板块|物业板块12月2日上市恒大再收资本运作平台( 二 ) 业务|房企|发行规模|企业|恒大|物业|中

“恒大物业作为恒大集团下属的集团公司，是单独独立运营的，过去可能更多的是专注于管理现有的项目。 ” 恒大物业执行董事兼总经理胡亮表示，以整体的收入来源统计，从2017年到2020年上半年，来自于独立第三方的收入占比从原有的55.8%增长至2020年630的64.1% ，处于不断持续提升的过程，相应的来自母公司的关联收入部分逐年在下降，整体的收入结构在不断优化。
“上市以后，我们也将持续加大在第三方对外拓展的力度。 ” 胡亮透露，公司从2019年开始已经关注对外的拓展以及收并购的市场，今年6月份正式成立了投资拓展团队， 6至9月份已经完成了5家区域型的独立第三方物业公司的收并购工作，总在管面积为772万平米左右。
另一维度， “社区最后一公里”也将成为恒大物业的发力点。
“目前恒大物业也在跟很多互联网公司以及战略投资人在各方面进行业务方面的探讨和合作，力争实现打通从互联网到整个社区最后一公里的私域流量的链条，开展包括家装美居、房屋租售、教育培训、社区传媒以及社区新零售等方面的增值服务业务。 ” 胡亮指出，物业公司现在最核心的优势是把控着数以千万计业主的私域流量，这种流量在目前阶段是非常宝贵的一种资源。
克而瑞物管事业部研究总监汤晓晨表示，从物业公司规模拓展的路径来讲，采取收并购的手段去扩张，是当前物业企业实现规模迅速扩张的最直接手段。 “一方面，招股募集了非常多的资金；另一方面，现在通过单纯的市场招投标方式拿项目，规模增量是很有限的。预计恒大物业还将在上市后有大举收并购的动作。 ”
地产分析师严跃进也表示，仅靠母公司项目能够实现的规模增长有限，同时也会具有一定风险。 “加大第三方业务拓展有利于恒大物业的后续规模扩张，对于企业长期经营具有明显的利好作用。 ”
专家：企业规模影响股价表现
成长性也是关键因素
业内有分析认为，未来物业企业间的分化会表现在股价、估值上的不同表现。优质的企业天花板会更高，而各方面比较弱势的企业也可能难以获得投资者关注。伴随着龙头房企陆续分拆物业板块上市，未来行业分化将有所加剧。
据肖云祥介绍，截止11月22日，品牌物业企业平均市盈率为52.7倍（样本：金融街、新城、永升、绿城、保利、金科、碧桂园、融创），而恒升指数市盈率为14.6倍，相比而言，品牌物业企业的市盈率是恒升指数的3.59倍。品牌房企如新城、永升、保利、碧桂园，从2020年初至今，股价上涨1-2.6倍之间，基本上在9月达到高位之后，股价随即进入下滑通道，其中保利物业从5月达到92.457港元/股的高位后，持续下滑至今。
在肖云祥看来，物业企业股价表现固然存在板块轮动因素的影响，但这是短暂的。从根本上来说，影响估值的因素还是要看企业自身，比如成长性、经营模式的稀缺性及相应的特色服务等。
北京商报采访人员卢扬荣蕾