智通财经|投建产业园能有新故事？，新股前瞻｜温岭工量刃具上市路坎坷( 二 ) 11月2日

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时至2020年上半年，温岭工量刃具投资物业估值收益大幅下滑至103.7万元，净利率下降至50%左右，盈利能力表现与过往已有所偏差。值得注意的是，由于受到公共卫生事件影响，上半年，公司经营活动所用现金净额为1032.5万元，同比流出幅度大幅提升。

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在智通财经APP看来，除了盈利状况阶段性削弱之外，温岭工量刃具的成长性也值得关注。招股书显示，过往业绩期间，温岭工量刃具加权出租率基本超过95% ，其中2020年上半年出租率达到98.6% 。这意味着，公司通过提升出租率来增加收入已无太大空间。

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反观中国工量刃具市场仍有发展潜能，弗若斯特沙利文报告显示，中国工量刃具市场规模预计将从2020年的517亿元增长至2024年的7870亿元，期间复合年均增速将达到11.1% 。

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温岭工量刃具招股书显示，未来几年，预期不会建立新工量刃具交易中心，可出租总面积的增长将由扩张现有四个交易中心的可出租面积推动。工量刃具交易中心的可出租总面积预计将于2024年增至25.59万平方米， 2020年至2024年的复合年增长率为0.1% 。对于出租率已经饱和的温岭工量刃具来说，如何抓住行业发展红利是一个考验。
值得注意的是，温岭工量虽不再建工量刃具交易中心，公司正在筹备建设的工量刃具产业园，有望成为公司业绩增长新引擎。
据了解，公司于2018年12月28日成功投得建设产业园的土地， 2019年1月，公司已经付清土地相关的5884.6万元费用，并于当月获得共计9700万元的银行贷款。 2019年5月24日，公司已经获得土地不动产权证。此外，公司分别于2019年12月4日获得建设工程规划许可证及于2019年12月13日获得施工许可证。公司预计产业园于2021年年底开业。
在智通财经APP看来，商业地产的商业模式决定了在投资初始阶段，公司需要大量的资金投入，这或许会导致公司未来几年现金流吃紧，但在工量刃具市场规模人具备高成长预期之下，公司未来的发展仍值得期待。