十倍股|为什么说十倍股与你无关？交易|市盈率|A股

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彼得·林奇曾说过：“如果你曾经拥有过一只10倍股，你就知道10倍的投资回报有多么诱人。 ”不想当将军的士兵不是好士兵，不想买到十倍股的股民，不是好的投资者。
近期多家头部券商发布研报，纷纷看好后市。
经历了上周的大跌，希望这轮反弹能给力一点。
对股民来讲，眼前的幸福，是久旱逢甘霖；而把时间拉长，更大的幸福，莫过于买到十倍股。
不想买到十倍股的散户，不是好股民。
在很多小伙伴印象中，十倍股是非常难寻的。
但实际上，十倍股可能比我们想象的多。
遗憾的是， “千里马常有，而伯乐不常有” 。不少股票本身经历过“十年十倍”的涨幅，但你不一定买得“准”、拿得住。
中泰证券首席经济学家李迅雷在《好赛道上跑的究竟有多少匹好马？》一文中，分享过几组数据：
2006年初，全市场约有1300只股票。到2015年末， 10年间，股价涨幅超过10倍的股票有410多只。也就是说， 10年10倍股占比达32%（期间经历了2007、2015两轮大牛市）。
看上去很美吧？
但如果扣除各自涨幅最大的2年后，这些十倍股其余8年的平均涨幅只有7% 。
而其后的5年间（2016年初至2020年9月），这些十倍股的年平均跌幅高达11% 。
【十倍股|为什么说十倍股与你无关？】1998年初至2007年末这10年间，共有50多只股票十年涨十倍，占比8% 。
但扣除各自涨幅最大的2年之后，其余8年的平均涨幅只有5% ，且其后5年间（2008年初至2012年末），平均跌幅达到14% 。
1996年初-2020年9月这25年期间，全市场十年涨十倍的股票占比大约为5% ，但这些股票的年均涨幅中位数只有8.6%（相当于十年130%的涨幅）。
其中，只有10%的股票年均涨幅超越19.5%（相当于十年五倍的涨幅）。
十年十倍股的达标率与波动幅度
上图可见， A股中的十年十倍股并不少，但波幅巨大。
即便你选对了买入时机，卖出时机也很难抉择。长期持有的话，很多十倍股又成了过山车。
而且2017年以后，十年十倍股的比例大幅下降，最近两年占比甚至不足1% 。
为什么十倍股不算少，却很难买“准”
1、业绩持续向好的好公司难寻
拉长时间看，股价是上市公司基本面的反应。好股票难寻，因为业绩持续向好的公司难找。
中泰策略团队曾统计过2006-2016年年利润增长率超过20%的上市公司：
连续5年中，利润增长超过20%的公司占比只有1.2%；
连续5年中，利润有四年增长超过20%、另外一年增长不低于-20%的公司占比2.9%；
连续5年中， 1）利润有三年增长超过20%、另外二年增长不低于-20%的；2）利润有四年增长超过20%、另外一年增长低于-20%的，占比为6.4% 。
年利润增长率在20%以上上市公司数量（2006-2016年）
也就是说， A股能保持利润持续高成长的企业凤毛麟角、百里挑一。今后，如果经济增速下行，要成为高成长企业的难度进一步提高。
2、 “好赛道”拥挤
“好赛道” ，意味着赛道内的公司具有高成长特性，也受到投资者广泛认可。
这些好赛道更有可能出牛股。但好赛道中的有些行业、板块、个股当前已过热，大家都扎推于此，获取高额收益的机会或许反而小了。
比如当前公认的好赛道，主要集中在医药生物、食品饮料、电子、计算机等行业。