风财讯深度|房企融资再添一堵墙，招商蛇口70亿元收购案告吹文|黄小妹来源|风财讯历时6个月

文章图片
【风财讯深度|房企融资再添一堵墙，招商蛇口70亿元收购案告吹】文|黄小妹来源|风财讯
历时6个月，招商蛇口70亿元收购南油集团事项宣告失败。
11月15日，招商蛇口发布公告称，基于目前宏观环境变化等原因，现阶段继续推进后续程序的条件具有不确定性，公司终止以发行股份、可转债的方式向深投控购买其持有的南油集团24%股权事项，与深投控签署交易终止协议。
历时6个月的招蛇口定增“闯”前关，期间先后经历平安，深投控的定增收购方案，最后均以“失败”收场，侧面印证了房地产定增的口子依然未放开。
资深地产人士分析，此次招商蛇口终止收购南油集团基于资本市场的变化，具体原因在于招商蛇口股价的下跌以及房企融资趋紧态势。
━━━━
股权收购告吹
招商蛇口与南油集团的股权收购案最早可追溯到5月底。 5月31日，招商蛇口发布公告称，正在筹划发行股份、可转换公司债及支付现金方式，向深圳市投资控股有限公司购买深圳市南油（集团）有限公司剩余24%股权。
南油集团是招商蛇口控股的附属公司，在2004年历重组后，招商蛇口占股76% ，深投控占股24% 。目前，南油集团主要通过深圳市前海蛇口自贸投资发展有限公司（以下简称“前海自贸投资”），拥有深圳前海23万平方米权属土地。
彼时招商蛇口表示，交易完成后，南油集团将成为其全资下属公司，有利于增加公司对前海自贸的权益比例，增加公司享有的前海片区资源价值。
7月12日，招商蛇口披露交易草案，明确南油集团24%股权交易对价为70.35亿，招商蛇口拟支付的方式包括向深投控发行股份、可转换公司债及支付现金，分别占交易对价2.5%、47.5%和50% 。三种支付方式对应的金额分别为1.76亿元、33.42亿元和35.18亿元。现金部分主要来自平安人寿的保险资金，为了募集交易的配套资金，招商蛇口拟引入中国平安作为战略投资者。
9月13日，招商蛇口公告称，鉴于目前资本市场环境的变化，公司就此前拟发行股份、可转换公司债券及支付现金购买深圳市南油（集团）有限公司（以下简称南油集团）24%股权并募集配套资金事项进行方案调整。
平安定增遇阻后，招商蛇口并没有放弃推进收购。就此，招商蛇口调整了收购方案：取消募集配套资金安排，招商蛇拟通过发行股份、可转换公司债券的方式，向深圳市投资控股有限公司购买其持有的南油集团24%股权。其中以发行股份、可转换公司债方式支付的对价分别为36.94亿元和33.42亿元，分别占本次交易对价的52.5%和47.5% 。
9月23日晚，招商蛇口发行股份购买资产获证监会无条件通过。
截至目前，招商尚未收到中国证监会出具的正式核准文件。至此，历时近6个月，招商蛇口拟收购南油集团24%股权事项宣布终止。
招商蛇口方面表示，该事项不会对招商蛇口的经营情况与发展造成重大不利影响，更不会损害公司及股东特别是中小股东的合法利益， “本次交易虽终止，深圳市前海蛇口自贸投资发展有限公司仍保持股权架构现状，不影响招商蛇口对前海自贸投资的控制及推进前海的开发建设。 ”
市场观点认为，目前南油集团尚未产生利润，如果招商蛇口通过发行股份、可转换公司债券的方式购买南油集团24%股权，或许会摊薄每股净利润。现在招商蛇口终止收购南油集团部分股权反而是利好。
环业投资中国区首席经济学家、中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示，招商蛇口终止收购南油集团部分股权并不会对招商蛇口带来影响，收购终止意味着招商蛇口对南油集团的控制力还是保持着现在的程度，招商蛇口在南油集团的权益没有提升。