大众证券报|美庐生物IPO：个体户刚成立就稳居第一大客户来自江西的美庐生物科技股份有限公司(

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来自江西的美庐生物科技股份有限公司(以下简称“美庐生物”) ，是一家主要生产销售婴幼儿配方乳粉、调制乳粉的乳制品企业，近期提交了招股书，欲登陆A股中小板，拟募资3.83亿元主要用于扩建产能。
不过，除了存在对赌协议期限将至、拳头产品还有商标纠纷等之外，《大众证券报》明镜财经工作室采访人员注意到，美庐生物主要产品的销售数据勾稽关系存在疑问，还有报告期内的第一大客户系个体工商户， 2016年年底成立，次年开始就跃居美庐生物最大经销商。而且，与招股书披露第一大客户2017年向美庐生物销售超过1200万元不同的是，其向当地市场监督管理机构报送的2017年年报中为营收5万元。
主要产品销售数据真实性存疑
招股书显示，美庐生物主要从事婴幼儿配方乳粉、调制乳粉以及其他营养品、特殊医学用途配方食品等相关产品的研发、生产、销售和服务。
2017-2020年一季度，美庐生物营业收入分别为3.06亿元、3.09亿元、3.56亿元、1.01亿元， 2018年、2019年分别同比增长1.00%、15.23% 。不过美庐生物报告期内盈利波动较大， 2017-2020年一季度，美庐生物归母净利润分别为7629.55万元、4691.46万元、8265.38万元、2247.54万元， 2018年猛降38.51% ， 2019年猛增76.18% 。
婴幼儿配方乳粉、调制乳粉是美庐生物最主要的产品。招股书在主要产品产销情况中介绍，美庐生物2019年婴幼儿配方乳粉、调制乳粉的合计销量为4141.07吨，而且有明示产量和销量均为公司自产产品的产销量，不含代理产品(见图一) 。

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图一：美庐生物主要产品产销情况截图同时，美庐生物招股书还披露了主要产品的销售金额和售价。 2019年，婴幼儿配方乳粉自产产品销售金额28568.30万元，调制乳粉销售金额5683.34万元(见图二) 。主要产品销售价格上，在2019年，婴幼儿配方乳粉自产成品的单价为10.13万元/吨，调制乳粉为4.58万元/吨(见图三) 。

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图二：美庐生物主要产品销售金额截图

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图三：美庐生物主要产品销售价格截图但根据美庐生物招股书披露的婴幼儿配方乳粉、调制乳粉的销售金额和销售单价，采访人员计算后却发现，婴幼儿配方乳粉自产产品销量为2820.17吨、调制乳粉销量为1240.90吨，合计4061.07吨，低于招股书中披露的4141.07吨合计销量，两者相差80吨。
采访人员进一步计算了2018年、2017年的销量，发现同样与招股书直接披露的数据存在差异，尤其是2017年相差非常明显。根据美庐生物2018年招股书披露的婴幼儿配方乳粉、调制乳粉的销售金额和销售单价，计算得出两个产品合计销量3998.59吨，其中婴幼儿配方乳粉2798.17吨、调制乳粉1200.42吨，而招股书直接披露的销量为4017.58吨，两者相差约19吨。 2017年计算得出的美庐生物两个主要产品销量合计2925.47吨，其中婴幼儿配方乳粉2203.83吨、调制乳粉721.64吨，而招股书直接披露的销量为3245.56吨，两者相差接近320吨。
这意味着，美庐生物招股书所直接披露的主要产品产销率数据，即2017年90.46%、2018年109.96%、2019年99.16% ，如果按照披露的主要产品销售金额、售价再计算得出的销量来看，可能也存在问题。
美庐生物直接披露的两个主要产品合计销量，与根据招股书披露的销售金额、单价而计算出的销量，为何不一致?尤其是2017年两者数据甚至相差高达320吨，这又是为什么?那么，美庐生物招股书披露的主要产品婴幼儿配方乳粉、调制乳粉的销量数据是否真实?或者说销量、销售金额、单价这三大数据，哪些是真实的?在此基础上，美庐生物招股书中产销率数据又是否真实?