十倍股|为什么说十倍股与你无关？( 二 ) 交易|市盈率|A股

中泰证券“交易市盈率”数据显示，目前这些好赛道已经变得非常“拥堵” ，即大部分投资者的交易都集中在这些赛道上（所谓“交易市盈率” ，是指最近十个交易日的交易金额加权）。
A股交易市盈率与全市场市盈率中位数比较（扣非、TTM口径）
来源：WIND ，中泰证券研究所
上图不含2020年新股（当年上市新股至少一个季度后纳入核算），剩余近3750家公司（含科创板）交易市盈率（红线）和全市场市盈率中位数（蓝线）计算的口径均为TTM ，其中利润按“扣非”口径计算。
图中可见，最近“交易市盈率”创纪录地超过100倍，而且显著高于全市场中位数（78倍），显示市场交易结构的巨大变化：热门赛道交易异常活跃，低估值股票的交易则异常清淡，高估值股票的交易非常活跃。
“不要随群众起舞——菲利普·费雪
赛道拥挤，意味着有大量的资金在里面，现在的价格可能被炒高了。即使是好的赛道，如果“太贵了” ，性价比也不一定高。
同时还意味着，这些好赛道里，人比较多了。鱼龙混杂，不理性的因素就会增加，波动加大，更难把握。
3、十倍股需要天时地利人和
买股票就是买未来。
也许有小伙伴会说，就把“宝”押在医药、可选消费、信息技术上。因为从历史看，美国和A股“十年十倍股”多在这些行业。现在投资者愿意给医药、食品、电子、计算机等板块较高估值，实际上也隐含了对其未来高成长的憧憬。
这些行业集万千宠爱于一身，存在出大牛股的机会，未来可期。
但也要明白，这个未来何时来？现在给这个未来的定价，是否贵了？你能否在适当的时机把握住？你是否会坚持到机会来的那天？
如果机会来了把握不住、你买的时候价格太贵、或者提前被吓出局，即使这些行业、公司大涨，你可能也无法享受5倍、10倍甚至更高的涨幅。
而且，也不能太迷信某些行业和板块。每个国家、股市都有其特殊性，不一定非得走老路，需要用变化、发展的眼光看市场。
比如日本。
光大证券数据显示，以2007年10月全球金融危机时的系统性高点作为起点，截至2019年10月底，东京交易所涨幅超过10倍的公司有45个，集中在工业、可选消费、信息技术行业。其中工业里的十倍股占比最高，达24% ，甚至超过了信息技术、医疗等。
东京交易所十年十倍股， 2007 年高点至 2019 年 10 月
十倍股是诱人的。但十倍股需要你有扎实的投资知识、丰富的经验、良好的心理素质，还要运气。