财新健康|溢价高达108％，吉利德210亿美元收购Immunomedics ：

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导读
虽然Immunomedics的主要产品Trodelvy被市场看好，但有市场人士认为， Trodelvy应用人群较小，很难支撑起高达108%的收购溢价

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吉利德表示，将以每股88美元现金进行收购，通过手头上约150亿美元现金和60亿美元新发行债务提供资金。图/人民视觉
文丨实习采访人员汤涵钰采访人员邸宁
因新冠治疗药瑞德西韦而闻名的吉利德科学公司（GILD.NASDAQ ，下称“吉利德”）在肿瘤领域又有新布局。 9月13日，吉利德宣布，将以约210亿美元的价格收购生物技术公司Immunomedics（IMMU.NASDAQ），以获得后者的原研药Trodelvy ，扩大其癌症治疗业务。
吉利德表示，将以每股88美元现金进行收购，通过手头上约150亿美元现金和60亿美元新发行债务提供资金。其预计，交易将于2020年第四季度完成。
Immunomedics是一家专注抗体药物偶联物（ADC）研发、生产及商业化的企业。 Trodelvy为其主要产品，是全球首个上市的靶向Trop-2的抗体偶联物。自Trodelvy获批上市并陆续公布临床进展以来， Immunomedics市值在半年内由20亿美元上涨至近98亿美元。
值得注意的是， Immunomedics目前股价报42.25美元/股，以此价格计算，吉利德收购溢价超108% 。一位肿瘤创新药企研发负责人认为，此次收购价格溢价颇高，很难理解，原因在于，尽管Trodelvy为全球首个三阴性乳腺癌抗体偶联ADC药物，但该适应证人群较小，且Immunomedics管线内其他ADC药物仍处于早期阶段，公司未来仍面临较大风险。
Trop-2是近年来肿瘤领域的热门靶点，被认为在多种上皮来源肿瘤中高表达，除三阴性乳腺癌，全球还有多项针对肺癌、胰腺癌的研究正在进行。因此，以Trop-2为靶点的Trodelvy颇受市场看好，被认为可能成为销售额超10亿美金的重磅产品，在美国曾因疗效突出而提前终止临床试验。
美国麻省总医院癌症中心一项研究显示， 108名难治性三阴性乳腺癌患者（先前平均接受了3种治疗方案）中， Trodelvy治疗的整体缓解率为33.3% ，能够获得部分/完全缓解或持续6个月以上疾病稳定的患者达到45.4% ，患者中位无进展生存期（PFS）为5.5个月，中位总生存期（OS）为13.0个月。（参见：《解药|云顶新耀融资3.1亿美元药物“专利买手”胜算几何？》）
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