财经宋建文|高瓴资本张磊：我为什么要买京东和百丽京东今年回归港股二次上市后

京东今年回归港股二次上市后，市值超过万亿港元，而且京东旗下的京东数科、京东健康也即将分别在A股和港股上市，赢家除了刘强东外，还有高瓴资本的张磊。张磊从刘强东创业早期就一直投资京东，在京东发展艰难的时候，需要7500万美元，而张磊却给刘强东投资了3亿美元，帮助京东打造自有的物流和仓储体系，现在京东已成为国内第二大电商平台。

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张磊在2005年创办高瓴资本，现在资产规模已从当初的2000万美元增加至5000亿元，张磊一直在重仓中国，他坚定看好中国经济的未来，投资方向也从早期的互联网向其他领域扩散。 2017年，高瓴资本私有化百丽国际的对价是531亿港元，创下当年并购交易市场金额之最，当时百丽也是经营困难碰到了瓶颈，媒体都在唱衰“一代鞋王”将陨落，但高瓴私有化百丽后，百丽开始重回增长，旗下的滔博国际在港交所上市。

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这两家公司在最需要资金的时候，张磊投资了他们，对企业来说，重要的是考虑谁能给自身带来更大的发展，从资本的角度看，钱是没有区别的，但从投资人的角度来看，是有区别的，高瓴资本投资一家公司，不但是认可这家公司的价值，还会帮助这家公司创造新的价值，张磊投资京东，打造京东自有物流的护城河，而私有化百丽，则为其赋能科技，建立店铺信息化，解决了库存等诸多问题，拥抱创新。
那么为什么张磊要投资京东和百丽呢？这源于张磊持续20年的零售业研究。
张磊在他的新书《价值》中说，他在创立高瓴资本后，所做的研究中，零售业花的时间是最多的，因为零售业和每个人的生活都是息息相关的，正是零售业塑造了现在的商业社会有现代生活，从大的格局上说：零售就是服务，内容就是商品，所见即所得。

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从历史上看，现代零售始于200多前出现的夫妻老婆店，优势是有温度，老板和客户很熟，但缺点是规模小，产品少，供应和管理较为混乱，很难做大做强。这使得连锁店成为零售业第一次大发展的标志，连锁店的诞生，始于铁路的出线，为现代物流创造了标准，出现了1919年至1926年的美国现代零售业大整合，也首次出现了“新零售” 。
【财经宋建文|高瓴资本张磊：我为什么要买京东和百丽】连锁店出现后，开始发展出了超市，消费者可以一站式购物，连锁店和超市这种群体消费者业态占据了零售中的关键位置，成为“生态位置” 。此时，美国出现了宝洁和联合利华这两家重要的消费品公司，第一次通过品牌化、包装化，使消费者建立了品牌观念，在1930年后，商品品牌迎来大发展，一个重要的原因就是电视机出现，进行了迅速的品牌宣传。电冰箱的出现，又使得购买商品的种类大幅增加，现代商品的规模也扩大了数倍。

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铁路、连锁超市、品牌、电视机、电冰箱，这些成为现代零售体系构建的要素，但是在零售业的发展中，需要创新，需要独特“物种” 。在家用汽车出现之前，美国有凯马特和梅西百货，这两家公司占据了城市的核心位置，但是家用汽车出现后，物流体系改变了，沃尔玛成为了主流。
1980年沃尔玛只有276家店， 1981年时凯马特已经有2000家店。但到2020年时，沃尔玛在全球拥有超过1万家店，此时凯马凯只有600多家店了，还破产了两次。为什么占据核心地理位置的凯马特会败给沃尔玛，答案的关键是看谁能为消费者创造更多价值，沃尔玛很早就将计算机、大数据引用到销售中，在1987年就做了全美最大的私人卫星通信系统，通过这个系统沃尔玛可以让每家店的理论成本比对手都低。