换言之 ， 家庭将试图通过金融资产市场维持完全稳定 的消费路径 ，以使每一个时期的消费都等于持久收入 。
两时期持久收入模型 =偏好： ）持久收入（ P21 YCC =约束：持久收入给家庭带来的跨时期预算约束同收入流波动 时跨时期约束相同 。
r Q Q r YP P 11 Y 2 1 即 消费和储蓄课件 = 第一时期家庭的最优消费和储蓄 。

9、决策 1 C 2 C E 1 C 2 C 1 Q 2 Q 0 45 P P P YQCQS YCC r Q Q r r Y 1111 21 2 1 ) 1 )( 2 1 ( 结论：家庭会使现期消费等于持久收入 。
当现期收入大于持久 收入时 ， 家庭会增加储蓄；而现期收入小于持久收入时 ，家庭会动用储蓄 。
消费和储蓄课件 收入冲击与家庭现期消费和储蓄最优决策 现期消费增量和储蓄增量的表达式： 111 111 211 211 ) 2 1 () 2 1 ( ) 2 1 () 2 1 ( CQS CQS Q r Q r r YC Q r Q r r YC P P （i）暂 时的现在冲击 0 ) 2 1 (。

10、0, 0 111 11 12 CQS Q r r YC QQ P 时 ， 当 0 ) 2 1 ( 00 111 11 12 CQS Q r r YC QQ P 时 ， 当 消费和储蓄课件 结论：在暂时冲击下 ， 持久收入和现期消费都没有多大改变 ，消费者会增加或动用储蓄 。
（ii）持久冲击 111 21 ) 2 1 () 2 1 ( 0 Q r Q r r YC QQ P 时 ， 当 0 21 QQ 0 111 CQS 111 21 ) 2 1 () 2 1 ( 0 Q r Q r r YC QQ P 时当 0 21 QQ 0 111 CQS 结论：在持久冲击下 ， 持久收入的变动和冲击幅度大致相等 ，从而消费增 。

11、加（或减少） ， 而储蓄几乎不变 。
消费和储蓄课件 （iii）预期的未来冲击 0 0) 2 1 ( 0, 0 11 21 21 CS Q r YC QQ P 时 ， 当 0 0) 2 1 ( 0, 0 11 21 21 CS Q r YC QQ P 时 ， 当 结论：在预期冲击下 ， 由于持久收入发生变化 ， 消费者会通过调整 当前储蓄来增加或减少当前消费 。
持久收入假说对消费之谜的解释 持久收入假说认为： （i）现期收入（Y）=持久收入（ ）+暂时收入（ ） P Y T Y （ii）现期消费 P YC 消费和储蓄课件 所以 ， 平均消费倾向 TP P YY Y Y C APC 解释： =就短期而言 ， 收入变动主要来自 。

12、暂时收入的变动 ， 因此APC 随着Y的增加而下降 。
=就长期而言 ， 收入变动主要来自持久收入的变动 ， 因此APC 基本保持不便 。
第四节第四节 生命周期假说生命周期假说 假说：（i）人在一生过程中 ， 收入将会有规律地波动 。
(ii) 家庭会通过金融资产市场以理性的方式统筹安排 一生的资源 ， 实现一生中最平稳的消费路径 。
消费和储蓄课件 两时期生命周期模型 =偏好： 一生有平稳的消费 =两阶段： 工作年份和退休年份 =收入变动的原因：退休（工作年份收入为Y,退休年份收入为零） =图解： 结论：由于人们对平稳消费的偏好 ， 所以工作年份进行储蓄 ， 退休 年份动用储蓄 。
负储蓄 储蓄 时间 收入 消费 财产积累 开 。

13、始退休 生命结束 Y C 消费和储蓄课件 生命周期假说对消费之谜的解释： 生命周期假说认为：经济中的总消费既取决于家庭的财富水平 ，又 取决于家庭的收入水平 。
的边际消费倾向 。
）和收入分别为财富（ ， 其中 ，即 (Y)W C YW 所以 ，平均消费倾向 )( Y W Y C APC 解释： =从短期来看 ，随着收入的增加 ， 财富基本保持不变 ， 因此平均 消费倾向递减 。
从长期来看 ， 随着收入的增长 ， 财富也会同比例增长 ， 因此平均 消费倾向不变 。
消费和储蓄课件 生命周期假说的反例 （i）遗产的存在（见下） （ii）流动性约束的存在（即某些个体没有能力用未来收入作担保 而获得贷款 ， 从而所能进行的最大消费只 。

14、能是当期收入 。
） 第五节第五节 利率与储蓄利率与储蓄 问题： 单个家庭储蓄是否随着利率的提高而增加？ 答案： 不能肯定 。
= 可能性之一(图a) 消费和储蓄课件 遗产的作用遗产的作用 留下遗产的动机留下遗产的动机 利他主义利他主义:人们留下遗产是因为他们关心他们的人们留下遗产是因为他们关心他们的 孩子孩子,并试图通过转移收入来提高他们孩子的生并试图通过转移收入来提高他们孩子的生 活水平活水平(Robert ,Barro) 非利他主义非利他主义:人们留下遗产是为了在他们的生命人们留下遗产是为了在他们的生命 期期间影响他们孩子的行为期期间影响他们孩子的行为”如果你在我活着如果你在我活着 的时候好好 。

15、照顾我的时候好好照顾我,我就会把钱留给我就会把钱留给 你你.(Douglas Bernheim) 遗产不是存心留下的遗产不是存心留下的:要保留大量资源以预备在要保留大量资源以预备在 寿命比预期长很多的情况下可供使用寿命比预期长很多的情况下可供使用 遗产不是为了将来的消费遗产不是为了将来的消费,而是为了它带来的财而是为了它带来的财 富和威望富和威望 消费和储蓄课件 第一期消费 1 C 2 C第二期消费 新预算约束 旧预算约束 2 U 1 U 1 C 2 C 1 Q 2 Q (图a) 在图(a)中, 1122 )1 ()1 (QrCrQC 利率上升使预算线绕禀赋点旋转, 1 C 减少, 从而第一期 。

稿源：(未知)

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标题：消费|消费和储蓄课件( 二 )