失信被执行人|2日机构强推买入 6股极度低估 a股

广电计量：Q3业绩大幅回升综合竞争力持续增强
Q3 业绩大幅回升，费用率下降，投资收益增加。公司Q3 实现营收4.61 亿元，同比增长21.67% ，实现归母净利润1.28亿元，同比增长223.29% 。 Q3 业绩增速大幅回升首先是由于投资收益同比增加较多，公司收购中安广源34.95%股权对购买日之前持有的中安广源 35.05%股权按照购买日公允价值重新计量而增加投资收益4988.32 万元。但另一方面，费用率下降也是盈利显著回升的主要因素之一， Q3 公司实现扣非归母经利润1.28 亿元，同比增长89.43% 。 Q3 销售费用率11.43% ，同比下降2.41pct；管理费用率5.40% ，同比下降0.43pct；财务费用率2.77% ，同比下降1.64pct ，合计下降4.48pct 。需注意，截至三季度末，公司合同负债项同比增长67.55% ，订单充裕，预计四季度业绩有望保持高增。
拟定向增发完善业务布局。公司近期发布定增预案，拟募集资金不超过15 亿元用于区域计量检测实验室建设项目(7.69亿元)、广电计量（002967）华东检测基地项目(5.10 亿元)和补充流动资金(3.81 亿元) 。其中，区域建设项目包含两方面，一是在广州、深圳、天津、北京以及上海积极布局实验室建设以及相关设备平台的配置，实现大幅扩产并完善区域布局；二是在上海将针对集成电路及智能驾驶、在北京针对5G 产品及新一代装备建设检测平台，积极开展新兴领域计量检测业务布局，挖掘新的业绩增长点。另一方面，计划在无锡建设广电计量华东检测基地，主要是整合无锡零散资源，进行集中优化管理，利于提升技术保障能力、服务能力以及在华东地区的服务效率，我们认为定增项目将进一步夯实公司竞争力。
收购中安广源夯实一站式服务实力。公司及天津广电计量拟以1.36 亿元收购中安广源34.95%股权，收购完成后，公司及天津广电计量合计持有中安广源70.00%的股权。中安广源拥有安全评价机构资质、职业卫生技术服务机构资质等评价咨询资质，是国内稀缺的的综合技术服务机构。评价咨询业务现有市场格局较为分散，中安广源业务规模处于行业前列，并已于全国布局20 多家分子公司，形成了基本覆盖全国的评价咨询服务体系和业务营销体系，具有领先的规模优势。 EHS评价咨询业务是公司“十三五”发展规划大力培育的新业务板块，与公司现有的环保检测、安全检测、计量校准等业务具有战略协同性，公司“一站式”综合服务能力得到进一步夯实。
盈利预测与投资评级：不考虑定增影响，我们预测公司2020-2022 年实现归母净利润1.92、3.02、4.46 亿元，摊薄EPS分别为0.36、0.57 和0.84 元，对应PE 为88/56/38 倍。维持公司“增持”投资评级。
风险因素：行业竞争加剧；新业务发展不及预期等。
明阳智能：风机销量较快增长海风出货占比有望快速提升
风机出货倍增推动三季度业绩大幅增长。三季度公司营收 68.05 亿元，同比增长 112.99% ，归母净利润 4.02 亿元，同比增 123.7% ，收入和利润的大幅增长主要受益于风机出货量的迅猛增加。前三季度公司风机出货量约3.8GW ，同比增长约 121% ，其中三季度出货 1774MW ，同比增长约 101% ，三季度风机相关业务贡献的收入约 65.2 亿元。三季度，公司综合毛利率19.89% ，环比略有下降，主要原因是来风较小拖累风电运营业务毛利率，风机毛利率约 19.3% ，与上半年基本持平。收入的大幅增长推动费用率继续下降，三季度期间费用率约 13.2% ，较上半年的 14.2%继续收窄。
风机出货量超预期，大量在手订单保障后续增长。前三季度公司实现对外风机销量约 3.8GW ，其中，单机容量 3MW 以下产品 264MW ， 3.X MW产品 2895MW ， 5.X MW(海上)产品 638MW；公司风机出货规模超出我们预期，预计全年出货量有望达到 6GW 及以上规模。订单方面，前三季度新增风机订单 2.72GW ，同比较大幅度回落，其中三季度新增风机订单约 0.8GW；截至三季度末，公司在手风机订单约 14.15GW ，其中海上机组占比 43% ，意味着未来公司的风机出货结构中海上风机的容量占比将会大幅上升；考虑 2021 年国内海上风电的抢装，预计明年海上机组出货大增并推动公司收入和利润的大增。