聪明的人财|中国乳业的第二把交椅( 四 ) “他干我就不干了。”1998年

有趣的是，当年靠“补脑”定位突围的养元饮品，上市后也被扒了个精光。零售价4块钱一罐的六个核桃，原材料成本只有1块钱，其中占比最大的还是铁罐，核桃仁只有两毛五。在2015年摸到90亿的营收后，近年来的养元饮品已经明显陷入了增长的瓶颈。
而如今的飞鹤，也在面临同样的质疑。
此外，随着国产奶粉崛起的不光只有飞鹤，无论是老牌劲旅伊利的金领冠珍护系列，还是小清新澳优乳业的佳贝艾特羊奶粉系列，都已经足以在高端市场跟飞鹤分庭抗礼。来自竞争对手的阻击，显然不可小觑。
往后看，飞鹤的增长无异于“瓮中捉鱼” ，看似更简单了，实则也更难了。
事实上，近年来，在销售费用逐年提升的同时，飞鹤的业绩增速已经在逐年放缓。 2017年-2019年以及2020年上半年，飞鹤的营收分别为58.94亿、104.04亿、137.69亿、87.22亿，同比增速分别为57.56%、76.54%、32.33%、47.86% ，净利润分别为11.6亿、22.42亿、39.35亿、27.53亿，同比增速分别为178.24%、93.26%、75.47%、57.25% 。
而作为老前辈，暂时落败的蒙牛也并非毫无底牌。
从2016年9月至今，现任总裁卢敏放已经在职四年之久了，虽仍有波折，但某种程度上说，蒙牛已经度过了交割期的兵荒马乱。
这个在乳制品行业身经百战的老将，始终致力于寻找蒙牛与伊利形成差距的原因。可以明显看到的一点是，近年来，蒙牛在渠道方面持续推进改革，压缩经销商层级，向伊利模式靠拢。
2017年-2019年，蒙牛的盈利能力也在持续提升，净利率分别为3.37%、4.63%、5.43% ，跟伊利差距分别为5.52%、3.54%、2.29% ，也在逐年缩小。
如果这一改善趋势得以延续，蒙牛的利润空间还有很大的释放潜力。
此外，相比飞鹤过于单一的品类，作为老大哥的蒙牛，营收接近800亿，产品矩阵丰富，家底显然更厚。无论是新品可延展性方面，还是抵御风险方面，蒙牛显然都是可能性更大的那一个。
总的来说，伴随品类的变迁和经营的起伏，行业新贵逆袭老牌巨头，是一个再俗套不过的故事了。但要想真正甩开蒙牛一个身位，飞鹤显然也还有很长的路要走。
从这个角度来说，中国乳业的第二把交椅之争，无疑会是一场持久战。