试 ， 但哪个大事业 ， 不是从尝试开始呢？
这三层隐藏的话 ， 前两层讲的是现实 ， 后一层既是现实 ， 也是预期 。
郁主席的话有理有据 ， 翻开2020年的万科中报 ， 1463亿的营业收入里 ， 来自房地产及相关业务的占比达到了94.39% ， 是绝对的主营业务 。 相比其他房企 ， 万科专业专注的典型 ， 算是守住了王石当年定下的原则 。分页标题#e#
作为地产商 ， 万科目前最大的客户群体就是业主 。 而万科的物业 ， 位列中国物业服务百强企业第一名 。 根据万科官网显示 ， 目前万科物业住宅服务项目2663个 ， 粗略估算超过一千万户业主 ， 每户一夫一妻 ， 就是两千万人 ， 加上父母子女 ， 总客群可能超过四千万人 。
这个四千万人的客群 ， 既是万科养猪的原因 ， 也是万科养猪的底气 。 它是万科做社区零售的基本盘 ， 也是万科转型“生活服务商”的基本盘 。
有了大客群 ， 还要选一门好生意 ， 在这点上 ， 猪肉是一款符合中国国情、需求巨大的特色商品 。
伟人在1959年10月31日写过一封信 ， 里面讲道：“有人建议 ， 把猪升到六畜之首 ， 我举双手赞成 ， 猪占首要地位 ， 实在天公地道 。 ”于是一个多月后 ， 人民日报头版上 ， 六个大字赫然可见：“猪为六畜之首” 。
猪的地位 ， 不仅在于伟人的提拔 ， 和其他肉用动物相比 ， 我国猪肉的消费量常年稳定在4000-5000万吨之间 ， 超过我国每年肉类生产的60% ， 是当之无愧的中国第一肉食 。
猪的出肉率一般在75%左右 ， 一头110公斤的猪 ， 不计部位可以出80公斤的肉 。 2018年我国人均消费猪肉大概每人每年40公斤 ， 相当于一个人一年吃掉半头猪 。 半头猪听起来挺夸张 ， 但平均下来一天只有二两 ， 只能对付炒个半荤菜 ， 还不够包一盘饺子 。
一个四千万人的客群 ， 每人每年吃掉40公斤肉 ， 加起来是16亿公斤 ， 折算下来就是两千万头猪 。 这个数字 ， 对比万科华育猪场50万头的规划年出栏量 ， 显然缺口巨大 。
那么 ， 两千万头猪的需求 ， 放在养猪行业里又是个什么水平呢？
牧原股份、正邦科技、温氏股份 ， 这是目前中国养猪企业销量三雄 。 在2020年里 ， 三家公司分别卖掉了1811.5、955.97、954.55万头猪 。 两千万这个数字 ， 直接覆盖了牧原一年的销售额 。
即使是华育猪场50万头的规划出栏量 ， 说出来也不寒碜 。 在2020年养猪企业销量十强里 ， 第八到第十名的唐人神、金新农、龙大肉食 ， 分别卖了102.44、80.36、31.85万头猪 ， 以万科的现有规划 ， 可以直接挤掉龙大 ， 挺进前十名 。
1月25日 ， 养猪冠军牧原股份发布了2020年度业绩预告 ， 预计2020年净利润为270亿-280亿元 ， 以此计算 ， 牧原每天能大概能卖5万头猪 ， 净赚8000万元 。 2020年的前三季度 ， 万科净赚198.6亿元 ， 全年下来 ， 大概也就勉强赶上牧原的水平 。
如果能卖到两千万头猪 ， 相当于再造了一个万科 。
所以有些商业回应 ， 听听就得了 ， 字面意思一个标点符号都不能相信 。 前有王健林立个小目标 ， 后有郁亮做个小尝试 。 地产界的老板说话都这么凡尔赛 ， 真不知道是什么毛病 。

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03 万科能不能养好猪
小到后院养一头猪的农户 ， 大到年出千万生猪的牧原 ， 猪养得好不好 ， 核心指标都一样：能不能赚钱？赚多还是赚少 。
如果把万科养猪看作一场投资 ， 按照大环境管小环境、大规律管小规律、大趋势管小趋势的投资三原则 。 首要的评价标准就是择时 。
最近十五年 ， 中国经历了四次猪周期 ， 非洲猪瘟发生后 ， 猪肉价格从2019年2月开始攀升 ， 与此前三轮猪周期相比 ， 本轮猪周期的特点是持久而坚挺 ， 不仅长达三十个月上行 ， 而且一度冲到56元/公斤的高点 。
2020年的全国生猪均价 ， 达到历史新高33.97元/公斤 ， 自繁自养年度平均盈利2244.22元/头 ， 堪称猪企最强盈利大年 。
超强的盈利效应 ， 虽将进一步促使全行业产能上升 ， 但考虑到各式猪疫的影响 ， 产能的恢复并不能一蹴而就 。 同时 ， 由于散户大量退场 ， 减少了由他们快速进出造成的价格波动 。
因此尽管有观点认为 ， 生猪最强盈利周期高点已过 ， 但猪肉价格很快大幅下降 ， 恐怕是小概率事件 。 未来几年内 ， 高盈利仍然是板块核心看好因素 。
从这个角度上讲 ， 万科养猪的择时不错 ， 上车速度有点慢 ， 但好歹上了车 ， 赶一波猪红利 ， 吃一段鱼尾行情 ， 不是问题 。
那么接下来的问题是 ， 万科养猪 ， 会采用什么模式？
国内的规模养猪 ， 模式可以分成两派 ， 一种是“公司+农户”的温氏模式 ， 一是“一体化自育自繁自养”的牧原模式 。
从收购猪企 ， 自建猪场、产能规划等一系列动作上看 ， 万科选择了牧原模式 。 这种模式有个典型的好处——不需要和农户打交道 ， 特别适合万科这种养猪门外汉 。分页标题#e#
但这种模式也有个问题 ， 属于真金白银的重资产投资 ， 规模越大 ， 花钱越多 。 而正是这种投资 ， 劝退了曾经要到贵州养猪的万达 ， 还让王总愤怒地喊出了“一个猪场十几亿 ， 我们盖一个五星级酒店才多少钱”的名言 。
从媒体采访人员对万科猪场的探访中看得出 ， 万科在猪场建设的投资上并不吝啬 ， 比如通风设备选用了美国的蒙特环控、饲喂系统选择了美国谷瑞 ， 标准直逼牧原与正邦 。 这意味着这些投入 ， 日后都要摊入到万科的养殖成本中 。
牧原模式的问题还在于 ， 一旦存栏量上去了 ， 风险也跟着上去了 ， 比如作为饲料原料的玉米一涨价 ， 养殖成本就蹭蹭往上涨 。
开源证券的陈雪丽分析师 ， 对牧原股份的商品猪完全成本做过一个精确测算 ， 2019年里 ， 牧原的商品猪成本每公斤涨了1.98元 ， 达到了13.13元的水平 。 其中上涨最狠的一块是包含职工薪酬、原材料在内的生产成本 。

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牧原面对的问题 ， 同样摆在万科面前 。 事实上 ， 在猪场职工薪酬上 ， 万科已经遇到了“7000元招不到养猪倌”的难题 。 这其中的道理也很简单 ， 猪场地处偏远 ， 又是封闭式管理 ， 没有高薪 ， 很难吸引到符合需求的员工 。
但万科养猪 ， 手里是不是一张好牌都没有呢？
在万科为数不多的副业里 ， 有一项水平不错的业务 ， 就是物流仓储 。 万科的万纬物流目前拥有1100多万平方米的仓储规模 ， 在全国拥有25个冷链物流园 。 基于这个基础 ， 万科的猪肉实现“从农场到餐桌” ， 显然可以省掉一些销售费用 ， 增加一点运输便利 。
总体而言 ， 门外汉万科养猪 ， 需要面对的难题只多不少 ， 比起养猪老大牧原股份 ， 养殖成本大概率只高不低 。 但身处高盈利的好时段 ， 坐拥四千万的大客群 ， 想一想再造一个万科的可能性 ， 难题显然更像是饱含机会的挑战 。
从小的方向上看 ， 房企服务于业主 ， 往大的方向上看 ， 房企服务于城市 。 对于万科而言 ， 如果做到猪肉房子两手抓 ， 两手都能硬 ， 倒不失为上市公司寻找更大价值空间的自由选择 。
本文参考资料：
《“超级猪周期”背后的资本狂欢》 巨潮商业评论
研报《牧原股份 ， 迈入智能养殖的农牧巨头 ， 周期成长之路开启》：开源证券陈雪丽
大消费行业周报《万科成立食品事业部》：平安证券刘彪
《实探万科养猪：最高月薪超7000招“猪倌”仍困难》：新京报
《激荡三十年》 ， 吴晓波
【阿尔法工场|万科的“猪场战事”：是不是在借猪圈地？为什么养猪】责任编辑：张海营

来源：(未知)

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标题：阿尔法工场|万科的“猪场战事”：是不是在借猪圈地？为什么养猪