美银证券发布研究报告称 ， 全球商品团队上调有色金属基本预测 ， 当中今明年以铝的上调幅度最大 ， 分别达13%及37% 。 同时上调中国今年铝价预测 ， 由每吨14500元升至16400元人民币 。
该行对铝乐观看法建基于春节后铝锭库存增长较预期温和 ， 内地对排放及能源消费的控制 ， 近期见于内蒙 ， 持续需求反弹 ， 预计未来数季供应持续短缺 。 考虑相对充裕新产能及现时暂停的产能可恢复 ， 及成本曲线趋平坦 ， 本地氧化铝市场预计大致稳定 。
【新浪港股|美银证券：更新有色金属股目标价及评级(表)】报告中称 ， 对铜看法大致正面 ， 上调今明年铜价预测分别8%及5% ， 预计今年同比升52%至每吨9381美元 ， 明年同比升3%至9625美元 。 另下调今明年金价预测分别12%及3% ， 预计今年同比升3%至每安士1818美元 ， 明年同比升2%至每安士1850美元 。
美银证券表示 ， 为反映对铜看法更加正面 ， 上调中国铝业（02600）今明年税后纯利预测分别76%及120% ， 重申“买入”主因其直接或间接持有铝厂的良好毛利率 ， 预计铝贡献今年毛利的74% ， 氧化铝则占16% 。
该行称 ， 铝及氧化铝销售均价每1%改变 ， 将影响其今年税后纯利分别1.6%及5% 。 另外 ， 中铝的铝及氧化铝产出持续稳定增加 。 由于铝土矿进口增加 ， 成本持续减省 ， 另中铝现估值不高 ， 仅相当于今年预测市帐率0.9倍 。
此外 ， 该行考虑上调铜价预测 ， 但下调金价预测 ， 以及最新生产指引 ， 上调紫金矿业（02899）今明年盈测介于3%-6% ， 意味今年纯利同比升115% ， 明年升39% 。 其今明年铜产量预计同比升24%及50% ， 金产量预计同比升33%及25% ， 2025年后 ， 铜产量预计超过100万吨 ， 被开采铜、金预计分别贡献今年毛利57%及31% ， 铜价及金价每升1%将提振其今年纯利0.6%及1.2% 。 紫金现估值相当于今年预测市盈率16倍 。
美银证券补充 ， 上调江西铜业（00358）今明年盈测介于8%至9% ， 意味今年纯利同比升143% ， 明年升12% ， 考虑最新有色金属价格及外汇预测后 ， 认为江铜属铜交易的良好替代品 ， 铜价上升预计带来市占增加 。 报告估算 ， 铜价每升1%将提振其今年税后纯利1.6% 。

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责任编辑：卢昱君

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