从股东收益情况来看 ， 昌九生化 从上市到现在只发放了3次现金股利：2000年每10 股送 1股转增5股并派发现金红利0.5元 ， 2001每10股配0.3元 ，2006年股权分置改革以流通股9600万股为基数 ， 流通股 股东每持10股流通股股票将获的3.5股股票对价 。
支付 次数少 ， 股利支付率也低 ， 说明公司治理存在严重问题 。
-250 -200 -150 -100 -50 0 50 100 150 200 1998/12/31 1999/12/31 2000/12/31 2 。

16、001/12/31 2002/12/31 2003/12/31 2004/12/31 2005/12/31 2006/12/31 2007/12/31 2008/12/31 2009/12/31 2010/12/31 2011/12/31 2012/12/31 2013/12/31 主营业务收 入增长率 总资产增长 率 净资产增长 率 成长能力分析 从折线图中可以看到 ， 从2009年开始 ， 主营业务收入 增长率就在下降 ， 2012年之后就一直处于负数阶段 ，说明公司的销售收入一直下降 ， 产品供过于求 ， 加上 行业压力 ， 公司业务扩张能力不强 。
而净资产增长率 ，总资产增长率也都是负数 ， 表明公司的质量不高 ， 成 。

17、 长能力很差 ， 可能存在着巨大的风险 。
而且企业近几 年的投资活动中的现金流量也不多 ， 就连投资最多的 昌九农科公司也没有给公司带来很大利润 。
2009-2014年的现金及现金等价物流入 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 200920102011201220132014 筹资活动现金流入 投资活动现金流入 经营活动现金流入 2009-2014年的现金及现金等价物流出 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 200920102011201220132014 筹资活动现金流出 投资活动现金流出 经营活动 。

18、现金流出 1999-2002年的现金及现金等价物流入 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 1999200020012002 筹资活动现金流入 投资活动现金流入 经营活动现金流入 1999-2002年的现金及现金等价物流出 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 1999200020012002 筹资活动现金流出 投资活动现金流出 经营活动现金流出 1999-2009发展历史 初创期 1999年1月15日 设立江西昌九化工股份有限公司 ， 下设江氨分公司、赣北 分公司 。
1999年1月19日 公司股票 。

19、（简称：昌九股份代码：600228）在上海证券交 易所挂牌上市 。
2000年5月23日 投资设立江西昌九农科化工有限公司 。
2002年7月10日 公司名称变更为“江西昌九生物化工股份有限公司” ， 股票 简称变更为“昌九生化” 。
2002年7月19日 投资设立江西昌九金桥化工有限公司 。
2004年8月13日 投资设立江西昌九康平气体有限公司 。
2005年1月18日 投资设立江西昌九青苑热电有限责任公司 。
发展期 经过对昌九生化2000-2005年重大事件的分 析来看 ， 昌九生化在这几年分别投资设立了4家 子公司 ， 用于投资的现金流出量急剧增加 。
2004年年 投资所支付的现金600,000.00 20 。

20、05年 投资所支付的现金15,434,475.57 由表中数据可以看出 ， 用于投资的现金急 剧增长 。
由此可以看出昌九生化在2000-2005年 阶段中实行了扩张型投资战略 ， 并且并购投资 方向及投资领域多是从同一行业中选择并购对 象 ， 属于横向的 。
2006年年6月月6日日 公司完成股权分置改革 。
由于前期公司所采用的战略是扩张型投资战略 ， 并且有向盲目扩张的方向发展的趋 势 。
从上表格可以看出 ， 2005-2006年的投资现金流入量严重减少 ， 再加上2000- 2005年设立了多家子公司 ， 现金流出量大幅度增加 ， 有着两种情可分析得出该企业 的资金链 ， 存在一定的风险 。
为公司进入衰败期埋下伏笔 。
所以该公司进行股 。

21、权分 置改革 ， 以期望能得到更多的现金流入 。
2005年年 投资活动现金流入小计2,365,133.11 2006年 投资活动现金流入小计1,975,942.66 提示日提示日内容内容属性属性 2007-06-23 董事会通过,公司专项治理自查报告;
江西昌九昌昱化工有限公司 双氧水生产装置扩建项目;
公司为子公司提供担保 担保 其他 2007-04-28 发布2007年第一季度报告;
拟公司会计政策变更;
公司为控股50% 的子公司昌九青苑向招商银行南昌市福州路支行贷款2000万元 提供连带保证责任担保 中年报公告 担保 变更调 整 2007-03-13 董事会通过,对关联企业应收款项变更坏帐准备计提 。

22、政策;
公司控 股60%的子公司昌九农科向其管理层增资扩股;
公司为昌九农科 向招商银行南昌市站前西路支行贷款1000万元提连带保证责任 担保;
公司控股子公司昌九新欣停止租赁化肥厂造气、合成氨、 尿素及甲醇等生产装置经营 变更调整 担 保 其他 2007-01-30 董事会通过,公司为控股子公司江西昌九农科化工有限公司在中 国农业银行南昌市叠山路支行贷款1490万元提供连带保证责任 担保,担保期限为贷款到期后一年,同时昌九农科以其全部资产提 供反担保,反担保期限为二年 担保 2007-20082007-2008昌九生化重大事件昌九生化重大事件 提示日提示日内容内容属性属性 2008-01-24 董 。

稿源：(未知)

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标题：生化|昌九生化财务战略分析( 三 )