股知录|5亿存货是怎么消失的？，广州浪奇( 二 ) 在我看过的不少财报中

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每年公司都在挣钱，但从2014年开始，公司经营净现金流呈现出长期负值，且从2016年开始现金流出非常迅猛。也就是在经营端，每年现金都呈现流出状态，完全失去了自身造血能力。
在此情况下，公司只有靠外部输血才能活得下去。负债率从2009年的38.73% ，一路增至2019年的78.59% 。
而在具体的运营数据上。
2009年至2018年，公司营收一路直上，直到2019年才出现比较猛烈的滑坡。
在此过程中，从2014年至2017年，公司存货周转率有所下降，也就是存货管理水平在提升，即便应收账款周转率有所下降，也都还在可以接受的范围。
但是， 2018年使一切都变了。

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存货周转率和应收账款周转率出现了一个猛烈的翘头，经营数据全面恶化。
其实吧，若是碰到天灾年份，周转效率下降，管理出现问题（和同业公司的巨大落差，已经真不是小问题了），也不会被逼到绝境。
但截至到2019年，公司资产负债率已经达到78.59% ，这代表着巨大的利息负担以及偿债压力。
公司，终究要为多年的增长（无序扩张），及由此引起的管理溃败买单了！
公司的问题，一是无序扩张，二是杠杆太大。
不止是存货会消失，应收账款也很虚脱呢！