因为通过证券化融资来建设的基础设施都是地方政府决策的结果 。
所以 ， 一旦发债公司不能按期还本付息 ， 基础设施支持证券作为地方政府的或有负债可能大部分转化为地方政府的直接负债 。
地方政府对资产支持证券的这种“或有连带责任” ， 便构成了地方财政风险 。
(四)工程建设、经营风险 基础设施建设工程往往涉及大量的征地拆迁工作、大 。

13、量的地下管线处理等 ， 因此在工程建设费用及建设质量方面会存在工程建设风险 。
基础设施投入使用后 ， 包括收费和成本控制在内的运营与维护管理工作都是相当复杂的 ， 所以由于经营管理不善导致项目效益低下的经营风险也是值得关注的 。
(五)风险防范和发展建议 1应适时进行市政收益债券发行试点 ， 同时将发行市政债券与中央政府的转移支付制度相结合 ， 避免扩大地区之间的差距 。
2最大限度引入市场化机制来防范和控制风险 。
国际经验表明 ， 完善的信用评级和信息披露制度等市场化机制是有效防范资产证券化风险的重要手段 。
因此要进一步完善信用评级制度 ， 培育信用评级机构 ， 增强评级机构的公信力 ， 保证评级结果客观公正；加强发起主体的财务信息披露 。

14、 ， 保证发行人准确、及时地披露一切对偿债能力和价格有重大影响的信息 ， 使参与者能够及时、准确地识别风险 。
还要建立、健全资产支持证券的财产抵押机制、债券保险制度等事后清偿机制 ， 以保证债务的偿还 。
3实施有效、科学的监管 。
为防止地方政府滥用举债权盲目扩大债务融资 ， 促进基础设施证券化市场的良性发展 ， 有必要加强监管 ， 主要包括：发行主体资格审核和项目审批 。
不过在发达国家 ， 一般并不对发行主体进行严格限制 ， 因为市场化机制会把风险过高的发行主体自然排除在市场之外 。
鉴于此 ， 随着市场化机制的完善 ， 我国也应逐步取消对发行主体的严格审批制度 ， 把能否发行和发行多少的决定权交给市场 。
五、结论 1我国基础设施建设融资的缺口巨 。

15、大 ， 单一的融资方式无法满足需求 。
考虑到目前收费权质押在各类贷款业务中的广泛运用 ， 所以基础设施收费权的证券化在中国是一个可以尝试的融资方式 ， 而且凭借诸多优势 ， 基础设施资产证券化将有较大的发展空间 。
2随着资产证券化的发展 ， “准市政债券”借助资产支持证券的形式出现 ， 满足市政建设融资需求 ， 将成为我国资产证券化发展的一个主要趋势 。
3基础设施资产证券化适合从有稳定、长期收益的经营性公共品着手进行 。
不过这仍不能避免风险的存在 ， 其中既有一般债券的市场风险、违约风险 ， 也有独特的公共风险、财政风险以及工程建设、经营风险 。
对此 ， 我们应该从事前、事中、事后三方面着手进行防范 ， 包括：适时进行市政收益债券发行试点 ， 最 。

【市政|“准市政债券”和基础设施资产证券化研究】16、大限度引入信用评级、信息披露、债务清偿等市场化机制以及实施有效、科学的监管 。
其他参考文献：1.赵慧芝.加强高校科研经费管理的几点思考J.现代经济信息,2010(12).2.付林,李冬叶.高校科研经费的使用监管机制J.黑龙江高教研究,2009(11).3.江轶.高校科研经费管理若干问题探析J.福建财会管理干部学院学报,2010(4).4.李红宇.高校科研经费管理有效性探究J.财会通讯综合(中),2009(1).5.石勉.对高校科研经费管理和审计的探讨J.经济师,2010(10).6.林大静.构建高校科研经费内部审计机制的思考J.审计月刊,2009(6).7__________________________________________________________________________________________ 。

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标题：市政|“准市政债券”和基础设施资产证券化研究( 三 )