天山股份|天山股份，携重磅利好归来的王者！中国建材|祁连山|宁夏建材|a股

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小师妹在买入天山股份后，曾经两次发表过西北水泥有整合的预期：?

我在停牌前的一天，重新分享水泥行业的逻辑时，再次说到整合预期，详情可以点击这里查看。
随后，天山天山股份公告，为推动解决同业竞争问题，公司与控股股东中国建材(03323)正在筹划重大资产重组相关事宜。公司拟以发行股份或发行股份及支付现金购买资产的方式收购中国建材水泥板块资产。股价停牌，而昨晚，天山股份发布重组公告，公司拟向中国建材等多发行股份购买中联水泥100%股权，南方水泥99.93%股权，西南水泥95.72%股权，中材水泥100.00%股权，并将于周一复牌。简单解读一下：
本次收购标的资产预估值及拟定价尚未确定，预计将构成重大资产重组。公司拟向中国建材发行股份购买其持有的中联水泥100%股权，拟向中国建材、农银投资等发行股份购买其持有的南方水泥99.93%股权，拟向中国建材、农银投资等发行股份购买其持有的西南水泥95.72%股权，拟向中国建材发行股份购买其持有的中材水泥100%股权。本次发行价格为定价基准日（2020年8月8日）前60个交易日上市公司股票交易均价的90% ，即13.38元每股公司拟以 18.02 元/股（本次重组相关议案的上市公司首次董事会决议公告日前收盘价）向不超过35名符合条件的特定投资者定增募集配套资金不超过57亿元
【天山股份|天山股份，携重磅利好归来的王者！】
再次回顾一下，天山股份的母公司中国建材， 18年由中国建材和中国中材两家Ｈ股上市公司重组而来，其总资产4700亿，超级巨无霸！公告显示本次重组的标的资产范围还没确定，但包括了：中联水泥、南方水泥、西南水泥、中材水泥的股权以及中建材投资下属水泥资产。我们来看看中国建材下属的水泥资产都有哪些：
可以看到，除了北方水泥，宁夏建材和祁连山，其它资产，全部装入天山，
重组后，公司将成为水泥行业龙头上市公司，水泥产能提升至约4.3亿吨，熟料产能提升至3亿吨以上，商品混凝土产能提升至4亿立方米以上。这是个什么概念？水泥龙头海螺的水泥产能也就3.53亿吨。不过，实际销量里，中国建材去年卖了3.7亿，而海螺水泥卖了2.98亿，这意味着，海螺水泥的产能利用率，比中国建材高了太多！为什么？同业竞争！中国建材和中国中材重组时就承诺过三年内要解决同业竞争，今年是最后期限，用董事长的话说，中国建材水泥板块的员工，要砍掉一半！同业竞争解决后，产能利用率将大幅提升。打个比方，以前是几兄弟在同一个街道开了几家火锅店，现在全部划归一个老板经营，这位新老板的经营策略是什么呢？一、关掉相同类型的火锅店店减少竞争。二、统一采购，降低成本。三、提高火锅单价，提升盈利。刚刚说到18年中国建材和中国中材重组，我们把这几家水泥公司历年的数据观察一下，就可以发现，不管是净利润率，还是实际盈利，都发生了明显的变化：
为什么？就是因为同业竞争减少的原因。而这一次，彻底解决旗下公司的同业竞争，将会导致整个行业的盈利能力都大幅提升。而且，根据祁连山和宁夏建材的公告，天山股份将成为中国建材旗下的唯一水泥平台，也就是说，祁连山和宁夏建材也将采取分步走的方式，被注入到天山股份。如果收购完成，典型的蛇吞象，后续甚至可能把宁夏建材和祁连山都给整合进来。