消费斑马线|能否验证刚需消费板块长期确定性？，中顺洁柔半年报高增长( 二 ) 作者：斑马君

不过因为疫情的出现产生的新的消费需求，会因为棘轮效应的影响，长期保留下来。比如，生活用纸中，对于消毒湿巾的消费；健康意识催生，扩大的新的乳制品消费人群等等。这些新出现的需求将让一部分企业出现估值中枢的抬升。中顺洁柔就是这样的企业。
回归价格与价值的统一
综上所述，斑马君认为，中顺洁柔上半年的利润大爆发最终归功于原材料价格下行造成的毛利润率提升。至于这种爆发能否持续，还要跟进后期的纸浆价格走势。对于刚需消费板块的确定性，大家也应该理性和思辨的进行理解。这样才能取得更好的价值投资收益。
A股市场是偏爱PEG估值思维的市场，消费板块的确定性溢价会随着疫情恐慌情绪的释放，出现边际递减。消费板块的未来业绩增速在产品需求整体抬升后降下来是大概率事件，放到二级市场上来讲，就是回归价格与价值的统一，这个时候强调更多的应该是安全边际。
随着二季度GDP增速转正， 7月社融指标、M2增速等高频数据都出现了明显的降速，这种情况预示着未来流动性有持续收紧的可能，势必会加大利率上行的概率。利率上行、流动性收紧对于A股市场来讲都是偏利空的宏观面趋势。如果行情继续向上，那么板块分化将会更明显。

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不管概念和行业板块的轮动怎么出现，事实上这种轮动也是很难预判的，不过高估值和低估值的板块区分确实非常明显的。真正好的投资就是寻找价值洼地，安全边际。基于消费行业的刚需确性，选择那些估值水平仍然处在安全范围内的企业就成了一个非常不错的选择。
【消费斑马线|能否验证刚需消费板块长期确定性？，中顺洁柔半年报高增长】比如伊利股份，乳业绝对龙头，远高于固收水平的累计分红表现，同时具备强刚性消费属性以及疫情健康需求提升的价值中枢，最难得是估值水平仍然合理。