安井食品|股价半年涨300%，厦门上市公司仅靠一颗鱼丸，就赚了2个亿( 二 ) 厦门|股价|上市公司|a股

安井食品利用上市公司融资便利优势，依次完成了从华东→东北→西南→华中→华北的全国化产能布局，达成贴近市场，用规模化优势降低成本提高议价能力，对地方企业形成压力——提高行业集中度；产地研、销模式，有利于提高鲜度、配送、反应速度，针对不同区域口味打造单品爆款——分散单片区域增长风险，进一步对地方速冻企业偏安一偶的生活造成冲击。
靠卖速冻产品，安井食品的市值突破400亿，领先对手三全食品。
海底捞的小兄弟速冻食品细分品类的成长路径不同，水饺汤圆作为中华传统饮食代表，全国化较早。
火锅料、米面制品由于地域性特征，成长路径为：某一地区的特色餐饮—流动人口或网红餐饮推动全国化-从餐饮走向家庭餐桌，加速零售渠道渗透。速冻火锅料随着火锅麻辣烫等餐饮普及，餐饮渠道增速快，零售渠道也加速渗透。
作为海底捞的一家供货商，安井食品2018年实现主营业务收入42.59亿元，同比增22.3% 。从公司的业绩构成来看，火锅料制品利润贡献最大。
安井的重点在于发展餐饮， 2019年餐饮零售收入占比约 58%:42% ，以速冻火锅料为主， 2019 年收入占比 63.1% ， 2018年收入占比 63.4% 。
从B端餐厅角度来看，使用速冻菜肴制品可有效减少人力、房租成本，同时保证菜品品质和提升效率。从C端来看，消费者对方便、效率食品的消费趋势，接受程度也越来越高。
安井食品在前期发展过程中积累了一批优质的经销商资源，经销商实现高于公司整体的收入增速，忠诚度高：2013-2019 年经销商户均收入复合增速 21.5% ，高于公司整体收入的复合增速 19.7% 。
同时， “贴身服务”下渠道控制力强：安井帮助经销商开拓终端、深入一线的终端推广与品牌建设、以及清晰核算促销费用等方面。通过“贴身服务”销售人员全面掌握终端信息及变化，对经销商及终端有较好的控制力。
面对成本波动，安井通过减少促销、提价，平滑成本原料价格影响，使得净利率稳中有升，例如 2019 年，而促销政策及提价的有效传导得益于公司渠道掌控能力强。
另一方面，中国人均速冻食品消费量依然远低于发达国家，行业天花板远未来到，比如日本速冻食品已发展至成熟期。
2018年日本国内冷冻食品产量为 158.7 万吨，同比下降 0.8% ，产值约为 456.4 亿元，同比下降 0.2% ，整体规模保持稳定，行业进入成熟期，为目前世界上速冻食品第三大消费国。
速冻水饺汤圆处于成熟期，速冻火锅料、速冻米面制品处于成长期，菜肴制品处于导入期。
产品决定渠道，速冻水饺汤圆、速冻火锅料产品属性决定了三全/安井在公司成长初期，分别重点发展零售/餐饮渠道。
而随着速冻米面制品进入成长期，速冻米面制品零售和餐饮皆有可为，两家公司取长补短，三全围绕早餐场景推出米面制品发展B 端，安井则重推面类、主食类抢占C端市场。
安井食品在2018年，战略提出速冻菜肴方向，打造中央厨房概念，还确立“三剑合璧、餐饮发力”的经营策略， 2019年，安井菜肴制品收入 5.46 亿元，占总营收的 10.4% ，同比增长23.7% 。
介于公司渠道优势，目前产品主要面向小B端，基础强、起量快，如利用乡厨渠道推广蛋饺、梅菜扣肉等，并参股冻品先生（公司持股 19.4%），目前有天妇罗鱼、天妇罗虾、小酥肉、香炸藕条等产品，目前冻品先生主要采用代加工模式，轻资产投入，降低试错成本。
而往后看，参考如今日本，速冻食品的终极存在状态是菜肴制品，三全安井均将菜肴制品提升至战略地位。
安井食品的隐忧食品安全问题是横亘在商业化食品与消费者之间的鸿沟。从瘦肉精、牛肉膏到染色西红柿，速冻食品行业的“细菌门”让消费者对食品安全的关注更加敏感起来。