A股新能源板块回顾与展望 A股新能源板块 _小知识

21世纪经济报道采访人员孙煜北京报道
2020年末，多家机构预测2021年光伏硅料价格水平保持在8-9万元/吨。
站在2021年末回头看，彼时机构们判断对了硅料供需偏紧的趋势，却大大低估了硅料价格的涨价空间。
硅业分会12月29日最新的价格数据显示，本周国内单晶复投料价格区间在22.3-23.8万元/吨；单晶致密料价格区间在22.1-23.6万元/吨。
和光伏行业硅料价格涨幅超出机构们的预测上限类似， 2021年的中国风电行业也超出预期：今年5月，瑞银发布研报看空金风科技（02208.HK），旋即遭到后者业绩“打脸” 。
踏着“碳达峰、碳中和”风口， 2021年，光伏和风电依然是中国二级市场上景气度居前的投资赛道。在一整年结构性行情的起起伏伏里， A股光伏和风电资产的价格，被一潮又一潮的资金不断推高。
Wind数据显示， 2021年光伏指数年内（截至12月29日，后同）涨幅达58.24% ，风力发电指数年内涨幅达70.90% 。
价格博弈成光伏主线今年1月，硅料价格开始一路上涨。去年末“8-9万元/吨”的券商年度预测在现实里变成了月度预测。2月末，硅料价格已经突破了10万元/吨。
硅料的开年猛涨，也奠定了光伏行业今年的基调。一季度开始，产业链上游原料的涨价潮不断向中游和下游传导。
今年2月4日和5日，硅片巨头中环股份（002129.SZ）和隆基股份（601012.SH）先后上调硅片报价。
2月26日，通威股份（600438.SH）也在时隔6个月后首次对电池片提价，单晶166和单晶210价格均上涨0.05元。
一季度开始，行业下游组件环节的投标和开标价格也出现上涨。4月组件的中标均价（1.71元/W）和最高价（1.90元/W），已较三月分别提高了6.21%（0.10元/W）和5.56%（0.10元/W）。
事实上，这种自上而下的涨价传递并不顺畅。各环节围绕利润展开的激烈价格博弈，成为光伏行业2021年的“主线剧情” 。
在二级市场上，围绕“涨价”展开的投资攻守则更加激烈。行业的多空分歧，甚至在四季度孕育出“我预判了你的预判”的段子。
四季度组件厂商的股价变化，即是市场博弈价格预期的生动例子。
10月，通威等企业的硅料新产能陆续投放，市场预期硅料价格不久将见顶回落。叠加风光大基地和“整县光伏”项目加快推进带来装机需求等因素，机构预判组件将是年末至明年光伏盈利弹性最大的环节。
因此， 10月中旬开始，股价位于阶段底部的组件板块开始触底反弹，走出主升浪行情。
10月11日至11月底，晶澳科技（002459.SZ）、爱旭股份（600732.SH）、东方日升（300118.SZ）、天合光能（688599.SH）等组件厂商在不到两个月的时间内，股价涨幅均超过50% 。
除了前述因素，今年稳步增长的组件出口数据，也是四季度组件行情的重要支撑：海外光伏市场的高景气减轻了原料涨价对组件厂商的影响。
事实上，这样的投资逻辑贯穿今年的光伏板块。除了提前博弈价格预期，资金也一直在光伏涨价潮的缝隙中寻找受扰动小的公司。
和组件一样受益于海外需求提升的还有逆变器。板块主要龙头公司阳光电源（300274.SZ）和锦浪科技（300763.SZ）今年的产品出货量都保持了稳步增长。在三季度末海运价格回落后，逆变器厂商也走出了一波主升行情。
分布式光伏企业是受产业链涨价扰动较小的另一个例子。不同于对收益率有要求、难以接受高价组件的集中式项目，分布式光伏对组件价格的敏感度相对较低。
在乡村清洁能源建设工程、“千乡万村沐光”行动、分布式整县推进等政策刺激下， 2021年的分布式光伏市场实现快速发展。
2021年前三季度，全国新增分布式光伏电站 16.41GW ，已经超过 2020 年全年新增水平（15.52GW）。
在二级市场上，正泰电器（601877.SH）、林洋能源（601222.SH）以及创维集团（00751.HK）等分布式光伏企业都先后为资金挖掘，年内最大涨幅均超50% 。
降本抬升风电景气度今年5月14日，瑞银发表研究报告，降港股金风科技评级至沽售，目标价由15港元降至9港元。在给出看空报告前，瑞银一度持有港股金风科技近5%的股份。