投资研报
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长江商报消息 ●长江商报采访人员 曹雪娇
在消费市场备受考验下 ， 青岛啤酒仍交出了一份亮眼的成绩 。
近日 ， 青岛啤酒披露2020年业绩快报 。 2020年 ， 公司的营业收入、净利润分别为277.60亿元和22.01亿元 ， 同比分别变动-0.80%和18.86% 。 同期 ， 青岛啤酒的产品销量为782.3万千升 ， 同比微降2.82% 。
长江商报采访人员注意到 ， 在产品总销量、营收均下滑的情况下 ， 青岛啤酒的净利润仍能保持近两成的增速 ， 离不开公司多年来对高端化产品的布局 。 截至2020上半年 ， 青岛啤酒高端产品实现销量97.1万千升 ， 占公司总销量的22.04% ， 占“青岛啤酒”品牌销量的46.44% ， 与十年前相比分别提升7个百分点和18个百分点 。
净利润规模首次突破20亿
作为国牌啤酒行业的种子选手 ， 青岛啤酒的盈利规模刷新自己近28年历史纪录 。
3月5日盘后 ， 青岛啤酒发布2020年业绩快报 。 报告期内 ， 青岛啤酒的营业收入为277.60亿元 ， 同比下降0.80%；净利润为22.01亿元 ， 同比增长18.86%；扣非净利润达到18.16亿元 ， 同比增长34.79% 。 长江商报采访人员发现 ， 这是自1993年上市后 ， 青岛啤酒的盈利规模首次突破20亿元 。
分季度看 ， 青岛啤酒在第四季度消费淡季的业绩表现拖累了全年业绩 。 去年前三季度 ， 青岛啤酒的净利润达到29.78亿元 ， 同比增长15.17% 。 这意味着 ， 2020年四季度 ， 青岛啤酒净利润约亏损7.77亿元 ， 与2019年相比 ， 亏损扩大5.86% 。
不过 ， 横向对比国内几家啤酒上市公司的业绩规模 ， 青岛啤酒仍颇具竞争优势 。 数据显示 ， 百威亚太、珠江啤酒与重庆啤酒在2020年的净利润规模分别为5.57亿美元（合约37.55亿元）、5.69亿元和10.77亿元 。 华润啤酒虽未公布具体业绩 ， 但据其披露 ， 2020年 ， 公司的净利润增幅超过50% ， 按此计算 ， 去年华润啤酒的净利润规模约为19.7亿元 。 可以看出 ， 除百威亚太外 ， 其余几家啤酒公司的盈利规模均不及青岛啤酒 。
从产品销量看 ， 青岛啤酒也在行业领跑 。 根据公告 ， 2020年 ， 青岛啤酒累计实现销售产品782.3万千升 ， 同比微降2.82% 。 过去三年间 ， 青岛啤酒的产销率保持在95%左右 ， 以此数据粗略估计 ， 2020年 ， 青岛啤酒的啤酒产量约为743万千升 ， 同比约降4.4% ， 但仍好于行业整体水平 。 据行业数据 ， 2020年 ， 全国规模以上啤酒企业产量同比减少7.0% 。
高端产品占比持续升高
在产品销量、整体收入双双减少的情况下 ， 青岛啤酒的净利润仍能保持近两成的增速 ， 是公司近些年不断提升高端化产品的结果 。
经过多年发展 ， 国内啤酒行业总量增长停顿 ， 且几大啤酒厂商均已占据稳定的份额 。 在此情况下 ， 啤酒行业的竞争主线由从“销量为王”变为“产品高端化” ， 行业形成量减价增的局面 。
青岛啤酒是国内较早开始布局高端化产品线的啤酒品牌之一 。 2010年 ， 青岛啤酒率先推出“奥古特”、“逸品纯生”两款高端产品后 ， 不断对高端产品进行迭代更新 ， 同时向听装、精酿等高附加值产品转型升级 。
从去年青岛啤酒高端产品的销售表现看 ， 公司近年的高端化转型效果显著 。 截至2020上半年 ， 青岛啤酒高端产品实现销量97.1万千升 ， 占公司总销量的22.04% ， 占“青岛啤酒”品牌销量的46.44% 。 而2010年启动高端化战略初期 ， 青岛啤酒高端产品销量在同期公司总销量及“青岛啤酒”品牌的销量中份额占比约为15%和28% 。 十年间 ， 两项指标分别提升7个百分点和18个百分点 。
其中 ， 听装啤酒的销售占比持续提升 ， 为公司的产品结构调整做出了不小贡献 。 据业内分析师预测 ， 2020年 ， 青岛啤酒的罐化率在27%左右 ， 与上年相比约提升2个百分点 。
责任编辑：马秋菊 SF186

来源：(未知)

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