涂清爱科技|医药龙头：简单的分析复星医药！( 二 ) 复星医药以药品制造与研发为核心

2.没有被过度炒作，上方没有套牢盘；
3.公司拥有护城河，主营净利润领先同行业；
4.8家知名机构给予“买入”或“增持”的个股。
这只票前期被错杀太多，技术上有强烈的反弹需求，目前还在低位试探，在近两个交易日中，大资金悄然介入，短期还有消息刺激，明显的启动状态，择机干进去，接下来就坐等起飞！
5、固定资产比例
公司固定资产、在建工程、工程物资的合计金额与总资产15.09%、14.40%、13.42%、12.93%13.87%
该比值也不算高，属于轻资产型的公司，和大部分医药公司类似。
6、每股净资产
通过计算，公司最近5年的每股净资产分别为：7.9、9.2、10.2、10.9、12.4
呈现逐年升高的趋势，这是好事情，该值比恒瑞医药高出1倍左右。
三、合并利润表
1、营业收入
2014-2019年复星医药的营业收入金额分别为：120.3亿、126.1亿、146.3亿、185.3亿、249.2亿、285.9亿
营业收入增长率分别为：4.85%、16.02%、26.69%、34.45%、14.72%
最近4年维持在10%以上，说明公司仍处于快速发展的阶段。
2、毛利率
公司最近5年的毛利率分别为：49.97%、54.07%、58.94%、58.40%、59.62%
公司的毛利率比较稳定，在50%-60%之间，说明公司的产品具有核心竞争力，这是好事情。
3、费用率
最近5年的费用率分别为：49.97%、54.07%、58.94%、58.40%、59.62%
从数据上看也是较高，主要也是销售费用占大头，研发费用同比其他医药公司也属于较高的水平。
费用率/毛利率分别为：82.07%、81.12%、83.25%、88.85%、90.04%
该比值呈现上升的趋势，这不是好事情，说明公司的成本管控能力进一步变弱。

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4、主营利润率
通过计算，公司的主营利润率分别为：8.12%、9.17%、8.67%、5.48%、5.03%
该比值呈现下降的趋势，说明公司未来维持稳定的盈利能力难度较大，很可能需要投入更大的资本，管理层需要更加的努力。
主营利润/利润总额分别为：30.35%、37.55%、39.56%、38.17%、31.76%
该比值远小于80% ，说明公司的利润总额和净利润的质量比较低。该指标有明显的不足之处。未来需要继续观察。
5、归属于母公司的净利润
公司归属于母公司的净利润分别为：21.1亿、24.6亿、28.1亿、31.2亿、27.1亿、33.2亿
归属于母公司净利润增长率分别为：16.43%、14.05%、11.36%、-13.33%、22.66%
除了2018年有所下降外，公司其他年份该增长率表现都还不错。 2019年同比上涨22.66% ，说明公司仍在继续发展。
6、净利润现金含量比
公司最近5年的净利润现金含量比分别为：56%、66%、72%、98%、86%
连续5年都低于100% ，说明公司只赚到了账面利润但没有赚到钱。
从数据上看，公司确实有较多的应收账款和存货。
7、净资产收益率
公司最近5年的净资产收益率分别为：14.21%、14.25%、13.02%、10.26%、11.55%
均没有超过15% ，说明公司自有资产的盈利能力一般，和恒瑞医药还有很大的距离。
四、合并现金流量表
1、造血能力
2018年和2019年，经营活动产生的现金流量净额与“固定资产折旧+无形资产摊销+借款利息+现金股利”的差额分别为11.1亿、10.3亿
复星可以通过自身的造血能力满足扩大再生产的需求，该科目没有问题。
2、成长能力
公司最近5年“购买固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”与“经营活动产生的现金流量净额”的比率分别是76.22%、91.09%、84.13%、107.62%、122.95%
该比值相对比较大，尤其最近2年均超过100% ，说明公司仍在快速的发展，甚至有些激进，对比其货币资金远小于有息负债总额，说明公司存在一定的风险。