科创板日报|关注业绩确定性，国产替代叠加需求猛增：MLCC龙头单季净利润翻番财联

财联社10月26日讯，今日盘中， MLCC板块于早盘拉升，鸿远电子涨停，封单3.85万手；火炬电子、宏达电子跟涨。
【科创板日报|关注业绩确定性，国产替代叠加需求猛增：MLCC龙头单季净利润翻番】

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MLCC板块
MLCC为目前全球需求量最大、发展最快的被动元件之一。具备体积小、耐高压、运作温度范围广等优良特性，占据整个陶瓷电容器市场约93%市场份额，有“电子工业大米”之称。行业处于通信产业链上游，具有较高的行业壁垒。上游材料主要为金属电极材料和陶瓷粉体材料，其中陶瓷粉体材料是制备MLCC的关键。
2020年以来，市场对MLCC的需求持续稳步增长（复合增长率10%-15%）。国盛证券总结需求逻辑来自几个方面：来自5G基站对单基站MLCC的需求；随之而来的智能手机端、物联网智能终端需求；此外，受益于汽车智能化程度提高和新能源汽车渗透率的提升，车规MLCC市场进一步扩容；国防装备信息化建设也在加速，军用MLCC市场迎来新的上行周期。
虽然目前国内厂商生产的MLCC元件技术含量仍低，但在下游产业链大量需求的前提下，天风证券统计数据显示，今年以来， MLCC行业景气度持续提升，营收增速和毛利率均进入上升通道。
三季度以来， 5G终端、电动车加速渗透进一步拉动被动元件需求，同时日韩厂家在东南亚产能难以快速开出，国内厂商订单饱满。近期大陆厂商如风华高科、三环集团、宇阳科技等国产厂商积极扩产，以弥补日韩产能缺口。
三环集团在公告中指出，以最近三年每年平均进口MLCC数量2.4万亿只测算，若国产厂商能替代进口量的50% ，国产替代市场规模将高达1.2万亿只。
根据产业链内相关企业发布的三季报，今日涨幅居前的火炬电子受益于军用MLCC需求，三季度单季实现营收9.76亿元，创下新高，同比增长46.39% ，实现归母净利润1.51亿元，同比近乎翻番。同样受益军品需求的宏达电子三季度营收4.17亿元，归母净利润1.45亿元，同比增长了143.04% 。
多家机构均认为，需求不减+国产替代趋势下，国产MLCC市场份额有望得到继续提升。具体到投资标的，国盛证券推荐三季度业绩确定增长的火炬电子、三环集团、风华高科等标的。招商证券同时建议关注占全球MLCC粉体市场10%的陶瓷材料龙头国瓷材料。