寻找|广发基金谭昌杰：投资也要仰望星空，寻找“固收+”最亮的那颗星客户|债券基金|管理|基金经理|谭昌杰|

和往常的仲夏时节一样， 2013年6月初也是一个平静的夏天，草坪上和风正好，孩子和老人们安静地在树下乘凉，似乎并没有什么大事发生。
但在平静的湖面下，熔岩即将喷薄而出。在杠杆的作用下，金融机构融资和债务快速扩张，仅6月3日一天， 24家主要金融机构的票据融资就高达2247亿元。只要你当时距离金融业足够近，就能感受到一股强大的气流在金融体系内流动。
随后， “去杠杆”席卷了整个银行间市场，一场被称为“钱荒”的事件开启了各方对金融市场和金融体系流动性的持续关注。在“钱荒”的重挫之下，悲观预期笼罩整个市场，中长端收益率大幅飙升，债券市场“一夜入冬” 。
这一年，是谭昌杰担任债券基金经理的第二年。或许，连他自己都没想到的是，这一场突如其来的熊市，将改变他此后的投资生涯，让他走出了一条不一样的固定收益职业之路。

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“我把所有的客户都看作
那个曾经亏钱的老伯”
橡树资本的创始人霍华德·马克斯说，好光景只会带来坏经验，最有价值的经验是在最困难时期学到的。
谭昌杰刚担任基金经理不久，就身处“钱荒”漩涡的中心，还不曾享受到债券基金经理的风光，他已经先赶上了最苦、最累的活——配合渠道处理基金持有人的投诉，安抚客户。
这是他第一次来到温州，那一年的冬天尤为寒冷，实体经济处于转型的寒冬当中，就连温州最火热的楼市也陷入冰点，据《2013年温州楼市白皮书》统计， 2012年温州市区房价同比下降12% 。
基金产品的亏损也让当地银行的客户情绪激动，在交流的过程中，一位老人家直接就问“亏了的钱能不能赔？”得到否定的答案之后，老人家一下子站了起来，血压急剧上升，满脸胀得通红。
年轻的谭昌杰从未经历过这种场面，顿时被吓到了。 “当时我刚做基金经理不久，很偏执，觉得经济基本面不好，虽然短期资金面收紧，但肯定会下来，只要扛过去就可以了。 ”那时的他，耐心地解释市场调整的原因以及对后续市场的判断，然而，这种专业却遥远的分析并不能说服客户。
“实际上客户不会跟你一块扛，客户亏到一定程度，他就要走。 ”谭昌杰回忆起这段经历的时候说，恰恰是这件事，触发了自己探索绝对收益目标基金的想法。
后来，谭昌杰多次在银行渠道路演的时候发现，债券基金常常会被银行理财经理宣传为波动低、回撤小，收益率还能高于银行理财产品的基金产品。但事实上，公募基金普遍以相对收益为目标，从长期来看，很多债券基金确实能够实现比银行理财产品更高的年化收益率，但在中短期内，未必一定能确保在每个阶段都能实现绝对收益或者战胜同期限银行理财产品的收益率。
如何解决这个问题？谭昌杰结合了自己过往的策略和经验积累，认为以股票、债券、新股等资产来构建一个组合，是有可能打造一款符合这类客户需求的绝对收益产品的。自那时起，谭昌杰开始有意识地站在持有人的角度看待自己的组合， “不要亏钱”成为组合管理的底线。
“对基金经理来说，每一笔申购都是一份责任。如果我们能让每一分钱都挣钱，就是基金经理这份工作带来的最大成就感。 ”2015年，谭昌杰决定选择一个“人少的地方” ，将绝对收益作为自己投资的目标。从那个时候开始，他把所有的客户都看作那个曾经亏钱的老伯。每一笔投资，都会反复权衡能否带来绝对收益，力求每年实现正收益。
走出舒适区，挑战自己
“要提升自己的格局，第一步是先认识到超出个人能力之外的力量——它可以是头顶的星空，也可以是心中的道德。只有敬畏这样的力量，我们才能把事情做好。 ”