「中指研究院」多维调整竞逐下半场，中海地产：归母净利润创新高 3月26日

3月26日，中海地产（00688.HK）发布2019年业绩公告。 2019年，中海地产（含联营合营公司）共实现合同销售金额为港币3771.68亿元（人民币约为3205.9亿元），同比增长25% ，销售业绩延续高增长态势。归母净利润稳中有进，同比上升10.3%至人民币416.2亿元，创中海地产历史新高；2019年新增权益土地规模1097万平，八成以上聚焦在一二线城市，北京、太原新增权益土储规模近百万平。 2020年中海地产开启“寻地合作计划” ，拿地方式从单独拿地向联合开发、股权收购、城市更新等方式转变，未来拿地成本及风险或将降低，土储结构将持续优化。
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【「中指研究院」多维调整竞逐下半场，中海地产：归母净利润创新高】销售业绩延续高增长态势，
华北、华东区域业绩贡献突出
2019年在“房住不炒”基调下，中海地产凭借优质产品和服务赢得了市场和客户的认可，销售业绩延续了2018年的高增长态势，全年实现合约销售额（港币）3771.7亿元，同比增长25.2% ，业绩目标完成率高达108%；全年销售面积1794万平，同比增长12.6% 。当前市场环境下，销售额与销售规模仍能保持双位数增速，更彰显了中海地产运营能力。 2020年中海地产计划冲刺4000亿港元规模目标，据悉2020年中海地产计划供货总量达6800多亿元，预计中海地产完成同比增幅14%的年度业绩目标的压力不大。

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从区域销售额贡献率来看，华北区、华东区销售额贡献度较大，合约销售额占比均在17%以上。得益于北京逾400亿元港币的销售业绩，华北区成为中海业绩贡献主力区域，销售额占比近20%；得益于上海建国里、苏州的上东区及上园湾、宁波的枫桥里、无锡的中海寰宇天下等项目热销，华东区业绩贡献率提升明显，区域贡献率较2018年提升3.6个百分点。

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投资聚焦一二线核心城市，
北京、太原新增土储近百万平
2019年中海地产拿地节奏放缓，全年新增土地规模1146万平，实际权益面积为1097万平，同比下降14% 。从拿地分布结构来看，中海地产坚持“主流城市、主流地段”的投资战略，八成以上聚焦在一二线城市， 68%的新增土地位于粤港澳大湾区、京津冀城市群、长三角都市圈等城市群中核心城市。

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说明：上述图表中的新增土储面积不包括中海宏洋新增土储
从拿地区域分布来看， 2019年中海地产加大了华北区域的拿地力度，北京、太原新增权益土储近百万平，并新进石家庄，整体新增权益规模占比较2018年提升了7个百分点至28% ，成为2019年中海新增权益土储最大区域。

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说明：上述图表中的新增土储面积不包括中海宏洋新增土储
为保持净利润持续增长，中海地产对土储规模保持进取之心， 2020年预计新增土地权益投资预算达到1400亿元，同比增长23% ，未来中海地产土储规模或将增加；此外，中海地产开启“2020年寻地合作计划” ，拿地方式从单独拿地向联合开发、股权收购、城市更新等方式转变，未来拿地成本及风险或将降低，土储结构将持续优化。
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归母净利润创历史新高，
融资成本、负责率处于行业低水平
营业收入与净利润稳中有进。 2019年中海地产营业收入达人民币1636.5亿元，同比上升13.6% ，较2018年扩大10.3个百分点，营收规模增速加快；归母净利润同比上升10.3%至人民币416.2亿元，首次突破“400亿大关” ，创中海归母净利历史新高；归母净利率为25.4% ，较2018年下降0.8个百分点，但仍高于2019年百强房企平均净利率（11.1%）14.3个百分点，仍处在行业前列。