前三季度公司期间费用同比上升0.45pct至17.63% ， 其中销售/管理/财务费用率分别为15.67%/1.87%/0.09% 。
销售费用率同比提升0.44pct ， 主要为职工薪酬增长及合并山东华润、安徽家家悦 ， 导致租金、折旧摊销和长期待摊费用同比提升影响；管理费用同比提升11.78% 。
主要为合并安徽家家悦后职工薪酬、折旧摊销和商品损耗增加所致 ， 但管理费率同比下降0.17pct；财务费用率同比提升0.19pct ， 主要受存款收益减少、按新金融工具准则规定部分现金管理收益计入投资收益所致 。
前三季度公司经营活动现金流同比增长12.71% ， 主要是公司存货较期初减少及利润增长所致 。
中国百货商业协会会长楚修齐认为 ， 在行业发展过程中 ， 有真正线上能力的实体企业将越来越占据优势 。
楚修齐说 ， 国内很多区域百货龙头发展稳定 ， 部分企业即使在市场低迷的行情中仍然保持了两位数增幅 。
未来区域百货的位置优势将更为突出 ， 或者是位于城市中心 ， 或者是在区域商业中心 ， 有很多是自有物业 ， 且在当地的品牌形象较好 ， 普遍是当地消费者的首选 。 很多区域百货公司还建立了完善的激励机制和灵活的经营风格 ， 其业绩将保持稳定增长 。
注：本文内容主要摘自山西证券研究所 ， 零售资本论整理推送

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