港股挖掘机：险企一季报：太保营收升3.8%、平安营运利润增5.3%、人寿NBV涨8%( 二 )

中国平安的净利润同样受到总投资收益下降的影响，之所以下降幅度大于中国人寿，主要是因为其执行新金融工具会计准则，公允价值变动损益波动加大，导致投资收益大幅下降。
至于传统险准备金折现率的变动，也会对保险公司的净利润造成影响。因为十年期国债收益率通常在险企进行传统险准备金计提时充当分母中的折现率，当收益率下降分母则变小，需要计提的准备金就变多。所以中国人寿和中国平安在一季度因为折现率减少的利润分别为53.31亿元及19.35亿元。

本文插图
但以财务报表净利润为基础，剔除短期波动性较大的损益表项目和管理层认为不属于日常营运收支的一次性重大项目后，中国平安归属于母公司股东的营运利润实现了5.3%的正增长至359.14亿元，却显得难能可贵。
而中国平安营运利润表现平稳的背后，则是寿险及健康险业务的高质量发展。据智通财经APP了解，在中国平安的发展历程中，寿险及健康险业务为主要驱动力，也是其核心价值所在，利润贡献过半。报告期内，平安寿险实现归母营运利润243.02亿元，同比增长23.7% ，增速较2019年同期提高3.9% 。未来，该业务的营运利润仍将保持较快的增长，主要是因为中国平安还有近万亿的税前利润正在进入快速释放期。
作为第三家发布一季度业绩的保险企业，中国太保无疑给市场带来了不一样的惊喜。其在2020年一季度营业收入仅实现3.8%的正增长至1382.11亿元的情况下，净利润却大涨53.1%至83.88亿元，远超市场预期，成为行业黑马。
据智通财经APP了解，表现突出的中国太保，净利润大增的主要原因是其投资业绩表现更为稳健。报告期内，中国太保在市场利率大幅下行之下，主动减少固收及权益类资产配置兑现投资收益，实现总投资收益率4.5% ，总投资收益率仅下降0.1% ，降幅远低于中国平安的-1.7%和中国人寿的-1.58%;同时，中国太保权益资产占比较低，且FVPL资产占投资资产比例仅0.3% ，受股市波动影响小。
新业务分化：太保新保业务下滑31.1% ，人寿新业务价值增长8.3%
不过，在一季度新单保费方面，净利润大增的中国太保却表现垫底。
报告显示，中国太保寿险实现保险业务收入918.73亿元，同比减少1.1% 。个人客户业务代理人渠道实现业务收入849.08亿元，同比减少1.4% ，其中新保业务120.22亿元，同比减少31.1% ，降幅远大于同行。

本文插图
而中国平安在卫生事件期间虽然升级线上队伍经营管理平台，实现增员、培训、获客展业等经营管理的高效运转，但寿险新单保费依旧下降了16.3% ，新业务价值和新业务价值率也分别下降24%和3.4% 。