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小摩发布研究报告 ， 将中国铁塔（00788）目标价由1.65港元降至1.45港元 ， 以反映资本开支预测较高及EBIT预测下降 。 维持“中性”评级 ， 公司宣派每股2.235分股息 ， 相当于股息率2% ， 派息比率达68% ， 高于2019年时60% ， 派息比率提升市场早有预期 ， 不过升幅仍好过预测 。
报告提到 ， 公司去年收入、EBITDA及盈利分别同比升6%、5%及23% ， 符市场预期 ， 铁塔收入高增长的空间有限 ， 主要因为营运商成本管控较严 ， 加上5G投资也较审慎 ， 期内“两翼”业务作为收入增长引擎角色有所提升 ， 不过经营开及及资本开支现阶段均较大 ， 相信市场预期已恢复至合理水平 ， 但股份暂时仍缺催化剂 。
【新浪港股|小摩：中国铁塔目标价下调至1.45港元 给予中性评级】该行认为 ， 公司去年第四季塔类业务收入增长加快至4.5% ， 认为主要受惠5G贡献及疫情影响不复见 ， 管理层估计今年5G收入增长并不显着 ， 现时估计近期塔类租金业务增长将为低至中单位数 ， 主要因为营运商在5G网络及成本方面管控也较严格 ， 在非营运商业务方面 ， 中国铁塔增长强劲 ， 来自两翼业务的收入下半年占比提升至5.7% ， 其中TSSAI收入下半年增长达67% ， 主要受惠信息服务增加 ， 总体而言两翼业务贡献去年收入增长的四成 。
该行表示 ， 去年第四季盈利虽胜预期 ， 不过利润仍然受压 ， 而公司去年资本开支升至370亿元人民币也令人感意外 ， 管理层估计今年资本开支将为300亿元人民币 。
责任编辑：李双双
来源：(未知)
【】网址：/a/2021/0309/kd777498.html
标题：新浪港股|小摩：中国铁塔目标价下调至1.45港元 给予中性评级
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